Новости форекса

[30.07.05]

03 (29) 2002 Конец ушедшего столетия был периодом пропаганды успехов так называемой «азиатской модели» – в первую очередь, Японии, Южной Кореи, Тайваня и шестерки стран АСЕАН. Быстрый экономический рост этих «азиатских драконов» заставил потесниться постиндустриальные страны. Доля последних в мировом производстве сокращалась в среднем на 0.5% в год. Это дало основания Всемирному банку объявить новые индустриальные страны Восточной Азии «четвертым полюсом роста» глобальной экономики – наряду с США, Японией и Германией/Европой.
Сборочный цех Запада Что объединяет Японию и новыe индустриальные страны (НИС) Восточной Азии в одну модель, кроме их очевидной географической, исторической и культурной близости?
В последние десятилетия доминирующими отраслями в экономике НИС стали машиностроение и электроника. Широко использовались привлеченные из-за рубежа новые технологии. Япония в момент своего максимального расцвета обеспечивала 82% мирового выпуска мотоциклов, более 80% домашних видеосистем и около 66% фотооборудования. Копируя опыт Японии, страны региона стремились повторить ее успех, формируя схожую отраслевую структуру экономики.
Развитие стран Восточной Азии носило экстенсивный характер. Это подразумевало постоянный приток новых рабочих рук и значительные инвестиции в промышленность. Ускоренное экономическое развитие опиралось на дешевую рабочую силу и вовсе не способствовало росту платежеспособного спроса населения. Внутреннее потребление уже не могло конкурировать с объемами вывозимой продукции. Экономическое развитие этих стран оказалось в полной зависимости от внешнего рынка.
Так, в 1996 г. доля экспорта в Индонезии составляла 26% ВНП страны, Южной Корее – 30%, Таиланде – 39%, Малайзии – 92%. Важнейшую роль в экономическом развитии стран региона стал играть ввоз капитала. Начало было положено еще в 50-е годы, когда США помогали индустриализации Южной Кореи и Тайваня, очевидным соперникам соответствующих коммунистических режимов. Впоследствии акцент был перенесен на государственные заимствования и прямые иностранные инвестиции. Одновременно нельзя не отметить высокую степень зависимости стран Восточной Азии от технологий и ноу-хау из западных стран.
Восточная Азия по существу превратилась в огромный сборочный цех Запада. Главным элементом «азиатской модели» является опора на государство. Конечно, в разных странах эта формула взаимодействия проявлялась по-разному. Например, в Японии государство исполняет «заказ» гигантских конгломератов (дзаибацу), а в Южной Корее национальные компании-гиганты (чеболи) подчиняются воле правительства.
В Индонезии до недавнего времени царил семейный бизнес клана Сухарто, крупнейшие компании страны принадлежали родственникам бывшего президента. Государство обеспечивало поддержку «своим» компаниям через дешевое кредитование, что позволяло легко жить неэффективным фирмам и существовать неэффективной банковской системе.
При значительных объемах внешних заимствований азиатские компании и правительства были заинтересованы в поддержании стабильных национальных валют.
Однако политика твердого курса требует проведения валютных интервенций, что, в свою очередь, сказывается на уровне валютных резервов и государственной задолженности. Именно неспособность поддерживать стабильный курс национальной валюты стала первым звонком «азиатского кризиса», разразившегося в 1997 году.
Чудо кончилось...
В июле 1997 года, истратив за квартал 30% валютных резервов страны, Банк Таиланда согласился с девальвацией бата. Этому примеру, также израсходовав миллиардные суммы, был вынужден последовать и Банк Филиппин. До конца года одна за другой были девальвированы практически все восточноазиатские валюты.
Следующим шагом стал крах на Гонконгской бирже в конце октября. Индекс Хан Сен (Hang Seng) упал за день более чем на 1200 пунктов. Вслед за этим последовало резкое падение индекса ДоуДжонса (Dow Jones). Все это было связано с сильным обесценением акций азиатских компаний. «Пузырь» восточно-азиатского экономического чуда лопнул. Началось бегство инвесторов из региона. В крахе сразу же были обвинены международные спекулянты,  чьи действия, якобы, и организовали кризис. Надо заметить, что эти сетования не совсем беспочвенны.
Дело в том, что практика МВФ способствует активизации спекулятивных хеджинговых фондов в той или иной точке глобальной экономики. Элемент кризиса был заложен в традиционной схеме кредитования МВФ и мировых финансовых институтов, услугами которых активно пользовались азиатские страны.
Сложившаяся схема не предусматривает эффективных механизмов распределения, использования и контроля за движением денежных средств. Гарантом выделенных кредитов является государство, и осуществление контроля за использованием заемных средств считается его прерогативой. В результате международные заемщики не могут определить, в какие отрасли и на какие предприятия пошли кредиты, и дошли ли они вообще.
Частные инвестиционные фонды, просчитывая, какие процессы будут инициированы в случае выделения кредитов, стремятся подключиться к финансовым потокам, направляемым в страну. Интервенции со стороны частных портфельных инвесторов накануне прихода кредитов вызывают рост фондового рынка в целом. Начинается активная покупка акций и облигаций предприятий, получивших государственные долгосрочные кредиты, на что компании отвечают новым выпуском ценных бумаг. В результате быстро растет «пузырь» фиктивного акционерного капитала. Что и случилось в Восточной Азии: свободные капиталы активно устремились в перспективную экономику.
Однако экономический рост стран Восточной Азии не носил устойчивого характера. Высокая зависимость от мирового рынка, большие объемы заимствований, во многом искусственно заданный обменный валютный курс предопределили тот факт, что НИС не смогли противостоять ухудшению мировой конъюнктуры. Спекулятивный капитал, почувствовав, что надувание «пузыря» окончилось, стал уходить из региона, еще более обостряя кризисную ситуацию. По некоторым подсчетам, только за первые полгода 1998 года из Восточной Азии было выведено около $50 миллиардов. Результатом «азиатского кризиса» стало резкое падение темпов роста экономик НИС. В 1998 г. темпы роста ВНП стали отрицательными: в Малайзии они составили -7%, в Таиланде, Южной Корее и Индонезии -11%, -7% и -13%, соответственно. Национальные валюты были обесценены минимум на 30%.
Для преодоления кризиса эти страны были вынуждены прибегнуть к массированным внешним заимствованиям, и теперь на большинстве из них висят многомиллиардные долги: от $47 млрд. в Малайзии до $150 млрд. в Индонезии. Однако нельзя не отметить, что потрясения 1997-1998 гг. были преодолены достаточно быстро. На это понадобилось около года. Страны региона смогли реструктурировать свои долги.
Вынужденная девальвация национальных валют сыграла и положительную роль, так как удешевление национальных валют сократило издержки компаний, что позволило восстановить утраченную конкурентоспособность восточно-азиатского экспорта. Уже в 1999 г. экономический спад прекратился. Одновременно сократился импорт, что при сохранившем объемы и даже увеличившемся экспорте позволило добиться значительного роста валютных резервов. Тем не менее, говорить о том, что экономики НИС восстановились, было бы крайне преждевременно. Структурных изменений не произошло. Машиностроение, ориентированное на экспорт, попрежнему составляет основу восточно-азиатских экономик. Доля машиностроения в ВНП «новых азиатских драконов» осталась практически неизменной – 40-50%. Доля экспорта даже возросла, что связано, в первую очередь, с резким обесценением стоимости ВНП в долларах из-за девальвации национальных валют.
С 1999 г. снова начала увеличиваться задолженность НИС. Растут и расходы на обслуживание внешнего долга, а это десятки миллиардов долларов. Так что краткое по времени ускорение экономического развития носило, скорее, восстановительный характер. Уже в 2001 г. темпы прироста экономик НИС сократились чуть ли не вдвое.
«Пузырь» начался с Японии Совершенно очевидно, что «ази-атский кризис», разразившийся в 1997-1998 гг., стал продолжением вялотекущего японского кризиса. Напомним, что в Японии во второй половине 80-х годов, на волне экономического подъема, начал раздуваться пресловутый финансовый «пузырь». За десять лет капитализация японского фондового рынка выросла почти в шесть раз, а к 1990 г. капитализация компаний в 80-120 раз превышала их ежегодную прибыль.
В 1991 г. произошло торможение темпов роста национальной экономики, что стало сигналом для инвесторов о необходимости сбрасывать ценные бумаги. Одновременно лопнул «пузырь» в секторе недвижимости. В 1990-1994 гг. потери от обесценения акций японских промышленных компаний составили $2.6 трлн. (валютные резервы Банка Японии в этот период были на уровне $100 млрд.), а убытки от снижения цен на земельные участки и недвижимость превысили $5.6 трлн. Понятно, что первая волна кризиса в японской экономической системе стимулировала бегство капитала из страны – капитал устремился «снимать пенки» в других странах региона.
По схеме обратной связи Япония стала непосредственной участницей и кризиса НИС конца 90-х годов. Пришла вторая волна. Как и в других странах Восточной Азии, началось абсолютное падение ВНП, резко вырос государственный долг, прокатилась волна банкротств. В последние годы в Японии продолжалась стагнация, которая перешла в рецессию. У японской экономики на сегодняшний день две ключевые проблемы – дефляция и накопление банками «плохих» кредитов. Оба явления подпитывают друг друга и стимулируют продолжение рецессии. Политика структурных реформ японского правительства пока не дала в этой сфере никаких результатов. С дефляционной спиралью пытаются бороться за счет ослабления денежной политики. Однако в течение трех последних лет индекс потребительских цен продолжал падать. В 2001 г. он в очередной раз упал на 0.7%.
Одновременно все эти три года сокращается положительное торговое сальдо Японии. Только в прошлом году оно уменьшилось на 38%, что явилось самым крупным падением с 1970 г. К концу года безработица достигла 5.6% - это самый высокий уровень после 1953 г., когда была введена нынешняя система регистрации безработных. На 4.4% упали потребительские расходы населения. Угроза коллапса банковской системы вызвала в стране золотую лихорадку, и сейчас японцы предпочитают вкладывать деньги в золото. Иена с ноября 2001 г. по январь 2002 г. упала более чем на 10%. Это происходило на фоне постоянных заявлений японских официальных лиц о том, что слабая валюта их вполне устраивает. Падение курса иены рассматривается как содействие усилиям Токио по оживлению собственной экономики. МВФ прямо заявил в своем «World Economic Outlook», опубликованном в декабре 2001 г., что для преодоления дефляционных тенденций Япония нуждается в ослаблении монетарной политики, даже ценой дальнейшего обесценения иены. Слабая иена, если она явится результатом политики по восстановлению жизнеспособности экономики Японии, будет положительным фактором также и для других стран Азии. В декабре прошлого года Банк Японии поднял свой уровень ликвидности, что МВФ назвал правильным шагом.
Последнее китайское заявление Однако подобный подход к решению японских проблем вызвал возражения среди восточно-азиатских стран. Малайский премьер-министр Махатхир Мохамад заявил, что дальнейшее ослабление японской иены может заставить Китай девальвировать юань, что, в свою очередь, приведет к падению курсов валют по всему региону. По прогнозам, иена может перейти этот уровень в ближайшие месяцы.
Однако западные специалисты тут же спрогнозировали, что снижение Пекином курса юаня к доллару – перспектива крайне отдаленная. В КНР больше думают о том, как поддержать финансовую стабильность в условиях вступления страны во Всемирную торговую организацию, нежели о некоторых потерях в экспортной конкурентоспособности. Эти ожидания подкрепляет тот факт, что Китай воспротивился давлению снизить курс своей валюты во время регионального кризиса 1997-1998 годов. Это помогло избежать вредоносного цикла повторных девальваций, и Пекин получил массу хороших слов от международных кредитных агентств и региональных лидеров.
Однако именно мнение малайского руководителя получило поддержку Китая. Безостановочное обесценение иены, несомненно, нанесет ущерб стабильности обменного курса юаня. Исходя из такого понимания разворачивающихся процессов, управляющий Центрального Банка КНР Дай Сянлун выразил надежду, что японское правительство предпримет надлежащие меры, чтобы удержать иену от свободного падения. Главный китайский банкир заявил, что девальвация иены более чем на 10% с конца 2001 г. не оказала серьезной помощи японской экономике, а на других азиатских экономиках сказалась негативно, в частности, создала огромное давление на китайский юань.
Если тенденция падения иены не будет преодолена немедленно, сказал Дай Сянлун, это поведет к девальвациям широкого спектра азиатских валют и может заставить Народный Банк Китая (Центробанк) девальвировать юань для сокращения экспортного давления. Он также заявил, что эта позиция КНР была доведена до японского правительства, что Япония, являясь второй по величине экономикой мира, вполне в состоянии поддерживать стабильный обменный курс. По мнению банкира, США держат сильным свой доллар, хотя их экономика «не лучше».
В то же время Дай Сянлун заверил, что Китай будет совершенствовать регулирование валютообменных операций и сохранять как сильные позиции в балансе платежей, так и стабильность обменного курса. Механизм формирования обменного курса будет усовершенствован. Наряду с улучшением регулирования текущих операций был обещан прогресс в деле конвертируемости по капитальным операциям. Одновременно ведется работа над заключением соглашений об обмене валют с Японией, Республикой Корея и АСЕАН. Эта работа направлена на обеспечение финансовой стабильности региона. К концу минувшего года валютные резервы Китая достигли $212.2 млрд., что означает прирост на $46.6 млрд., или на 28.14%, к тому объему, что имелся на начало 2001 года.
Вместе вперед – с сердечным пониманием В заключение хотелось бы обратить внимание на поездку японского премьера в страны Юго-Восточной Азии. Премьер-министр Японии Джуничиро Коицзуми отправился в свое международное турне, по всей видимости, с целью воспрепятствовать росту международного влияния Китая. Находясь в Сингапуре, Коицзуми призвал руководителей стран ЮВА создать сообщество наций, которое продвигало бы вперед дело либерализации торговли и поддерживало стабильность в регионе. По его словам, целое единой Восточной Азии – больше, чем сумма ее частей. Поэтому задачей стран региона должно стать формирование сообщества, работающего вместе и двигающегося вместе вперед. Это выступление было тут же оценено наблюдателями как внесение серьезных корректив в отношения Токио со странами Юго-Восточной Азии. Эти коррективы намечаются впервые со времени провозглашения так называемой «доктрины Фукуда» в 1977 г. Тогда премьер-министр Такео Фукуда, считающийся одним из главных политических наставников Коицзуми, заявил, что отношения Японии со странами-членами АСЕАН должны базироваться на равном партнерстве и «сердечном понимании». Эта позиция оставалась ключевой в течение последних десятилетий. А тем временем Китай начал реформы в экономике, наращивая свое региональное присутствие и свои вооруженные силы. Теперь Японии надлежит отвечать на изменения, происходящие в континентальном Китае.
В своей сингапурской речи Коицзуми заявил, что прошлое стран региона может быть различно, но будущее едино в поддержке друг друга. Ключевыми членами нового сообщества должны стать АСЕАН, Япония, Китай, Республика Корея, Австралия и Новая Зеландия. В целом идеи Коицзуми отражают позиции других азиатских политиков, заявляющих о необходимости создания более жесткой институциональной структуры в Восточной Азии.
Построение нового сообщества возможно на базе существующих многосторонних групп. На практике пожелания Коицзуми отражают стремление добиться с АСЕАН такого же типа соглашения о свободной торговле, как то, которое недавно подписали страны АСЕАН и КНР (точнее, было достигнуто соглашение о формировании общей зоны свободной торговли «АСЕАН+КНР»).
Таким образом, в Восточной Азии разворачивается схватка между прежним неоспоримым лидером Японией и прежней региональной парией Китаем. Новые индустриальные «азиатские драконы» откровенно стремятся переориентироваться на Китай и получить тем самым доступ к его безграничному рынку. Несомненно, что в этом их стремлении не последнюю роль сыграл «азиатский кризис». Если китайский экономический рост не будет сорван, то КНР сможет предложить реальную альтернативу западным рынкам, на которые прежде ориентировались азиатские НИС. Ослабевшая Япония сегодня мало что сможет сделать, чтобы побороть эту альтернативу. Скорее всего, ей остается выступать в роли просителя, чтобы ее приняли в экономический клуб, созданный без участия Страны восходящего солнца.
Юрий Цыганов Материал предоставлен :

[18.01.05]

   В данной статье будут продемонстрированы достаточно эффективные методы для нахождения выигрышных сделок и максимизации прибыли. Даже при том, что в данной статье это может выглядеть легким, процесс анализа графиков и непосредственно торговля все равно остается трудной и кропотливой работой. Также, следует иметь в виду, что для большей наглядности я отбираю наиболее яркие примеры, которые, конечно же, не всегда встречаются на реальных рынках.
   Сила трендовых линий    Меня часто спрашивают, какой из инструментов лучше всего использовать при торговле на рынках. Я думаю, что лучшим аналитическим инструментом является проведение прямой линии на графике ниже минимумов баров, чтобы показать восходящий тренд, и выше максимумов баров, чтобы показать нисходящий тренд. Инструмент этот настолько простой, что даже не требует использования компьютера. Тем не менее, учитывая, что трейдеры все таки имеют компьютеры, они упускают силу трендовых линий, а обрабатывают огромное количество данных через сложные формулы в поисках секретной методологии, которую никто так и не обнаружил. Забудьте это. Я также делал это и знаю об этом не понаслышке. Я продолжаю возвращаться к простоте ручного построения трендовых линий на графике. Когда графический тренд разворачивается и прорывается через трендовую линию, принимается новое положение.
   Программный пакет "Ensign Windows" имеет очень мощный и уникальный инструмент "Auto Trends", который проиллюстрирован на графике выше. Трендовые линии рассчитываются и проводятся программой автоматически в режиме реального времени. Инструмент доказал свою эффективность и высоко оценен многими трейдерами. Инструмент "Auto Trends" имеет несколько опций, которые повышают его ценность.
   Предупреждающая трендовая линия покажет окно с предупреждающим сообщением зеленого цвета, когда цена прорывается вверх через нисходящую трендовую линию и покажет окно с предупреждающим сообщением красного цвета, когда цены прорывается ниже восходящей трендовой линии.
   Средний Тренд использует принцип Параллельности в трендах, и предлагает последующий тренд, основанный на средних наклонах предшествующих трендовых линий. Эта особенность проиллюстрирована на следующем графике.
   Красные трендовые линии являются средними линиями тренда и показывают типичный наклон, выявленный в более ранних трендах.
   Линии канала и 50%-ые линии (середина канала) могут быть добавлены, используя соответствующие опции для этих вариантов.
   Опция "Gann 1x1" автоматически разместит на график линию Ганна 1x1 от ключевых точек колебания. Наклон линии Ганна 1x1 определяется собственной техникой использующей квадрат цены и времени.
   Последние две опции для инструмента "Auto Trends" могут использоваться, чтобы показать поддержку и сопротивление и прорыв трендовых линий, как показано на данном графике.
   Сила параллельных линий    Первый принцип анализа заключается в том, что цены движутся в трендах, но тренды не длятся вечно. В конечном счете, ценовое движение изменяет направление и прорывается через линию тренда. Второй принцип, который я использую, заключается в том, что линии тренда часто параллельны друг другу. Это означает, что есть повторяемые характеристики поведения графика в части степени изменения цены. Аналогично, нисходящие трендовые линии часто параллельны друг другу. Я использую этот принцип параллельных линий, который дает мне идею относительно того, каким будет типичный восходящий тренд или типичный нисходящий тренд, когда ценовое движение изменяет направление и начинается новый тренд.
   Модель "вымпел"    Формирование вымпела указывает на балансирование противоборствующих рыночных сил. Вымпел является сужающимся треугольником, где цены делают последующие более низкие максимумы и более высокие минимумы. Цены обычно прорываются из модели "вымпел" достаточно быстро, часто с наличием ГЭПа, увеличенного диапазона баров и возросшего объема. Входите в движение в направлении прорыва. Более высокая вероятность прорыва вверх из восходящего вымпела, и вниз из нисходящего вымпела. Менее частой разновидностью вымпела является флаг, где ценовые движения делают паузы и цена движется боком после резкого движения. Более высокая вероятность прорыва из флага в предыдущем направлении.
   Ценовые уровни Фибоначчи    Ценовые уровни Фибоначчи строятся, проводя горизонтальные линии по вершине и основанию недавнего тренда. Полученная полоса затем разделяется дополнительными горизонтальными линиями на определенные процентные части. Я использую наиболее часто три процентных уровня восстановления - 38.2%, 50% и 61.8%. Эти процентные соотношения являются членами ряда ценовых уровней Фибоначчи. Когда используется предыдущий тренд для прогнозирования величины последующего большего тренда, я использую процентное значение в 161.8%.
   Цены часто расширяются или восстанавливаются к этим ценовым уровням Фибоначчи и затем разворачиваются. Уверенность возрастает, что тренд выполнил себя, когда его наклон параллелен другим трендам, число баров в тренде соответствует отсчету Фибоначчи и цена находится около ценового уровня Фибоначчи. Ценовые уровни Фибоначчи строятся автоматически в большинстве графических программ простым заданием вершины и основания тренда.
   Другим принципом горизонтальных линий является то, что предыдущее сопротивление становится будущей поддержкой, а предыдущая поддержка становится будущим сопротивлением. Всегда учитывайте значительные прошлые уровни поддержки и сопротивления, которые с большой вероятностью могут остаться актуальными в будущем, изменив только свою роль на противоположную. Обратите внимание в примере, что точку вымпела объединенную на горизонтальной линии, я обозначил как Основание Фибоначчи для первых 5 волн нисходящего тренда. Также, эта горизонтальная линия была сопротивлением для нескольких вершин волны, которую я обозначил "4".
   Подсчета волн    Основные силы, действующие на рынки, заставляют их перемещаться способами, которые формируют опознаваемые модели или ряд волн. Большие тренды называют импульсными волнами и каждый импульс сопровождается коррекционной волной. Теория, названная по имени Ральфа Эллиотта, утверждает, что будет 5 волн в основном тренде, сопровождаемых 3 волнами в корректирующем движении.
   Я применяю это довольно просто. Я ищу тренды с 5 волнами, и коррекции с 3 волнами. Если я вижу модель, моя уверенность возрастает, что текущее ценовое движение является должным для разворота. Я также смотрю на более долгосрочные графики, чтобы учитывать направление движения рыночного инструмента на большей картинке. Торгуйте с трендом и используйте коррекции в качестве возможности присоединяться к направлению основного тренда.
   Расчета баров    Снова и снова я поражаюсь повторением при подсчете числа баров в тренде. Счет часто составляет одно из следующих чисел: 3, 5, 8, 13, 21, 34, или 55. Эти числа являются членами ряда чисел, названного последовательностью Фибоначчи. Возьмите любой график и выделите очевидные тренды. Считайте число баров в каждом тренде и пометьте трендовые линии числом баров. Каждый график будет иметь характеристики, которые начнут проявляться. Я выделял графики, которые двигаются вверх и вниз с регулярностью в 5, 8 или 13 баров и затем изменяют направление. Этот подход может использоваться, чтобы знать с большей точностью, на каком баре сформируется вершина или основание тренда. В примере выше, существует 8 баров в тренде от точки, обозначенной 4 до точки, обозначенной 5.
   Я надеюсь, что вы вынесли для себя что-то полезное из данной статьи, где были показаны 6 простых и достаточно эффективных инструментов для анализа ваших графиков. Применяйте эти простые инструменты и оставайтесь на правильной стороне рынка, торгуя в направлении тренда.
по материалам Материал предоставлен :

[23.06.05]

03 (53) 2004 В силу исторических обстоятельств женщинам, в отличие от мужчин, приходится затрачивать гораздо больше усилий, чтобы подняться по служебной лестнице. Как ни странно, мужчины скорее готовы видеть в женщине мать, супругу, подругу, и в последнюю очередь – партнера по бизнесу, тем более начальника.
«Говорить рано, надо ждать!»
В прошлом году журнал Fortune в очередной раз опубликовал список 50 наиболее влиятельных женщин мира и озаглавил раздел так: «Власть: действительно ли женщины ее хотят?». Ответ скрыт в самом вопросе, поскольку если бы женщины не стремились к власти, то необходимости в такой рубрике просто не существовало бы. Наиболее влиятельной женщиной 2003 года в американском бизнесе была безоговорочно признана Карли Фьорина (Carly Fiorina), глава корпорации Hewlett-Packard. По мнению начальника отдела разработки корпоративной стратегии Citigroup Дебби Хопкинс (Debby Hopkins), женщины успешно работают в команде. При этом она считает самым действенным оружием умение слушать. В интервью журналу Fortune г-жа Хопкинс отметила: если ты руководитель, совсем не обязательно, чтобы последнее слово осталось за тобой. Достаточно собрать группу для обсуждения проблемы, а затем в ходе дискуссии повторять про себя: «Говорить рано, говорить рано, надо ждать!». По ее словам, такой подход в корне изменил ее жизнь.
Как отмечает британская газета Financial Times, исследования, проведенные в августе 2003 г. Чикагским университетом, показали, что стиль руководства женщин в большей степени, чем стиль мужчин, стимулирует работников на более эффективное выполнение работы. Исследование также выявило, что женщины-руководители более склонны материально поощрять служащих за их успехи.
У читателя может возникнуть вопрос: к чему все эти выкладки о стиле управления женщин-руководителей? В ответ хочу заметить: по данным журнала BusinessWeek и Института Гэллапа, ожидается, что доля благосостояния США, над которой женщины будут осуществлять контроль, к 2010 г. возрастет до 1 триллиона долларов.
Ее звездный час Карьера Эми Бьютт (Amy Butte), которая в феврале 2004 г. была назначена финансовым директором Нью-Йоркской фондовой биржи, может служить примером того, каких высот в бизнесе может достичь женщина в современном мире. Эми 36 лет, и ее годовой оклад на новом посту составляет $500,000, не считая премиальных, размеры которых зависят как от ее личных достижений, так и от работы биржи в целом. В деловом мире недостаточно оказаться в нужном месте и в нужное время. Необходимо оказаться в нужном месте, будучи профессионалом и владея надлежащим объемом знаний. Только в таком случае можно извлечь максимум пользы из ситуации. Г-же Бьютт с этим повезло, если можно назвать везением два высших образования. Она имеет степени бакалавра Гарвардского и Йельского университетов в областях бизнес-администрирования, политологии и психологии. Ее карьера аналитика индустрии финансовых услуг началась в компании Merrill Lynch, однако Уолл-Стрит заговорил о ней, когда г-жа Бьютт перешла работать в Bear Stearns на должность аналитика. В апреле 2000 г. она дала прогноз, что компания PaineWebber будет искать возможности слияния с другой компанией. На Уолл-Стрит данный прогноз просто осмеяли, решили, что никому не известный аналитик делает себе имя на противоречивых прогнозах. Однако время расставило все на свои места – через три месяца PaineWebber объявила о планах слияния с UBS AG (UBS). Тогда-то и наступил звездный час Эми Бьютт. Она пишет доклад по положению компании Knight Trading Group (NITE), озаглавив его «Меркнущий свет». В докладе она присвоила компании отрицательный рейтинг. Ее прогноз оказался единственным негативным: тогда 9 из 10 фирм, освещавших деятельность Knight, дали позитивные комментарии. И снова время подтвердило правоту г-жи Бьютт. Акции компании начали падение, которое продолжалось вплоть до середины 2003 года.
Несмотря на пришедшее признание, Эми Бьютт, проработав около трех лет в Bear Stearns, в мае 2002 г. покидает компанию и переходит в Credit Suisse First Boston на должность заместителя директора отделения финансовых услуг компании по разработке стратегии и финансам. В своем официальном заявлении она подчеркнула, что к переходу на новую должность ее подтолкнуло желание реализовать те знания, которые она получила, будучи аналитиком. Однако новая должность не принесла ожидаемого результата. После того, как CSFB продал клиринговое подразделение банку Bank of New York, г-жа Бьютт покинула компанию.
Быть или не быть лидером?
В конце прошлого года Нью-Йоркскую фондовую биржу потряс скандал, который напрямую затронул управляющий совет директоров. Тогдашний глава биржи Ричард Грассо (Richard Grasso) был вынужден покинуть свой пост, его место занял бывший президент Goldman Sachs Джон Тейн (John Thain). Эми Бьютт позвонила Тейну и предложила свою кандидатуру. Она вновь оказалась в нужном месте в нужное время. Новое руководство NYSE поставило перед биржей амбициозные задачи, среди которых главным стало увеличение объемов электронных торгов за счет изменения правил для организаций-инвесторов. Сейчас на электронные торги биржи, которые проходят на электронной площадке NYSE Direct+, приходится порядка 7% от дневного оборота бумаг, или около 1.7 млрд. сделок за день. За последние несколько месяцев биржа потеряла большую долю акций, которые перешли на такие электронные площадки, как NASDAQ и Archipelago. По мнению Джона Тейна, сейчас все упирается в решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). При положительном ее решении рынки можно будет подразделить на быстрые и медленные. NYSE полагает, что введение новых правил обеспечит бирже классификацию быстрого рынка. Всеми этими вопросами придется заниматься Эми Бьютт. В начале февраля совет директоров NYSE одобрил ее кандидатуру на пост финансового директора, который она займет в апреле этого года. Г-жа Бьютт будет отвечать за финансовые операции, включая казначейский, контрольно-финансовый отделы, отдел финансового планирования и анализа, а также она будет координировать структуру доходов биржи. По мнению нового главы NYSE, бирже просто повезло, что она заполучила специалиста такого масштаба, как Эми Бьютт. Она хорошо известна в индустрии финансового обслуживания как профессионал, обладающий финансовой проницательностью, глубоким анализом и огромным опытом. В свою очередь, г-жа Бьютт заверяет, что приложит весь свой опыт и знания на благо биржи.
Пример Эми Бьютт показывает, что женщины, которые позиционируют себя как лидера, лидерами и становятся. Невозможно стать известным без понимания того, к чему следует стремиться, и что нужно сделать для достижения цели. По мнению бывшего управляющего директора Goldman Sachs Group, а ныне генерального секретаря Совета женщин – мировых лидеров (Council of Women World Leaders) Лоры Лисвуд (Laura Liswood), большинство женщин не подготовлены к лидерству, особенно если они выросли на сказках про Золушку, в которых героиня только и делает, что ждет своего принца.
Максим Семенов Материал предоставлен :

[16.01.05]

   На смену урагану Чарли, ураган "Иван" обрушился на острова Карибского моря и угрожает перекинуться на штат Флориду. Тем самым, вызвав бегство американцев из этого штата. Правительство США объявило эвакуацию населения из штата Флориды, в связи с тем, что ураган "Иван" по прогнозам специалистов, обладает большей силой, чем предыдущий - ураган Чарли.
   Подобно бегству американского населения из своих американских домов, очередная речь Великого Гуру - главы ФРС США А. Гринспена, вызвала бегство инвесторов от американского доллара. Курс доллара упал к евро на 300 пунктов в течении трех дней Прошедшую неделю можно небезосновательно назвать неделей Алана Гринспена.
   Начало недели, после выходного Дня Труда в США, во вторник 8 сентября на рынке складывается довольно таки нервозная обстановка. Нервозность была связана с ожиданиями инвесторов ответа на несколько вопросов, которые они хотят услышать от главы ФРС.
   Каковы перспективы повышения ставки ФРС на заседании 21 сентября и в связи с этим как будут восприняты данные по уменьшению количества пособий по безработице? Многие аналитики полагали, что это выступление будет таким же нейтральным с уклоном в положительную сторону, как и предыдущее. Однако Алан Гринспен в своем докладе делает упор на проблемных вопросах. Два больных для экономики США вопроса становятся темой его доклада: рост бюджетного дефицита и проблема и влияние на экономику роста цен на Нефтяном рынке. Он отметил, что экономика оказалась в конце весны "слабом темпе", после роста в начале 2004 года и во второй половине 2003 года. Замедлился рост потребительских расходов, и темы роста рабочих стали более умеренными, после бурного роста в начале года. Снижение темпов роста экономики Алан Гринспен связывает с ростом цен на энергоносители, поэтому этому вопросу было уделено пристальное внимание в докладе главы ФРС. Движение цен на нефть стал важным фактором влияния на общий фон инфляции, если во 2 квартале резкий рост на бензин, вторичный продукт нефти вызвал уменьшение спроса и сопутствующее этому рост запасов на этот продукт смог снизить напряжение на рынке бензина. В 3 квартале прямая зависимость между динамикой цен на нефть и динамикой цена на топочный мазут и бензин будет более явственной.
   Самое смешное в проблеме роста цен на нефть, это то, что проблему эту создали сами же США, после ввода войск в Ирак. Как-то это стало забываться сейчас мировой общественностью, но одной из скрытой причин, помимо "официальных" двух установки демократии и поиске ядерного оружия, было снижение цен на нефть, уровень которых 30 долларов за баррель казался катастрофичным. Но получилось все как-то по-советски, в духе развитого социализма: Сами же создаем трудности, сами же их мужественно преодолеваем. Демократии в Ираке нет и в помине, ядерного оружия (как и химического и биологического) не нашли, а вот цены на нефть побили все рекорды последних 20 лет - в конце лета была протестирована отметка - $50 за баррель.
   Интрига вокруг второго вопроса - бюджетного дефицита, основано на том, что эта тема становится главным козырем в предвыборной борьбу между Республиканцами и Демократами - действующим президентом Д.Бушем и претендентом на этом пост Д.Керри. Демократы считают, что рекордный уровень дефицита эта вина нынешней администрации, наряду с политическими просчетами, приведшие к увеличению дефицита за счет роста цен на нефть, администрация Буша это направление на снижение налогов.
   В 2004 году дефицит американского бюджета стал рекордным и составил $422 млрд. Значение это увеличилась с начала сентября 2003 года - начала финансового года на 47 млрд. долларов.
   Давайте рассмотрим поэтапно, как же разворачивались события на этой неделе на Форексе.
   Начало недели - рынок в отсутствии американских финансовых рынков в понедельник легко дрейфуют в сторону евро. На положительных данных по Европе: По данным Евростата - ВВП Еврозоны вырос на 0,5% по итогам 2 квартала, относительно аналогичного периода в 1 квартале. По сравнению со 2 кварталом 2003 года рост ВВП составил по ЕС +2,0%. Объем производства в Германии вырос в июле на +1.6% по сравнению с июнем и в два раза превысил прогнозы. По данным Рейтар это самый высокий показатель за последние 9 месяцев.
   Во вторник американские инвесторы воодушевлены пятничными данными по рынку труда в США, показавшем снижение количества безработных, проявляют бычьи черты в своем характере и весело устремляются вниз, в направлении ЗА доллар. Но они еще явно не подозревают, что веселье только начинается и главные события впереди.
   Первым настораживающим знаком стали негативные данные по двум индексам: Индекс настроения потребителей Cambridge Consumer Index: в сентябре -1 пункт до 62. Индекс деловой активности в технологическом секторе NY Fed Real Tech Pulse Index 34.5% в августе против 40,5% в июле. Долларовые Быки получают легкий нокдаун. Затем новость о повышении ставки Банка Канады на 0,25% - и "рефери" начинает отсчет времени следующего нокдауна. И заключительный аккорд дня - выступление А.Гринспена с разоблачением язв общества - ВСЕ! Бой окончен за явным преимуществом евробыков. Цена превышает психологический уровень 1,22, локальный уровень сопротивления. Хотя наследующий день цена и возвращается к этому уровню уже сверху, после опубликованного в четверг отчета по занятости: Количество заявок на получение пособия по безработице за неделю до 4 сентября -44000 до 319 000, тогда как прогноз по обращениям за пособием по безработице был -17 000 до 345,000. Но этот уровень становится уже не преодолимым уровнем поддержки для евро. И последним заключительным аккордом на этой недели стали данные по торговому дефициту, которые подтвердили опасения А. Гринспена, демократов и вместе сними и всех игроков рынка. По сообщениям департамента торговли США уровень отрицательного сальдо остается выше отметки $50 млрд. После этой новости цена тестирует следующий психологический уровень $1,23 за евро.
   При рассмотрении более перспективной картины рынка, взглянув на дневной график, мы можем отметить, что, несмотря на всю драматургию прошедшей недели - цена все-таки продолжает находиться в равновесной зоне - в пределах бокового тренда - валютного коридора ограниченного уровнями 1,24 и 1,950. Так что шансы движения валют вверх или вниз остаются равными. К тому не стоит забывать, что 21 сентября и 10 ноября состоятся, заседание ФРС на котором будут рассматриваться уровень ставки рефинансирования. По мнению многих аналитиков, ставка будет повышена по итогам этих заседаний до 2 % годовых.
   Более подробную информацию и, что немаловажно, конкретные рекомендации по рынку Форекс, а также по фондовым рынкам США и России, Вы можете ежедневно получать, посетив наш сайт. Вы также можете ознакомиться с результативностью наших прогнозов и конкретных рекомендаций, посетив страницу по ссылке "Результативность". Всё это предлагается в свободном доступе, бесплатно.
Ринат Мещеров.
Материал предоставлен :

[10.03.05]

Распознавание модели (14-18.02.05)
Джеф Купер является профессиональным трейдером. Дипломированный специалист Нью-Йоркского Университета, он также является автором книг "Торговля на рывке и основном направлении", "Торговля на рывке и основном направлении 2" и "Лекции по рывку и основному направлению", а также всестороннего видео-курса "Джеф Купер по доминированию при дневной торговле на рынках".
В данной статье я хотел бы рассмотреть одну рыночную ситуацию и то, каким образом ее идентифицировать, а самое главное, торговать на последующем движении. Я, в действительности, не являюсь позиционным игроком. Долгосрочным периодом для меня является три дня - возможно три часа. Я стремлюсь зарабатывать прибыль на движении рынка, по мере того, как я вижу отлив и прилив импульса. Я могу быть в каком-либо рынке и вне его несколько раз за один и тот же день. Это не означает, что данная методика торговли будет подходящей для вас - это всего лишь мой стиль. Он, вероятно, берет начало с того времени, когда я познакомился с рынком - времени, когда медвежьи рынки более трех месяцев считались нонсенсом. Я буду в этой статье использовать своего рода скоропалительный подход, как я быстро просматривал бы дневные графики после закрытия торгов в поисках подходящей возможности на следующий день. Мы рассмотрим пример "CTXS", показывая процесс принятия торговых решений при рассмотрении внутри-дневных моделей. Краткосрочные трейдеры не имеют роскоши исследовать большое количество критериев. Они должны, что называется "стрелять от бедра", быстро реагируя на то, что они видят - нажимать на спусковой крючок, либо обращаться в паническое бегство. Существует достаточно времени, чтобы подумать о торговле позже. В этом случае, полученные знания становятся нестираемыми. Я призываю вас просматривать внутри-дневные графики и раскрывать твердые узнаваемые примеры.
Давайте взглянем на график CTXS.
13 января я пришел к выводу, что CTXS, являющаяся ведущей акцией, находящаяся в сложном откате, выглядит как интересный кандидат на покупку. Ниже я привожу свидетельства в соответствии с их значимостью, приведшие к этому решению.
Наблюдение 1: 7 января. Сильный разворот после ГЭПа вниз при открытии и тестирования важного уровня 50-дневной Скользящей средней. (1)
Наблюдение 2: Сильное закрытие, почти на максимуме, оставляет двойное основание с хвостом 15 декабря. (2) Хороший способ закрыть неделю. Напоминает потенциальный подход к кульминационному моменту, поскольку большой диапазон вверх выглядит так, как будто уравновешивает большой диапазон вниз 6 января. Рынок готов для продолжения в понедельник. (1)
Наблюдение 3: Цена делает ГЭП вверх почти на 5 пунктов до 118, не оставляя никакой возможности для раннего входа. Последующее движение было внушительным, поскольку цена закрылась выше 124. Может назревать кое-что хорошее. (3).
Наблюдение 4: Я собираюсь прицелиться на вход при первом многодневном откате после этого импульса. Поведение рынка поможет мне судить о том, выглядит ли это как простой двух- трехдневный откат назад или накапливаются сильные покупатели. Собираются ли они подбросить цену к новым максимумам. Без сомнения январская цена в 120 была дешевой, поскольку CTXS установил паритет! Я наблюдаю для получения признаков, что ралли является импульсивным, означая, что начинается новая ветка движения и коррекция закончена. Что я хочу видеть - так это большее ралли, чем снижение как по времени, так и в цене.
Наблюдение 5: CTXS имеет двухпериодный откат, который совершенствует бычьи цели. Рынок закрывается у максимума нижнего дневного бара, в то же самое время заполняя предыдущий ГЭП. (5).
Наблюдение 6: Это впервые оставляет акцию в позиции разворота от минимума, поскольку цена закрылась выше своей 10-дневной Скользящей средней.
P.S. Я не приписываю особое значение идее, что ГЭПы должны заполняться, но так как многие трейдеры придерживаются этого, то я наблюдаю за поведением цены в ГЭПах. На Уолл-стрит восприятие это все - действительность отходит на второй план.
Наблюдение 7: Теперь рынок находится в критическом положении. Когда цена 13 января открывается с ГЭПом более 3 пунктов (до 124), это выглядит так, что все движется вперед. Кажется рынок готов бросить вызов предшествующим максимумам на 130. Однако, рынок не в состоянии поддержать движение и закрывается ниже открытия. Это выбивает многих игроков на импульсе, включая и меня самого. Я никогда не держу позицию, если рынок идет против меня. Все же, я понимаю, что окончательного решения по дальнейшему движению еще не принято, поскольку рынок, возможно, и закрылся плохо, но он все еще остается восходящим на дневном графике. Характер трендов следующий - рынок делает толчок, затем паузу и возвращается назад в направлении возникновения и созревания тренда. Однако, также прерогатива рынка акций (и не только) заключается в том, чтобы быть непостоянным.
Это природа рынков, чтобы к ним не так легко было приспособиться, по крайней мере, не с немедленным получением вознаграждения. Это загадка для краткосрочного трейдера! Рынки часто спотыкаются, останавливаются и делают фальшивые движения прежде, чем преобладает продолжение истинного движения. Рынок может сделать ложный выпад в одну сторону и тут же отправиться в другую. Второй толчок часто предлагает лучшее движение.
Наблюдение 8: В пятницу 14 января, акция, казалось бы, брошена умирать. Цена не в состоянии пройти к нижней стороне после слабого закрытия четверга. Однако, я опасаюсь другого ложного рывка вверх на открытии, который может быстро исчезнуть. Но когда CTXS проходит первый час невредимой и формирует узкую полосу консолидации, я думаю, что ложные движения ведут к быстрым движениям (ложное движение было 13 января - "A" на внутри-дневном графике). Я начинаю думать, что это трендовый день. Я вижу, что, если CTXS сможет прорваться выше того, что, кажется двойной головой с плечами, это легко может быть днем большого тренда. Если CTXS сможет закрыться на новом максимуме, это может указать на многодневное расширение диапазона. Это то, что я называю Сжатием Мэги (в честь аналитиков Эдвардса и Мэги, которые придумали модель "голова и плечи"). Правые плечи, которые нарушены выбивают тех, кто в короткой позиции против них. Быстрые покупатели появляются от ложных моделей. Это то, к чему некоторые трейдеры относятся как к "Собаке Баскервилей". В одноименном романе, Шерлок Холмс находит убийцу, когда он понял, что убийство было совершено посвященным лицом, поскольку собаки не лаяли, когда было совершено преступление. CTXS начал напоминать работу инсайдеров - поток к паритету значительно сжимает пружину, чтобы выбросить цену к новым максимумам по истечению опционов.
Наблюдение 9: Поскольку цена выстроилась в плоскую линию, обнимая старые максимумы 14 января с 10:30 до 12:30 утра, это предположило, что сжатие повышалось для рывка к новым максимумам. Если они возвращаются после ланча в Нью-Йорке и преодолевают тройную внутридневную вершину, то рынок должен взорваться - это лотерея. Начинается повышение к 136 перед взятием прибыли. Обратите внимание, что, хотя CTXS действительно закрывается на новом максимуме, вторую половину дня нарушает сильная распродажа ("B" на внутри-дневном графике), которая оставляет акцию в 1-2-3-4 откатах на 10-минутном графике, но общий бычий настрой удерживает некоторых быков в рынке. Это не необычный уход на уик-энд, особенно долгий уик-энд. Но акция теперь находится в сильном положении и настраивает всех тех трейдеров внимательно изучать свои графики во время уик-энда. Пружина оттянута на короткое время (внутри-дневной период), поскольку цена закрылась с расширением прорыва, подавая сигнал покупки. Отличное недельное закрытие, которое отметит новый максимум.
Наблюдение 10: Это то, почему я вновь вернулся к CTXS в понедельник утром (18 января). Рынок, открылся спокойно без ГЭПа и очень устойчиво к откату, оставляя всего несколько пунктов и демонстрируя превосходную внутри-дневную относительную силу. Как вы можете видеть на внутри-дневном графике, прорыв быстро находит продолжение. ("C" на внутри-дневном графике.) Таким образом, сила первых внутри-дневных откатов перечеркивается взрывом через уровень максимума консолидации. Взрыв происходит в трех 10-минутных барах с широким диапазоном. Как только это произошло, все кончено. Весь день, в основном, решается за первые полчаса. Это то, почему крайне важным является быть готовым и сделать соответствующим образом свою домашнюю работу. Рынок не будет принимать никаких оправданий, что одна из этих "Собак Баскервилей" съела вашу домашнюю работу! Обратите внимание, что, когда прорыв в конце дня 18 января ("D" на внутри-дневном графике) не удался, цена нырнула, когда она двинулась от утреннего максимума вниз. После первого восстановления ("E"), цена падает вниз, когда она нарушает минимум первого отката ("F"). Заключение: Рынки могут мгновенно развернуться, большинство же трейдеров не может. Там находится ваша прибыль. Как я где-то читал, "Любой дурак может поверить очевидному, но надо быть гением, чтобы поверить в явную ложь".
по материалам Материал предоставлен :

Индекс Токийской фондовой биржи…

После вчерашних резких колебаний курсы основных валют установились на азиатской в относительно узких ценовых диапазонах. В то же время отмечается рост курсов более рисковых инструментов, на что оказывает влияние рост фондовых индексов. Тот факт, что вчера ФРС заявила о том, что процентные ставки в США в обозримом будущем останутся низкими, оказывает давление на курс доллара.
Предварительное значение индекса валового внутреннего продукта (GDP) в Германии за второй квартал +0.3% за квартал, +5.9% за год (прогноз -0.2% за квартал, -7.6% за год, предыдущее значение -3.8% за квартал, -6.9% за год).
Показатель вышел значительно лучше прогноза, что привело к резкому усилению курса евро. Курс евро/доллар поднялся до отметки 1.4261.
Предварительное значение индекса валового внутреннего продукта (GDP) во Франции за второй квартал +0.3% за квартал, -2.6% за год (прогноз -0.3% за квартал, -3.2% за год, предыдущее значение -1.2% за квартал, -3.2% за год).
Сегодня внимание инвесторов будет направлено на публикации важных данных в США и поведение фондовых индексов.
Цена на нефть в режиме электронных торгов в Нью-Йорке продолжила вчерашнее повышение и выросла сегодня на 0.48 доллара до уровня 70.64 доллара за баррель.
в 09:00 GMT - предварительное значение индекса валового внутреннего продукта (GDP) в Европе(16) за второй квартал (прогноз -0.5% за квартал, -5.1% за год, предыдущее значение -2.5% за квартал, -4.9% за год);
в 12:30 GMT - количество заявлений на пособие по безработице (Jobless claims) в США за неделю к 08.08 (прогноз 543K, предыдущее значение 550K);
в 12:30 GMT - индекс розничных продаж (Retail sales) в США за июль (прогноз +0.8%, предыдущее значение +0.6%);
в 12:30 GMT - индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей (Retail sales excluding auto) в США за июль (прогноз +0.2%, предыдущее значение +0.3%);
в 12:30 GMT - индекс цен на импорт (Import prices) в США за июль (прогноз -0.5%, предыдущее значение +3.2%);
в 12:30 GMT - индекс цен на экспорт (Export prices) в США за июль (предыдущее значение +1.1%);
в 14:00 GMT - индекс производственных запасов и товаров на складах (Business inventories) в США за июнь (прогноз -0.9%, предыдущее значение -1.0%);
в 20:30 GMT - индекс денежной массы М2 в млрд. долларов в США за неделю к 03.08 (предыдущее значение +24.6);
в 23:50 GMT - индекс деловой активности в сфере услуг (Tertiary activity index) в Японии за июнь (прогноз -0.3%, предыдущее значение -0.1%).

[21.07.05]

01 (27) 2002 Индикаторы Синтии Кейс – достаточно распространенный класс индикаторов. Однако в России почему-то лишь немногие трейдеры знают эти индикаторы и используют все их возможности в своей работе. Индикаторы Синтии Кейс автоматически учитывают изменения торговой активности, связанные со временем, трендами и циклами различной длины, а также, что очень важно, волатильностью рынка. По существу они отражают опыт работы Синтии Кейс в качестве институционального трейдера энергетическими фьючерсами. Подобные трейдеры не имеют возможности диверсифицировать свою торговую активность большим количеством торговых инструментов и вынуждены прибегать к временной диверсификации своих рисков.
На ранней диагностике Класс индикаторов Синтии Кейс особо полезен для той группы трейдеров, которые практикуют торги по одному определенному активу на выбранном сегменте рынка. Именно так работают большинство российских трейдеров на спот-рынке FOREX. Открывается одна позиция по оптимальной (на взгляд трейдера) валюте, и эта позиция, как правило, не хеджируется ни фьючерсным, ни опционным контрактами, не говоря уже о диверсификации путем перехода на другие сегменты рынка (акции, облигации и т.д.).
Придерживаясь позиций фрактальной геометрии и теории хаоса, Синтия Кейс в своей книге [1] предлагает использовать эти индикаторы только на фрактально симметричных рынках. К ним Кейс, в первую очередь, относит товарные рынки на глубоких инвестиционных горизонтах, а также фондовый рынок и рынок FOREX на коротких внутридневных интервалах времени. Она исходит из того, что тиковое движение цены является случайным и непредсказуемым. Поэтому акцент в своем анализе рынка Кейс ставит не столько на прогнозировании развития рынка, сколько на возможно более ранней диагностике случайным образом возникшей тенденции и следовании в ее русле по принципу «trend is friend».
Своими индикаторами, учитывающими нелинейный характер развития рынка, Кейс удачно дополняет возможности широко известных «классических» технических индикаторов [2]. Фрактально симметричный рынок описывается теорией детерминированного хаоса. В этом случае наши возможности предвидеть ход событий на рынке существенно ограничены. Несмотря на случайность ценовых колебаний, в рынке присутствуют повторяющиеся комбинации, пропорции и сочетания, что делает возможным их применение в трейдинге. Для идентификации тренда Синтия традиционно использует три луча Элдера, причем ее основной рабочий диапазон – дневной. Анализ рынка Кейс начинает с недельного, основные выводы делает по дневному, а моменты входа в рынок ищет на внутридневных развертках (как правило, 60 минут и меньше).
Исследование рынка Кейс осуществляет с помощью комплексного анализа, в основе своей базирующегося на волновом принципе Эллиотта и соотношениях чисел Фибоначчи. В комплекс также входят: два специальным образом построенных осциллятора, комбинированный индикатор, самые надежные, по мнению Кейс, свечные комбинации, а также индикатор, автоматически указывающий уровень постановки ордера стоп-лосса. Помимо этого, она использует условные обозначения на графиках, которые помогают понять движущие силы и мотивацию рынка. Поскольку движение цены на рынке, по мнению Кейс, обусловлено гауссовским случайным блужданием, то в своей работе она большое внимание уделяет анализу графиков. Анализ проводится двумя способами.
Первым является использование традиционных Bar Charts. Примером может служить экран с тремя масштабами графиков – Daily Charts, Monitor Charts (построенными из расчета 5-8 баров/день) и Timing Charts (содержат 15-24 бара/день). Например, фьючерс на сырую нефть, NYMEX, торгуется 325 минут/день – соответственно, Monitor Charts будут построены в виде 41-65-минутных баров.
Второй вариант построения графиков (по рекомендации Кейс) использует ConstantVolumeBars – графики, на которых индицируются бары, построенные не на основе времени, как традиционные BarCharts, а на основе TickVolume. Например, ConstantVolumeBars, содержащие 55 тиков, созданы из баров, каждый из которых содержит 55 колебаний цены. Основой для использования именно таких графиков Кейс считает связь между TickVolume и Volatility/Risk, которая на этом типе графиков более выражена.
Большое внимание – осцилляторам В трейдинге Синтии Кейс большое внимание уделено осцилляторам. Так, на рисунке 1 представлен PeakOut Oscillator – оригинальный индикатор 1-го момента, предназначенный для измерения силы тренда и идентификации сигналов дивергенции – конвергенции в случае расхождения направлений движения цены и осциллятора. В отличие от традиционных осцилляторов, которые используют две разнопериодных скользящих средних, этот индикатор моделирует колебания цены методом случайного блуждания, исходя из статистических характеристик распределения цены актива, после чего сравнивает их с реальными ценовыми колебаниями. Он автоматически учитывает текущие изменения волатильности и длины циклов.
Рис. 1. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: KCD и KPO – осцилляторы, KCI – 6 свечных комбинаций.
Как видно из рисунка 1, основными сигналами PeakOut Oscillator являются сигналы бычьего расхождения и медвежьего схождения. На индикаторе приведены две кривые – PeakOut и PeakMin, представляющие собой, соответственно, максимальную и минимальную величины из двух чисел: 2. (delta – стандартное отклонение исследуемого осциллятора) и 0.9 от его зафиксированного максимального значения на исследуемом промежутке времени. Индикатор используется двумя способами – для оценки и количественного измерения дивергенции (пример графика USD/JPY с индикатором Divergence Index, рассчитанным на базе PeakOut Oscillator, смотрите на рисунке 1).
Другой вариант использования этого индикатора – идентификация ситуаций типа Spike Top/Bottom, когда показания индикатора выходят за линию PeakOut и возвращаются обратно (на индикаторе эта ситуация выделяется цветом Magenta). Как правило, подобная ситуация приводит либо к развороту тренда, либо означает переход к этапу консолидации цен. Аналогичный сигнал индицируется, когда индикатор выходит за линию PeakMin.
Второй осциллятор, представленный на этом же рисунке, – Kase CD – индикатор 2-го момента, аналогичный гистограмме MACD, однако базирующийся на PeakOscillator и его скользящей средней. Кейс рекомендует применять его для подтверждения дивергенции по PeakOscillator. Этот осциллятор очень хорошо проявляет себя в паре с другим, так называемым KPrmSt (Kase Permission Stochastic – рис. 2). Индикатоp KPrmSt представляет собой стохастик, построенный на основе комбинированных баров, каждый из которых представляет собой «псевдонедельный» бар, составленный из 5 последних баров (рис. 2). Таким образом, этот индикатор рассчитывается на графиках, временной масштаб которых в 5 раз больше, но индицируется на исходных графиках и в силу этого менеe склонен к ложным срабатываниям. Вход в позицию определяется сигналами именно этого осциллятора.
Рис. 2. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: KPrmSt – стохастик, построенный на базе «псевдонедельных» баров.
Индикаторы KCI На рисунке 1 также представлены индикаторы KCI (Kase CandleStick Identifiers). Кейс отобрала и протестировала наиболее надежные, с ее точки зрения, CandleSticks Reversal Patterns. Пакет этих индикаторов в CQG содержит 6 свечных комбинаций – Engulfing, Evening/Morning Stars, Hammer Bullish/Hanging Man Bearish, Harami, Piercing Lines [3]. Как видно из рисунка, после 13 апреля 2000 г. были сформированы две подряд двухсвечные комбинации бычьего Engulfing, которые спрогнозировали последующий рост рынка нашего актива (впоследствии курс USD/JPY вырос на 400 пунктов). Kase Dev Stop – индикатор, который накладывается на графики и индицирует уровни, соответствующие величинам стопов на уровнях 1-го, 2-х и 3-х стандартных отклонений .. Как правило, после занятия позиции первоначальный стоп выставляется на уровне 2. по дневным графикам. Пример работы этого индикатора представлен на рисунке 3. Видно, что случайное блуждание цены, описываемое гауссовским распределением, тем не менее, «чувствуют» кривые Dev1 и Dev2, которые показывают сильнейшие уровни поддержки на бычьем тренде или уровни сопротивления на медвежьем. Именно на этих уровнях Синтия Кейс рекомендует ставить стоп-лоссы. На уровне Dev3 располагаются ордера стоп-лосса институциональных инвесторов, открывающих свои позиции на основе фундаментального анализа. При этом, как правило, совместно со стоп-лоссом ставится и реверсивный ордер по направлению срабатывания стопа.
Рис. 3. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: Kase Dev Stop накладывается на график цены и индицирует уровни, соответствующие величинам стопов на уровнях 1-го, 2-x и 3-x стандартных отклонений delta.
На этом же рисунке приведена кривая Warning, которая в большинстве случаев своевременно сигнализирует о конце существующего тренда. Ее удаление от текущего бара составляет 0.3-0.6 от среднеквадратичного отклонения, то есть меньше, чем в случае кривой Dev1. Поэтому при работе в режиме внутридневной торговли практически стоп-лоссы лучше располагать именно по этой кривой.
Kase Color Coded Support System (Kccss) – комбинированный индикатор, который окрашивает графики в соответствии с композитными сигналами, полученными от различных индикаторов Кейс. В зависимости от силы сигнала этот индикатор дает Buy/Sell сигналы 1-го, 2-го и 3-го классов, а также сигналы Warning. На рисунке 4 представлен ежедневный график курса USD/JPY, на который наложен индикатор Kccss. Здесь же для сравнения приведен индикатор KCD.
Рис. 4. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: Kccss – комбинированный индикатор, который окрашивает графики в соответствии с композитными сигналами, полученными от различных индикаторов Кейс.
В случае бычьего тренда сигналы Buy показаны стрелками (зеленого цвета – на рисунке цвет, к сожалению, не виден), направленными вверх. Если же тенденция имеет медвежий характер, то стрелки показывают направление вниз и окрашены темными цветами (в зависимости от класса сигнала). Так, черная свеча, сформированная 21.05.00, показала силу сигнала Sell второго класса.
Это довольно сильный сигнал, и хотя ему несколько дней противоречил сигнал осциллятора, рынок не пошел вверх, пока сигнал индикатора Kccss полностью не отработал.
Используя рассмотренные выше индикаторы, Синтия Кейс сводит основы своего прогнозирования рынка к следующему:
При получении сигнала в направлении текущего тренда он воспринимается как сигнал к возможному входу в рынок по направлению тренда. Первый сигнал против тренда игнорируется. Если сигнал против тренда подтверждается вторично, он воспринимается и торгуется (с возможным входом в рынок против тренда).
Основой анализа является волновой анализ Эллиотта. Отметим, однако, что жестких правил в интерпретации этих сигналов не существует.
Текущий анализ Эллиотта может не подтверждаться течением событий. Будьте готовы к пересмотру своей стратегии, если ситуация на рынке коренным образом изменилась.
Не полагайтесь на чужое мнение и прогнозы. Не читайте никаких фундаментальных исследований, не смотрите новости, связанные с торгуемым вами рынком. Стремитесь к максимальной объективности своего мнения, которую может дать только ценовая информация.
Делайте свой анализ рынка, когда он закрыт.
Анализ Фибоначчи Кейс использует традиционные Fibonacci Retracements & Extensions, дополняя их своими правилами. Все сценарии движения цены, согласно Кейс, могут быть сведены к трем правилам:
Shorter Than Rule. Если волны 1 и 3 имеют приблизительно одинаковый масштаб, то для подсчета цели 5-й волны используется соотношение 0.618 к волне 3.
Equal to Rule. Если волна 3 заметно превосходит по протяженности волну 1, волна 5 редко бывает маленькой – чаще всего она оказывается эквивалентна волне 3.
Longer Than Rule. Если волна 3 превосходит волну 1 и не содержит CandleSticks Reversals (см. выше), то цель волны 5 рассчитывается, исходя из соотношения 1.618 к волне 1.
Fibonacci Retrasements используются Кейс без каких-либо существенных дополнений и изменений. Единственное замечание делается относительно волны 2, которая часто имеет большую глубину (до 0.75 от волны 1).
Не следует забывать, что наработки Кейс лучше всего использовать в качестве долгосрочного инструмента следования за тенденцией, а не краткосрочного торгового таймера.
Автор выражает благодарность компании CQG Inc. за предоставленный пакет технического анализа, использованный при построении графиков.
Василий Якимкин Литература: Cynthia A. Kase. Trading With the Odds: Using the Power of Probability to Profit in the Futures Market. – New York: Wiley, 1996.
Murphy John J. Technical Analysis of the Futures Market. – New York: New York Institute of Finance, 1986.
Nison, S. Japanese Candlestick Charting Techniques. – New York: New York Institute of Finance, 1991.
Материал предоставлен :

[21.07.05]

09 (59) 2004 Проблема предсказания будущей динамики курса акций на вторичном рынке – одна из самых актуальных в современной финансовой науке. Однако технический и фундаментальный методы анализа, призванные решить эту проблему, не могут дать приемлемых результатов. Причина заключается в том, что до сих пор отсутствовало теоретическое описание самого объекта исследования – вторичного рынка акций.
Система со стационарным активом Организованные биржевые рынки отличаются друг от друга прежде всего своим внутренним устройством, или морфологией. Это отличие определяет как характер процессов, происходящих на рынке, так и особенности графика цен. Вторичный рынок акций, по сути, является системой со стационарным торгуемым активом. Количество акций, обращающихся на рынке (на Западе их называют «free float»), относительно постоянно. Так, например, по оценкам ведущих отечественных исследователей [1], на рынке акций РАО ЕЭС обращается 7-8% акций, входящих в уставный капитал. Соответственно, цена на эти акции зависит главным образом от количества стационарного капитала рынка (СКР), то есть денег, находящихся на руках у торговцев. Если СКР велик, то цена акций также велика. Если СКР мал, то цена также мала.
Перепады цен обусловлены перетоком спекулятивного капитала с рынка на рынок. Эмоции игроков играют также очень важную роль, но она все-таки не определяющая.
Три класса торговцев Любой торговец, покупающий акции на вторичном рынке, надеется через некоторое время их перепродать с выгодой для себя. Деньги от проданных акций получает не эмитент, а продавец. Таким образом, на вторичном рынке акций оперируют почти исключительно спекулянты, а сам рынок носит ярко выраженный спекулятивный характер.
Всех спекулянтов можно разделить на несколько классов: мелкие, средние и крупные. Характеристическим признаком выступает размер капитала, являющийся не только мерилом богатства игрока, но и показателем его опыта и умения зарабатывать деньги. Мелкие и средние игроки – это преимущественно начинающие торговцы, использующие технический анализ, подверженные разного рода эмоциям и играющие с маржой.
Крупные игроки – это опытные торговцы, обращающие внимание в основном на фундаментальные факторы и совершающие операции с полным покрытием.
Фазы и стадии развития рынка На вторичном рынке акций я выделяю две фазы (я их условно назвал «инь» и «янь»). Первая фаза – это горизонтальный или слабо наклоненный тренд, на котором происходят периодические колебания цен. Вторая фаза – это резкие рывки котировок вверх или вниз.
Рис. 1. Интервенции крупного капитала (ИКК) на рынке обыкновенных акций РАО «ЕЭС России». ММВБ, весна 2003 г. (овалом отмечен резкий рост рынка вследствие покупок крупных игроков).
Обычно рынок находится в первой фазе. Активность мелких и средних спекулянтов не в состоянии вывести его из равновесия. Для этого должны начать действовать крупные игроки. Если они начинают покупать акции, то рынок входит в стадию интервенции крупного капитала (ИКК). Это наглядно показано на рисунке 1.
При этом крупные игроки, удерживая у себя купленные бумаги, создают искусственный дефицит акций, приводящий к росту цен. Дополнительным фактором, толкающим рынок вверх, является то обстоятельство, что деньги за проданные акции попадают к мелким и средним спекулянтам, которые тоже начинают покупать. Рынок успокаивается на новом уровне равновесия, когда возросшая цена компенсирует дисбаланс денег и акций. Когда же крупные игроки начинают продавать – этот процесс я называю эвакуацией крупного капитала (ЭКК) – то акций на рынке становится больше. А денег становится меньше, так как крупные игроки уводят их с рынка. В результате котировки ценных бумаг падают (рис. 2).
Рис. 2. Скрытая эвакуация крупного капитала (ЭКК) на рынке обыкновенных акций ЮКОСа. ММВБ, лето-осень 2003 г. (следы активности крупных игроков отмечены овалами).
Как предсказать будущее?
Для предсказания будущего нам не нужно рисовать на графике уровни Фибоначчи, выделять волны Эллиотта или ломать голову над фракталами. Все эти манипуляции над графиками абсолютно бессмысленны. Все, что нужно, – это определить текущую стадию развития системы и ждать сигналов о начале активности крупных игроков. Их действия можно определить с помощью комбинации японских свечей и объема.
Крупный игрок своими действиями формирует мощный внутридневной тренд на большом объеме. Для большинства аналитиков такие объекты на графике ничего не значат – они просто теряются в ряду других данных. Для меня это сигналы о начале интервенции или эвакуации крупного капитала. Следует, правда, отметить, что в момент начала сильного движения рынка невозможно определить, где оно закончится.
Ограничения области применения Как показали практические исследования, предлагаемая методика может применятся только на периферийных рынках (к коим я отношу российский рынок). Однако и там эти алгоритмы анализа и прогноза действуют не всегда. Очень часто рынок растет за счет перетока мелкого и среднего спекулятивного капитала, обнаружить который значительно сложнее. Кроме того, в некоторых случаях ЭКК начинается внезапно. И никакие особенности поведения рынка в прошлом не говорят нам о грядущем обвале.
Ценность предлагаемой методики состоит в том, что она переключает внимание аналитика с внешних признаков, выражающихся в тех или иных особенностях графика цен, на внутреннее содержание рыночных процессов.
Оказывается, что…
В процессе разработки этой концепции анализа вторичного рынка акций я пришел к весьма интересным выводам, которые в некоторой степени меняют привычные представления об объекте исследования. Попытаюсь вкратце изложить эти выводы.
1) Биржевая торговля ценными бумагами так устроена, что в ней заложен механизм выигрыша и проигрыша. Опытный, крупный, владеющий инсайдерской информацией спекулянт просто благодаря своему статусу автоматически включается в механизм выигрыша. Мелкий, неопытный инвестор, начиная торговать, априори включается в механизм проигрыша.
2) С помощью игры на повышение или на понижение крупные и опытные спекулянты не только зарабатывают деньги, но и придают ценам нужное направление.
3) Ведущие специалисты по анализу фондового рынка в один голос утверждают, что рыночная стоимость большинства акций отрывается от их балансовой стоимости. Известный специалист по фондовому рынку Эрик Найман, комментируя ситуацию с акциями Microsoft, пишет: «Как видим, найденное значение балансовой стоимости одной акции Microsoft существенно отличается от ее рыночной стоимости – $5.53 и $117 соответственно. То есть то, что стоит по балансу $5.5, рынок оценивает более чем в сотню долларов. Такое расхождение между балансовой и рыночной оценками стоимости характерно для подавляющего большинства акций практически на всем временном промежутке торговли ими» [2]. Вместе с тем какого-то внятного, рационального объяснения этому феномену не дается. Тот же Найман, в попытке хоть как-то объяснить существенное расхождение рыночной и балансовой стоимостей, пишет: «Здесь же стоит отметить, что рынок торгует не только и не столько прошлым компании, хотя оно тоже верно, но и ее будущим. В том числе будущей способностью компании создавать прибыль» [2].
Приведенное объяснение не вносит ясности в исследуемый вопрос. Какой смысл покупать акцию по $117, когда красная цена ей – $5.5? Какими же фантастично большими должны быть доходы будущих периодов, чтобы они покрыли первоначальные затраты?
Феномен перегретого рынка достаточно просто объясняется с позиций новой концепции анализа. Так как котировки акций на вторичном рынке зависят большей частью от насыщенности рынка деньгами, то высокая рыночная стоимость акций обусловлена большим количеством денег, перетекших на рынок вследствие серии последовательных ИКК.
4) Так как рыночный курс большинства акций сильно перегрет, получается, что отношение дивидендов к рыночной стоимости этих акций оказывается ничтожно малым. В свете вышесказанного становится очевидным, что часто приводимая в разнообразных учебниках по рынку ценных бумаг и биржевому делу формула
адекватно рыночные реалии не отражает.
5) Не наблюдается прямой связи между текущим состоянием и перспективами развития предприятия-эмитента, с одной стороны, и курсом его акций на вторичном рынке, с другой. Предприятие может стабильно развиваться и иметь хорошие перспективы, однако если крупные игроки не проявят интерес к его акциям, то никакого роста не будет. В то же время мы можем наблюдать рост акций предприятия, основанием для которого служит биржевой ажиотаж, подогретый интервенцией крупного капитала.
6) В свете данной концепции понятие «рыночная капитализация компании» теряет свой смысл. В современной экономической литературе это понятие трактуется как некая «объективная», «реальная» оценка стоимости компании. Считается также, что динамика рыночной капитализации является важнейшим показателем, характеризующим компанию. Однако это очень далеко от истины. На вторичном рынке торгуются не все эмитированные акции, а только их часть. Следовательно, в произведении рыночной стоимости акции компании-эмитента на количество всех выпущенных акций нет экономического смысла.
Некоторые специалисты ошибочно полагают, что рыночная капитализация компании – это сумма денег, которую выручили бы акционеры от продажи своих акций на вторичном рынке. Но это также ошибочное мнение. Да, иногда консервативные держатели продают значительные пакеты ценных бумаг на вторичном рынке. Но это приводит к резкому падению цен, так как начинается процесс, идентичный эвакуации крупного капитала.
Если бы Билл Гейтс, скажем, вдруг захотел продать в системе NASDAQ хотя бы 5% своего пакета акций Microsoft, то эта продажа завалила бы рынок сразу. После этого он перестал бы быть виртуальным миллиардером, так как от такого падения рыночная капитализация его активов уменьшилась бы очень резко.
7) Риск инвестирования в растущий рынок минимален, а в падающий – максимален. Рост и падение рынка – не зеркальное отражение друг друга, а два гетерогенных процесса. Во время роста рынок находится под контролем крупных игроков, которые с помощью корректирующих интервенций не дают ему упасть. Во время падения такой поддержки и корректировки мы не наблюдаем.
8) Вторичный рынок акций является крайне неустойчивой системой. Эта неустойчивость заложена в самой морфологии рынка. Он так устроен. Если крупные игроки или большинство мелких и средних захотят одновременно зафиксировать прибыль, то курс акций начнет стремительно падать.
9) Вторичный рынок акций – инструмент легального вывода денег из страны, где он располагается. Представим себе, что крупный игрок-нерезидент продал свою валюту и провел на периферийном рынке успешную интервенцию, а затем и эвакуацию. После чего он конвертировал капитал в валюту своей страны и осуществил его репатриацию. В этом случае страна, где располагался вторичный рынок, несет ущерб.
Для иллюстрации вышесказанного приведу пример. Представим себе, что такой спекулянт в начале 2003 г. продает на ММВБ $20 млн. по курсу 31 руб./долл. и покупает 1,000,000 акций ГМК «Норильский никель» по 620 руб. Затем летом того же года он продает их по 900 руб. и на вырученные от продажи деньги покупает доллары по курсу в 30 руб./долл. Он получит $30 млн. Чистая прибыль равна $10 млн. Очевидно, прибыль будет получена со счетов наших незадачливых торговцев, оставшихся в конце концов с купленными задорого акциями.
Открывая под лозунгами «глобализации», «интеграции в мировую экономическую систему» и «привлечения иностранных инвестиций» свой вторичный рынок акций для зарубежного спекулятивного капитала, Россия рискует в течение быстрого времени лишиться части своих денежных активов. Крупный международный спекулянт на нашем вторичном рынке совсем не для того, чтобы облагодетельствовать наш народ. Он приходит на рынок для того, чтобы выигрывать. А его выигрыш – это наш проигрыш. Не стоит забывать, что за деньгами, которые крутятся на фондовом рынке, стоит труд миллионов граждан России, национальное богатство огромной страны.
10) Cогласно классическим воззрениям, основная функция вторичного рынка акций – перераспределение инвестиционных потоков в наиболее перспективные и динамично развивающиеся отрасли экономики. Однако в настоящее время только незначительная часть денег уходит с вторичного рынка на первичный, а оттуда в реальное производство.
Если бы это было не так, и с вторичного рынка на первичный уходило бы достаточно большое количество денег, то тогда бы объем стационарного капитала падал. Вместе с ним падали бы и котировки акций. Но этого не происходит: приток денег на рынок значительно превышает отток (наиболее характерный пример – рост фондового рынка США в 90-е годы прошлого века). Львиная часть денежных средств игроков оседает на рынке. Вторичный рынок акций, таким образом, перерождается и обособляется от реальной экономики. Он превращается в театр спекулятивных игрищ.
Кроме того, образуется мощная прослойка профессиональных участников рынка (организаторов торговли, брокеров, дилеров, управляющих, депозитариев и пр.), которая живет за счет игроков, за счет рынка. Люди, работающие в этих организациях, не производят никаких материальных благ. Они всего лишь оказывают субъектам торговли определенного рода услуги. Фактически они находятся у общества на иждивении. Таким образом, современный вторичный рынок акций – это по большей части не инструмент перераспределения инвестиционных потоков, а «инвестиционная черная дыра».
11) Фигуры, индикаторы и осцилляторы, которые описывает технический анализ, способны отражать ИКК и ЭКК. Именно в этом состоит их прогностическая ценность.
Константин Царихин Литература: Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002.
Найман Э.Л. Трейдер-инвестор. – Киев: ВИРА-Р, 2000.
Материал предоставлен :

Индекс Франкфуртской фондовой…

Сегодня в Великобритании выходной день. Вследствие этого финансовый рынок в стране закрыт.
Курс евро/доллар продолжает оставаться под давлением на европейской сессии. На рынке наблюдаются продажи инвесторами более рисковых инструментов в пользу долларов и йен. Этому способствует падение мировых фондовых индексов, цен на нефть и курсов таких валют как австралийский, новозеландский и канадский доллар. Сегодня фондовый индекс в Шанхае упал более чем на 6.5%.
Активность участников рынка форекс вследствие выходного в Великобритании очень низкая.
Курс доллар/йена скорректировался до отметки 93.28. Напомним, что на азиатской сессии курс опускался до уровня 92.53, минимального с 13 июля.
С одной стороны, падение фондовых индексов оказывает поддержку курсу йены. С другой стороны, на рынке существует неопределенность относительно того, кто войдет в новое правительство Японии, и какие меры это правительство будет принимать.
Сегодня цен на нефть в режиме электронных торгов в Нью-Йорке упала на 1.59 доллара до уровня 71.15 доллара за баррель.
Индекс розничных продаж (Retail sales) в Италии за июнь -0.4% за месяц, -0.8% за год (предыдущее значение 0.0% за месяц, -2.9% за год).
Предварительное значение индекса потребительских цен (CPI) в Италии за август +0.4% за месяц, +0.2% за год (предыдущее значение 0.0% за месяц, 0.0% за год).
Предварительное значение индекса потребительских цен (Harmonized CPI) в Европе(16) за август -0.2% за год (предыдущее значение -0.6% за год).
в 13:45 GMT - индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго (Chicago PMI) в США за август (прогноз 47.5, предыдущее значение 43.4).

[12.03.05]

Остров сокровищ В1949 г. "буржуазное" правительство Китая, возглавляемое партией Гоминьдан под предводительством генералиссимуса Чан Кайши, потерпело поражение в гражданской войне от коммунистов Мао Цзедуна и было вынуждено "эвакуироваться" на освобожденный от японцев остров Тайвань под защиту 7-го флота США. Гоминьдан прибыл на Тайвань с государственной казной и сокровищами древних китайских династий, которые, по мнению многих экспертов, вообще не имеют цены, а также со всеми "недобитыми буржуями" с их огромными капиталами.  Судя по всему, первые годы гоминьдановского правления были ужасными. Остров не отличается особенными природными богатствами. Поэтому, несмотря на наличие значительных средств и поддержку со стороны США и стран Запада, которые признавали законным правительством Китая не коммунистическое в Пекине, а гоминьдановское в Тайбее (столице Тайваня), новые островные власти не могли какое-то время даже прокормить свое население.  Тем не менее благодаря неутомимому трудолюбию, терпению и последовательно проводимой экономической политике, остров не только преодолел существующие трудности, но и стал примером для всей Юго-Восточной Азии.
Тайваньское экономическое чудо во многом стало возможным не только благодаря значительным внутренним и внешним инвестициям, но и достаточно высокому образовательному уровню как собственно китайцев Тайваня, так и переселенцев из материка, среди которых преобладали представители "буржуазной интеллигенции".
В итоге в строительстве капитализма островной Китай преуспел больше, чем материковый в деле построения социализма. Сегодня уровень жизни на Тайване намного выше, чем в среднем в КНР, и постепенно приближается к уровню Японии, Западной Европы и США. По размеру годового ВВП на душу населения (свыше $13 тыс.) Тайвань входит в число наиболее развитых стран мира.
Но больше всего выделяется эта страна по уровню золотовалютных накоплений: третье место в мире после Японии и КНР, если не считать, конечно, основной эмиссионный центр мировой валюты - США. Возможно, именно из-за этого развитие тайваньской экономики отличается удивительной стабильностью: ее не смогли расшатать ни азиатский экономический кризис, ни землетрясение 1999 г., ни недавнее падение акций предприятий "новой экономики" на ведущих мировых рынках.
Национальная валюта "Китайской Республики (Тайвань)" - новый тайваньский доллар. Его ввели в обращение сравнительно недавно. Валюта Тайваня, в отличие от юаней КНР, свободно конвертируется. Несмотря на свой статус "мягкой" валюты на мировой арене, реально она одна из самых стабильных в мире.
Курс нового тайваньского доллара устанавливается по результатам торгов на межбанковском валютном рынке страны исходя из спроса и предложения. И хотя после азиатского кризиса тайваньский доллар не смог полностью удержать свои позиции, несколько упав в цене, в последнее время он довольно стабилен, а после террористических актов в США даже имеет некоторую тенденцию к росту. Так, сразу после 11 сентября тайваньский доллар резко вырос против USD из-за панических продаж валюты США экспортерами по 34.684 тайваньских доллара за 1 американский, а к 23 октября укрепился на отметке 34.48.
Тайваньский доллар - одна из наиболее защищенных валют. Самая мелкая купюра достоинством в 50 долларов (достаточная редкость на сегодняшний день) - самая маленькая не только по номиналу, но и по размерам. Размеры купюр увеличиваются соответственно с ростом их номинала. Кроме того, каждая банкнота имеет свою цветовую комбинацию. Быстрые темпы экономического развития за прошедшие несколько лет привели к тому, что люди предпочитают иметь на руках банкноты большего достоинства, чтобы иметь возможность в любой момент провести любую сделку.
Поэтому наиболее популярными банкнотами стали билеты в 100, 500 и 1000 новых тайваньских долларов.
Последние были выпущены в обращение в начале июля 2000 г.  Основной цвет купюры - синий, а рисунок посвящен охране природы. Эмиссия новых купюр в 1000 новых тайваньских долларов ограничена несколькими десятками тысяч штук.
На купюрах номиналом до 500 тайваньских долларов изображен национальный герой и первый президент Китая, основатель партии Гоминьдан Сунь Ятсен. Купюра достоинством в 500 тайваньских долларов (на ней вместо традиционного Сунь Ятсена изображены дети) является первой в Азии синтетической банкнотой. Выпускаемая каждые полгода новая версия денежных знаков имеет большую, в сравнении с предыдущими, "степень защиты".
Кроме купюр в 50, 100, 200, 500 и 1000 тайваньских долларов в обращении находятся монеты: 1, 5, 10, 50 тайваньских долларов. Мельче 1 доллара монет в обращении нет. В конце 2001 г. тысячные банкноты нового тайваньского доллара (NTD1000) достигали 78.7% общего объема находящейся в обращении денежной массы. А банкноты достоинством в 500 (NTD500) и в сто (NTD100) новых тайваньских долларов составляли соответственно 5.4% и 6.8%.  Одной из забавных особенностей последних купюр является наличие на их поверхности большого, на первый взгляд, пустого пространства, на котором, при соответствующем освещении, появляется изображение мужского лица. В июле 2002 г. была выпущена новая банкнота достоинством в 2000 (NTD2000) тайваньских долларов.
Татьяна Дерри Историческая справка по Тайваню Под названием Тайвань остров впервые упоминается в документах династии Мин. Когда в начале 17-го века на острове появились первые португальцы, они были так поражены его редкостной красотой, что дали этой земле свое название - Илла Формоза (Ilha Formosa). Это значит "прекрасный остров".
До 1683 г. островом владели пираты. Но они потерпели сокрушительное поражение от маньчжуров.  Последующие 200 лет остров находился под властью знаменитой династии Цинь.
Наверное, самыми известными событиями этого времени стали опиумные войны, которые оказали самое непосредственное влияние на историю острова. Так, в результате Тяньцзинского мирного договора (1858 г.) цинская администрация была вынуждена "открыть" четыре тайваньских порта для посещения европейских торговых судов.
Столь явная заинтересованность "врагов" открыла глаза китайским чиновникам, которые активно "взялись" за остров. В частности, на Тайване были построены оборонительные укрепления и введены войска, началась добыча угля, и была построена первая в Китайской империи телеграфная линия! Для усовершенствования административного управления островом, население которого неуклонно росло, в частности, от продолжения миграции, была учреждена столица Тайбей (Taiрei) и несколько округов.
В 1885 г. Тайвань официально превратился в 22-ю провинцию китайской империи. Ее первый губернатор Лю Миньчуань (Liu Min-Chuan) начал сооружение на острове железной дороги, построил первую судостроительную верфь, создавал школы, развивал торговлю, расширял производства и т. п.
Однако в 1895 г. после японо-китайской войны Тайвань передали Японии, под чьим владычеством он и находился вплоть до 1948 г.
История валюты До 1948 г., в котором остров был освобожден от японской колонизации, валютой служил так называемый мексиканский серебряный доллар. В 1904 году Тайваньский банк выпустил в обращение первые бумажные деньги, что произвело самую на-стоящую революцию (традиционно в Китае во все времена в качестве платежного средства использовались или слитки, или чохи - связки монет).  Эти деньги, а также серебряные монеты с изображением японского дракона находились в обращении до капитуляции Японии 15 августа 1945 г.  После восстановления на острове китайской администрации эти деньги были официально "отменены". Для их замены правительство решило выпустить "банкноты Центрального банка Китая для Тайваня".
Тем не менее, учитывая сложность тогдашней обстановки, правительство решило отказаться от первоначального решения и оставить японские де-нежные знаки в качестве "временного" платежного средства. Новые деньги так и не были напечатаны.  20 мая 1946 г. новое правительство объявило о воссоздании Банка Тайваня, который начал выпускать новые денежные знаки и обменивать японские иены на старый тайваньский доллар (старый, т. к.  он находился в обращении до 1949 г., когда был введен "новый") по курсу 1:1.
Первые банкноты достоинством 1, 5 и 10 юаней (несмотря на свое название - тайваньский доллар, номинал валюты определялся в юанях) были отпечатаны в Центральной типографии в Шанхае и переправлены на остров. В общей сумме было отконвертировано 3,443,700,000 юаней (бывших иен).
В последующие несколько лет Тайвань, как и континентальный Китай, страдал от страшной гиперинфляции, вызванной гражданской войной.  Банк Тайваня начал выпускать денежные знаки все большей стоимости, дойдя в 1948 г. до банковского билета в 1 млн. тайваньских долларов. В результате инфляции объем денежной массы составил 527 млрд. старых тайваньских долларов.  После поражения в гражданской войне и разрыва отношений с коммунистическим правительством партия Гоминьдан во главе с Чан Кайши, объявившая о создании Республики Китай (находившейся на острове Тайвань), приступила к созданию нового государства. Одной из первоочередных задач стала борьба с инфляцией и утверждение собственной валюты.
15 июня 1949 г. правительство одобрило проведение денежной реформы и выпуск "нового" тайваньского доллара. Новые деньги обменивались на старые по курсу 1:40 000 (кстати, номинал "новой" валюты также рассчитывался в юанях). Летом 1949 года на острове поступили в обращение новые тайваньские доллары номиналом в 1, 5 и 10 юаней, и монеты достоинством в 7/5, 1, 5, 10 и 50 центов.  Эмиссия была проведена Банком Тайваня, который взял на себя функции Центрального банка страны. Подобный шаг позволил острову отсечь от себя проблемы коммунистического Китая и способствовал значительной стабилизации как экономики, так и самой валюты.
Несмотря на все политические противоречия, 1 июля 1961 г. в Тайбее был восстановлен офис Центрального банка Китая, который стал официальным эмитентом тайваньской валюты. При этом тайваньскому доллару тем же ЦБ Китая был присвоен статус "рабочего эквивалента национальной валюты".  Подобный шаг был чисто номинальным: эмиссия по-прежнему осуществлялась Банком Тайваня, но "от лица" ЦБ Китая. Кроме того, на всех банкнотах оставалась надпись "Банк Тайваня", печать Председателя правления Банка Тайваня и печать Генерального управляющего Банка Тайваня. Регулирование денежной массы и всех вопросов обращения по-прежнему оставалось в ведении Банка Тайваня.  Следующий кардинальный для тайваньского доллара шаг последовал в 1979 г., уже после "открытия" КНР: по новому Закону о Центральном банке Китая тайваньский доллар признавался равным национальной валюте.
С конца 60-х годов Тайвань продолжает увеличивать свои накопления, и так уже немалые благодаря огромным капиталам, вывезенным после поражения в гражданской войне. Так, в 1968 г. Тайвань вкладывает $20 млн. долларов в американские ценные бумаги и увеличивает сумму депозитов в американских банках еще на $20 млн. Именно в это время происходит знаменитое накопление золотого запаса и значительное усиление тайваньской валюты на международном рынке. К середине 80-х гг.  валютные запасы Тайваня составляли $76.748 млрд.  Они уступали только Германии и Японии.  В 1988 г. Банк Тайваня отказался от регулирования обменного курса своей валюты, оставив последний на усмотрение рынка. А приход нового тысячелетия ознаменовался двумя кардинальными событиями. Во-первых, тайваньский доллар признан "национальной валютой Китая". Во-вторых, в июле 2002 г. Центральный банк Китая стал не номинальным, а реальным эмитентом тайваньской валюты, заменив надпись "Банк Тайваня" на "Центральный банк Китая" (и соответственно подпись и печать).  Несмотря на остающиеся противоречия между континентальным и островным Китами, первые, и, наверное, самые важные шаги к реализации принципа "одна страна, две системы", похоже, уже сделаны.
Материал предоставлен :

« Предыдущие записи Следующие записи »

Последние записи

Поиск

 
Forex публикации: Статьи[30.06.05]Forex публикации: СтатьиForex Forum » Реклама » Тема: «Альпари» начинает предоставлять доступ к Currenex — Стр. 1Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREX[18.01.05]Forex новости: США: Ситуация на FOREX[12.06.05]Forex публикации: Статьи[29.11.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[10.03.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: Признаки восстановления появляются по всему мируForex публикации: СтатьиForex новости: Индекс FTSE 100 по прогнозам откроется с понижением[17.01.05][12.01.05]Forex новости: США: Закрытие фондовых торговИндекс Франкфуртской фондовой…Индекс Токийской фондовой биржи…[13.12.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[17.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиДоллар США сдал часть позиций…Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: Статьи[12.03.05]ИнтервьюForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиПрезидент США Барак Обама в понедельник…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[31.05.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Forex публикации: СтатьиИ уже Forex клуб есть в КрасноярскеForex публикации: СтатьиИ уже пришел и в Чебоксары Forex[29.11.04]Forex новости: Доллар торговался с понижением против евроForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Экономика все еще в тяжелой ситуацииForex публикации: СтатьиХотя экономика и финансовая система…[01.06.05]Forex новости: США: Снижение доверия потребителейForex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…ИнтервьюForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[24.12.04][15.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Dow Jones Newswires назвало «Форекс Клуб» лидером среди российских брокеров на рынке FOREX(20.06.2005) Компания «Форекс…[15.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[03.12.04]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[30.01.05][31.05.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиОсновные финансовые признаки державы (Forex)Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex новости: США: Будущий отчет правительство о занятостиForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Замедление экспорта в ноябреForex публикации: Статьи[15.12.04]ForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[18.01.05][16.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Ход торгов, мощное падениеForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии[21.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: Компания Panasonic представила вторую цифровую камеру стандарта Micro Four ThirdsForex новости: Экономика Еврозоны продолжила расти в ноябре[23.06.05]Forex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: Статьи[19.03.05]Forex Forum » Hard & Soft » Тема: Платное размещение статей на наших ресурсах — Стр. 1Forex новости: В рамках «Дни Инвестора в Москве» 22-23 ноября 2005г., приглашаем Вас принять участие в Седьмой Международной Выставке-КонференцииForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: Статьи(14.12.2005) Новогодняя акция…Forex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[12.12.04]Forex публикации: СтатьиБезпроигрышный Forex. Нежели 100 раз услышать, гораздо лучше 1 раз сыграть!Недавнее решение Швейцарского…Forex публикации: СтатьиМдм банк Forex – осуществляйте торговлю на изменениях курсов СКВ!Forex публикации: Статьи[13.02.05][17.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[01.08.05]Forex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[23.05.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[12.01.05]Восстановление склонности инвесторов…Forex публикации: Статьи[21.12.04]Forex новости: Великобритания, Monster: Рост индекса занятости- на что жалуетесь?!Для чего необходим мобильный wap Forex трейдеру?Открылся Forex клуб в мегаполисе Самара![29.11.04]Forex публикации: Статьи[18.03.05][16.12.04]Forex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[14.08.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[03.01.05]Forex ммвб – наилучшим образом 1 раз испробовать!Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: Статьи[10.03.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[16.01.05]Forex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[16.01.05][18.01.05]Президент США Барак Обама в пятницу…[30.01.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex фонды завоевали свое место под солнцемForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[10.03.05]Forex новости: Швейцария: Прогнозы глобального экономического развития от UBSForex новости: Новая торговая система на рынке Форекс для торговой платформы DUKASCOPYПозитивные данные по в июне, в…Forex новости: ОЭСР: Восстановление экономики продолжится[03.08.06]Forex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex новости: Портрет Голдинга Костебла будет экспонироваться в Национальной портретной галерее с 5 марта по 14 июня 2009 года[03.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[03.08.06]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ФРС: восстановление американской экономики будет длительным[12.03.05]Forex новости: ЕС: Рынки понимают стратегию выходаИ вновь в Forex Краснодар!Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[30.11.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex публикации: Статьи[01.08.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынках[02.06.05]ForexTimes.RU (каталог форекс ресурсов)Индекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[30.06.05]Forex новости: Япония: Открытие торговForex новости: Европейские фондовые индексы упали впервые за пять днейForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Британия, CBI: Темпы роста будут скромными в 2010 году[13.02.05][13.02.05]Forex новости: Еврозона: октябрь, Сальдо платежного баланса 4,6 миллиарда евро с – 5.4 миллиардаИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex новости: США: Доллар вырос на ожиданиях улучшения экономики СШАForex публикации: СтатьиИмеет ли резон играть на рынке Forex в долг?Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Индекс доверия потребителей по данным АВС на неделе 21-27 декабря – 44 пунктаForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахИгра на бирже при помощи «Фибо-форекс.ру»Forex новости: Турчинов объявил руководство СБУ преступниками и коррупционерамиForex публикации: Статьи[14.08.05]Forex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex новости: США: Ричард Фишер проблема крупных компаний неоднозначна[17.01.05][09.06.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…ИнтервьюForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex новости: Австралия: Рост долларов Австралии и Новой Зеландии будет продолженForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Новая Зеландия: Рост ВВП в третьем квартале[17.01.05]Forex публикации: Статьи[30.07.05]Forex новости: США: Рост продаж авто не наблюдаетсяForex новости: Еврозона: Выступление Ж.-К. ТришеForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREX[02.12.04]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[27.12.04]Forex новости: Япония: Снижение базового индекс потребительских цен в октябре[03.01.05]Forex новости: США: Протокол ноябрьского заседания FOMCForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Следователи продолжают выемку документов “Нафтогаза”Forex публикации: Статьи[19.03.05]Forex новости: Уровень занятости в Канаде вырос в ноябреForex публикации: Статьи[01.06.05]Forex новости: Великобритания: Рост розничных продаж[30.06.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииИндекс Франкфуртской фондовой…[11.01.05]Forex новости: ЕС: Представителей ЕС ожидают трудные переговоры в КитаеForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: MQL4.COM: Все для автотрейдинга!Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex Forum » ForexTimes.RU » Тема: Морально-этические аспекты рекламирования мошенников — Стр. 1Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииИндекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: В минувшие праздничные дни потребители тратили меньше, чем год назадForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex новости: Азиатские рынки выросли в пятницу после ралли на Wall StreetForex новости: ЕС: Греция доведет дефицит бюджета до норм ЕСForex Forum » Реклама » Тема: ВамСигнал.ру торговые сигналы Forex. — Стр. 1ForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Forex новости: Мировые рынки показали рост вторник перед выходом экономических данных по СШАИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[11.01.05][18.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Прогнозы восстановления уровня занятостиForex публикации: СтатьиFOREXTIMES.RU (рассылка: обучение, статьи,прогнозы, календарь,обзоры аналитиков)Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиБлаготворительные торговые сигналы Forex в поддержка трейдерамForex и webmoney великолепно выглядят сообщаForex новости: США: Выступление президента ФРС-Даллес Ричарда ФишераForex новости: Календарь событий на 19 ноября, четвергForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[21.07.05][30.11.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Цена золота снизиласьForex публикации: СтатьиForex новости: У жительницы Германии конфисковали аккумулятор мобильного телефона после 13 звонков в полицию[17.01.05]Forex новости: США: Закрытие фондовых торговForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиЧто это реферат рынок Forex?[03.03.05]Forex публикации: Статьи[15.01.05]Что это Forex торговый счет?Forex публикации: Статьи[04.03.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[15.12.04]Forex публикации: Статьи[19.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Великобритания: Ситуация в британской экономике улучшаетсяForex публикации: СтатьиForex коммуникатор. Программное обеспечивание рынка Forex для коммуникатораForex публикации: Статьи[12.06.05]Forex публикации: Статьи[01.08.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: Австралия: Компания Nufarm Ltd будет продана китайской корпорацииForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии- на что жалуетесь?!Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: Статьи[16.01.05][09.06.05]Forex публикации: Статьи[30.06.05]Forex новости: CША: Выступление Дж. ЙелленForex публикации: Статьи[24.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[12.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Фьючерсы на сырую нефть на торгах в Азии снизилисьForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[18.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Госсекретарь США и руководитель ПА обсудили мирное урегулирование на Ближнем ВостокеForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииСегодня выходной день в Великобритании…Forex публикации: СтатьиДоллар США поздно утром в четверг…Forex публикации: Статьи[01.06.05]Индекс Франкфуртской фондовой…Магазин мейкер Forex. Магазин мейкеры рынка валютForex новости: Великобритания: Данные по государственным финансамForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: Статьи[13.01.05]Forex публикации: СтатьиForex Forum » Реклама » Тема: Время форекс прошло. Мини-биржа, начни с нуля! — Стр. 1Forex публикации: Статьи[12.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[01.08.05]Forex новости: США: Необходима сила для решения проблемы безработицыForex публикации: СтатьиForex новости: США: Изменения в экономике пока незначительныForex новости: Великобритания: Индекс доверия потребителей остался на том же уровне[14.01.05][13.02.05]Forex анализ. Анализ знаний на Forex.[30.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: MetaTrader 4 Mobile: трейдинг – всегда и везде!Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: SourceForge отдал Linux.com, но продолжит продавать на нем рекламуForex публикации: СтатьиForex новости: Нефть выросла до максимума с 1 декабряForex новости: Великобритания: Не следует ждать повышения ставок в ближайший годForex новости: Новая Зеландия: Уменьшение торгового дефицита в октябреForex новости: США: Закрытие фондовых торговForex публикации: Статьи[03.03.05]Forex новости: Еврозона: Выступление Л. Бини СмагиForex публикации: СтатьиЧто это Forex евроклуб?Forex новости: Проведенный в Великобритании опрос показал, что фанатам нравятся женщины, одетые в спортивную формуИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: Статьи[10.03.05]Forex новости: Банк Англии, Баркер: процентная ставка будет сохраненаForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: Еврозона: Венгрия понизила ставку до 3-летнего минимумаForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Евро и британский фунт продолжили…Forex новости: Австралия. Ожидается увеличение процентной ставки Резервным банком Австралии[30.11.04]Что это Forex прайм?Forex публикации: Статьи[03.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Европейские акции выросли наторгах в средуForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[28.12.04][18.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: США: Количество «проблемных» банков в США растетForex новости: Впридачу к билету фанатам достанется вся дискография No Doubt[15.01.05]Склонность инвесторов к риску…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[17.01.05][16.12.04]Forex новости: Новогодняя акция от компании ФОРЕКС ЛТД (FOREX LTD)![17.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Австралия: Чистый долг правительства Австралии будет значительно ниже, чем в других страх[31.05.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[01.06.05][01.08.05]Биржевые торги Forex – что данное?Forex публикации: СтатьиForex новости: Инвестиционный фонд + РЕЗЕРВНЫЙ НАКОПИТЕЛЬНЫЙ СЧЁТForex публикации: Статьи[01.08.05]Индекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex новости: Фьючерсы на сырую нефть немного выросли после резкой коррекции в пятницуForex публикации: СтатьиForex аллигатор как указатель рынкаForex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex новости: Великобритания: Экономические новости в целом позитивныForex новости: Азия: Динамика фондовых торгов[13.11.05]Forex новости: Япония: Ход торгов[18.03.05]Forex новости: США: Восстановление будет неровным, слабымForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: СтатьиForex новости: Восстановление экономики Японии остается хрупкимForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Зачем необходимы на Forex центовые счета?Forex публикации: Статьи(23.10.2006) Аналитический обзор…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Рост дефицита торгового баланса в сентябре, вероятно, усилилсяВ поисках гораздо лучшей стратегии ForexForex новости: Новая Зеландия: Рост цен на дома в октябреForex новости: США: Цена на золото продолжает растиForex публикации: Статьи2009/03/04 2009/03/04 16:53 2009/03/04…Forex новости: США: Экономика страны может вырасти до 4% в 2010 году.Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[13.12.04]Forex новости: Великобритания: Рынок жилья войдет в стагнациюForex Forum » Реклама » Тема: InstaForex – брокер №1 в Азии — Стр. 1Нежели хороши западные брокеры Forex?Основное Forex различие от фьючерсов[01.08.05]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[29.11.04]Аттракторы Forex. Порядок высочайшего значения на рынке ForexРасписание сессий Forex тут!Forex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Японская йена может ослабнуть до уровня 95 йен за доллар США[03.03.05][17.01.05]Forex публикации: Статьи[03.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREX[31.05.05]Forex новости: США: Снижение доверия потребителейForex публикации: Статьи[13.01.05]Что это Forex в отсутствии проскальзывания?Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…[24.06.05]Индекс Франкфуртской фондовой…Индекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Перспективы экономики Германии улучшились[16.12.04]ForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex новости: Половина из экономических секторов Германии покажет рост в 2010 годуForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Ход торговForex новости: США: Снижение канадского доллара по отношению к долларуForex публикации: Статьи[03.03.05][07.12.04]ForexTimes.RU (Истории трейдеров)[12.12.04]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[16.12.04][07.12.04][21.07.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: Статьи[14.08.05]Forex публикации: Статьи[02.06.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[12.06.05]Forex Forum » Реклама » Тема: ВамСигнал.ру торговые сигналы Forex. — Стр. 1Что это Forex хеджирование?[09.06.05]Forex новости: Италия: ноябрь, Доверие потребителей 112,8 с 111,7Forex новости: США: ноябрь, Число рабочих мест в частном секторе – 169 000Forex новости: ЕС: Высокий курс евро не оказывает сильного влияния на экономику ЕврозоныForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Пересмотр экономических перспективForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиБалуев Forex. Как вас устроил Лев Балуев!Forex публикации: СтатьиForex новости: Австралия: Ослабление австралийского доллараForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Обама предпримет попытки улучшить отношения с ПекиномИндекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[31.01.05]Forex новости: Австралия: Рост делового доверия в среднем и малом бизнесеИндекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: Азия: Выйдет из кризиса быстрее[14.08.05][17.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Канадский доллар пробивает новые максимумыForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[24.05.05]Где прикупить Forex. Вопросы начинающего устами эксперта!Forex новости: США: Индекс доверия потребителей растетForex объяснении. Объяснении на мониторинги рынка ForexЧто выделяют rss каналы Forex трейдеру?Forex публикации: СтатьиЗачем необходим обмен Forex гиперссылками?Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex новости: Австралия: Рост активности в обрабатывающей промышленностиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ЕС: Европейские банки показывают сильный ростМобильник и Forex взаимодополняют друг другаForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[18.03.05][13.01.05]Forex публикации: СтатьиЗаказчик и Forex – данное не столько совместная работа, но и сотворчество![18.01.05][01.08.05]Forex новости: Япония: Продажа Japan Tobacco Inc.Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex новости: США: Закрытие фондовых торгов[30.11.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: Статьи[21.11.05][12.06.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex офис. Как облагородить рабочее место для валютной торговлиForex новости: Китай: Экономике может понадобиться еще около 1 триллиона долларовForex публикации: Статьи[16.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[23.05.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex новости: Mizuho Bank. Торговые рекомендации по основным валютным парамForex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: У жительницы Германии конфисковали аккумулятор мобильного телефона после 13 звонков в полициюForex публикации: Статьи[30.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Выступление главы ФРС США Бена Бернанке[11.01.05]Индекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[31.05.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынках[21.07.05]Forex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: США: Доллар продолает падатьИндекс Франкфуртской фондовой…Forex Forum » Механические Торговые Системы » Тема: Как мы мучились с французским языком — Стр. 1Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex новости: Новая Зеландия: Снижение потребительского доверия в 4 кварталеForex новости: Сырьевые рынки: Снижение цен на нефтьForex публикации: Статьи[16.01.05]Forex: украина также энергично осуществляет торговлю на Forex!Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Спад в занятости, вероятно, завершился в декабре[12.06.05][27.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: Китай может завершить стимулирование экономики в середине 2010 годаForex новости: США: Oracle Corp сообщил о росте прибыли в третьем кварталеForex новости: Китай: Экономика сталкивается с риском образования пузырейForex новости: США: Перспективы ослабления доллара[30.12.04]Forex публикации: Статьи[01.08.05]Forex новости: Япония: Чувства производителей остаются негативными«Forex Клуб»Forex новости: США: Goldman Sachs Group будет платить премии[21.07.05][18.01.05]Forex новости: Азия: Динамика фондовых торговГде есть вакансии фирмы Forex?Forex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Расходы на праздниках увеличилисьForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREX[11.12.04]Forex публикации: Статьи[11.12.04]Forex публикации: Статьи[23.05.05]Forex новости: США: ноябрь, Личные расходы +0,5%Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[13.02.05]Forex публикации: Статьи[30.06.05]Инвестиционный рынок: вложения в Forex (Форекс)Учеба Forex может помочь быть эффективнымПравила Парамона для Forex.Forex публикации: Статьи[13.02.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Запуск версии 7.5. торгового терминала iTraderКарта оплаты Forex для трейдераForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Частные инвесторы обратились к иностранным валютным рынкамForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиПредставители Федеральной резервной…Forex публикации: Статьи[17.01.05]Forex новости: Компания «Форекс Клуб» наградила своих информационных партнеровForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[21.07.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: Торговый дефицит США сократился в октябреУровень британских продолжил падение…[14.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Министр финансов Гейтнер призывает банки США усилить кредитованиеForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex квадрат Ганна скачать возможно тутForex новости: США: Инфляция в США повышаться пока не будет[16.01.05]Случается ли Forex в отсутствии комиссии?[14.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Мероприятия компании ФИНЭКСПО на 2008 год[03.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Боец смешанного стиля Кирилл Сидельников уличен в применении стероидовForex новости: США: Citi пересмотрела экономический прогноз на 2010 годForex публикации: СтатьиForex новости: США: Возвращение закона 1933 года[30.06.05]Индекс Франкфуртской фондовой…Forex публикации: Статьи[15.01.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньИндекс Франкфуртской фондовой…Индекс Франкфуртской фондовой…Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: США: В 2010 году экономика США будет расти[30.07.05]Forex Forum » Реклама » Тема: Софт и книги для работы на FOREX и бирже – новинки от 2.12.2009 — Стр. 1Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[19.03.05]Forex публикации: СтатьиЧто это стратегия среднесрочной Forex?Forex новости: США: Ford продает Volvo, китайской Geely[19.03.05]Рынок Forex и ялта[23.05.05]Forex новости: Еврозона: Выступление А. ВебераForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex новости: Канада: ноябрь, Индекс потребительских цен +0,5% м/мForex публикации: Статьи[09.06.05][01.06.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Переизбрание Бернанке на второй срок[17.12.04][13.02.05]Индекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: Еврозона: Рост евро в будущем годуИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[28.12.04][30.07.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОЭСР: Безработица в развитых странах мира была стабильна в октябре[19.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиВо вторник Ирана в Мохамед Али…Скачать Forex клуб: что возможно скачать в Forex клубе?Forex публикации: СтатьиForex новости: Канада: ноябрь, Индекс потребительских цен +0,5% м/мForex новости: Великобритания: Экономика восстанавливается более медленно, чем считает правительство[10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex: видео уроки для начинающих трейдеров!График работы Forex. Держите руку на пульсе!Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Финансовая группа «Калита-Финанс» застраховала свою ответственность в пользу клиентов на сумму 1.000.000 долларов СШАForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[01.06.05][11.12.04][03.03.05]Forex новости: Азия: Открытие торгов, падение индексовВыбор фирмы рынка ForexForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXГде присутствует адрес Forex?[23.05.05]Индекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: Forex: EUR/USD – технический анализПрактически вся литература по ForexForex новости: Проведенный в Великобритании опрос показал, что фанатам нравятся женщины, одетые в спортивную формуForex новости: США: Бен Бернанке восстановление продолжаетсяForex новости: Спортсмены вернулись из воинских частей и возобновили тренировки[24.06.05]Forex публикации: СтатьиКалининград: Forex и сюда добрался!Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Закрытие фондовых торговForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Ход торговForex публикации: СтатьиForex новости: США: Закрытие фондовых торговForex новости: Швейцария: октябрь, Индикатор потребления от UBS 0,87 с 0,63[10.03.05][30.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)[04.02.05][20.12.04]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[25.05.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: Еврозона: Выступление Президента Европейского центрального банка Жан-Клода ТришеForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)[24.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[16.01.05]Индекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиСкачайте благотворительные советники Forex[03.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Цены на нефть выросли в Азии в понедельник на фоне падения доллараForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Австралия: Выступление помощника главы Центрального Банка АвстралииВстречайте свежий Forex клуб Томск![03.03.05]Forex новости: ЕС: Риск второго кризиса для балтийских государств[01.06.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: США: Покупка долговых обязательств продолжается[10.03.05]Forex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex Forum » Реклама » Тема: InstaForex – брокер №1 в Азии — Стр. 1(04.05.2007) Аналитический обзор рынка Forex за 3 мая – 2007Forex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Выступление главы Банка Японии Масааки Сиракавы[17.01.05][21.07.05]Индекс Франкфуртской фондовой…[01.06.05][24.06.05]22 сентября, во вторник фондовый…Что выдает специалиста Forex. Мониторинг рынка.Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[17.01.05]Forex публикации: Статьи[28.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[12.06.05][02.06.05][09.06.05]Forex публикации: Статьи[01.08.05]Forex новости: Япония: Стимул японского правительстваForex публикации: Статьи(29.09.2006) Обзор от FXPROFIT на 29.09.2006г.Forex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Ход торговForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[01.06.05][19.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[21.07.05]Forex новости: США: Снижение цен на рынке жилья продлится до середины 2010 года2009/03/04 2009/03/04 16:53 2009/03/04…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Выступление Т. Гейтнера[13.12.04]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынках[18.03.05]Forex новости: Новая торговая система на рынке Форекс для торговой платформы DUKASCOPYForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[19.12.04]Определение Forex (Бизнес Forex)[16.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: Канада: октябрь, Оптовые запасы – 1,5% м/мForex публикации: Статьи[10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[24.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: Новая Зеландия: Рост цен на жилье в ноябреДля чего необходимы программы теханализа Forex?Forex новости: Азия: Динамика фондовых торгов[10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[24.12.04]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[21.07.05]Forex публикации: Статьи[16.01.05]Forex новости: США: Цена на золото продолжает расти[14.12.04][18.03.05]Forex публикации: Статьи[15.01.05]Forex новости: ЕС: Кризис несет «серьезную угрозу» для экономической системы Европы[19.03.05]Forex публикации: СтатьиДоллар США торговался с повышением…Forex: учебный счет может помочь новичком трейдерам опробовать собственные силыForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииУправляющий Федеральной резервной…Forex публикации: Статьи[30.06.05][03.03.05]Индекс Франкфуртской фондовой…[24.12.04][23.05.05]Forex публикации: СтатьиКоличество людей, впервые обратившихся за пособиями поForex публикации: Статьи[06.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: GMAC Inc., просит у правительства дополнительной помощиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: Трише: ЕЦБ будет постепенно сокращать меры поддержкиForex новости: Доллар растет на дневных торгах в ЕвропеForex новости: Еврозона: Выступление А. ВебераForex публикации: СтатьиИндекс Франкфуртской фондовой…[21.07.05]Что это мета Forex?[12.12.04]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на сырьевых рынкахИ вновь для вас благотворительные 100 торговые сигналы Forex!Forex новости: США: Рост экономики может продолжится[17.01.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Принимайте Forex предложение от дилинговых центров![31.05.05][17.01.05]Forex публикации: Статьи[30.07.05][03.12.04]Индекс Франкфуртской фондовой…Обои Forex для трейдера[12.03.05]Forex публикации: Статьи[09.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Рождественская неделя, борьба за покупателя[24.06.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[30.01.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex новости: Компания General Motors Co. решила не продавать Opel[22.11.04]Как быть миллиардером (миллиардер Forex)?Forex публикации: Статьи[16.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex новости: Юань вырос против доллара США[12.08.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Доллар растет против основных валютForex публикации: СтатьиForex новости: Боец смешанного стиля Кирилл Сидельников уличен в применении стероидовForex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex новости: США: Экономика будет расти быстрее 3% в 2010 годуForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex клуб Екатеринбург. Верный брокер для работы на рынке Forex в Екатеринбурге[09.06.05]Forex новости: США: Ситуация на Forex[16.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Компания «Альпари» получила Кубок «За лучший выставочный стендForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[23.06.05][04.03.05]FOREX TIMES: гороскоп трейдеров на неделюСлучаются ли верные Forex брокеры на рынке?Forex новости: ЕС: ЕЦБ выдаст банкам денег больше, чем ожидаетсяForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[27.12.04]Forex публикации: Статьи[24.06.05][09.06.05][17.01.05]Forex публикации: Статьи[30.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынках[12.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[30.12.04][21.07.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Закрытие фондовых торговForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Календарь событий на 1 Декабря, вторникForex новости: США: Закрытие фондовых торгов[22.12.04][07.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиЗнакомимся с Forex клуб челябинск(04.03.2009) В группировку изготовителей…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: октябрь, Количество рабочих мест – 190 000Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Выступление Ч. Плоссера[11.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиЧемпионат Forex. Желаете быть участником чемпионата – Forex – присоединяйтесь!Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: Статьи[12.01.05]Forex новости: Новая Зеландия: Решение по ставке остается неизменнымForex новости: Канада: Неожиданное падение уровня занятостиForex новости: ЕС: Слишком рано говорить о завершени кризиса во Франции[16.12.04]Forex новости: Великобритания: Рост занятости в ноябреИндекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: Япония: Японская йена скорее всего будет продаватьсяForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексИндекс Токийской фондовой биржи…[24.05.05][14.08.05]Forex новости: Royal Bank of Scotland о ближайших перспективах евро и фунта[03.03.05]Доллар США поздним утром в понедельник…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: Статьи[09.12.04]- на что жалуетесь?!Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии[12.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Рейтинг «Ааа» может быть поставлен под сомнениеForex публикации: СтатьиForex Forum » Механические Торговые Системы » Тема: Как мы мучились с французским языком — Стр. 1Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Доллар продолжает падатьForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex групп – успешность и перспективность!Forex новости: США: Выступление Т. ГейтнераПредседатель Федеральной резервной…Forex Forum » Hard & Soft » Тема: distribute — Стр. 1Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии[30.07.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[08.12.04][17.01.05][24.05.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии[01.06.05][10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Действующий мэр-демократ во вторник одержал победу в первом туре городских выборовИндекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: CША: Beige Book[09.06.05]Forex новости: ОПЕК: Нефтепереработка может быть ограниченаForex публикации: СтатьиForex новости: CША: Итоги заседания ФРСForex новости: ЕС: Греция намерена привести свой дефицит бюджета к нормам ЕС к 2013 годуForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Жесткие кредитные условия ограничивают расходыForex новости: США: Доллар находится под давлением[12.01.05]Forex рыжая соня. Кто эта знаменитая Рыжая Соня?[12.06.05]Forex публикации: Статьи[13.12.04][01.08.05]Forex публикации: СтатьиКинокартины Forex – значимое приобретение трейдера, хотящего быть эффективнымForex публикации: Статьи[01.08.05]Что это система Forex сетка для обыкновенного трейдера?Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииПонятие арбитража и его виды на рынке ForexForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[17.01.05][12.01.05]Forex публикации: Статьи[01.06.05][02.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиДельта Forex и валютный опцион[30.07.05]Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: Япония: Ход торговForex новости: Финал Чемпионата по внутридневной торговле на рынке FOREX:FIBO Intra-day FX Trading competition-2006.Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…FOREXTIMES.RU (рассылка: обучение, статьи,прогнозы, календарь,обзоры аналитиков)Forex новости: Канада: Канадский доллар значительно выросForex новости: США: Рост доверия потребителейForex новости: Азия: Динамика фондовых торгов[30.06.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексИндекс Токийской фондовой биржи…Forex – не кидалово, а прием заработка![16.12.04]Forex публикации: СтатьиForex Forum » Hard & Soft » Тема: Платное размещение статей на наших ресурсах — Стр. 1[13.02.05][15.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex публикации: СтатьиForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex публикации: СтатьиForex новости: США: В МВФ считают, что доллар США все еще переоцененForex публикации: Статьи[01.12.04][12.06.05]Forex Forum » Реклама » Тема: Вывод Webmoney в Украине — Стр. 1Forex новости: США, Додд: Бен Бернанке дает “правильный сигнал” рынкам[16.01.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: Еврозона: Борьба с сильным евроForex публикации: Статьи[18.01.05][22.11.04]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиБиржа. На флуре мечутся брокеры…Forex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Индекс Токийской фондовой биржи…Forex новости: Австралия: Австралийский доллар вырос на новостяхНаблюдайте графики Forex интернет[24.06.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…[27.12.04][12.03.05]Forex публикации: Статьи[24.12.04]Forex публикации: Статьи[18.01.05]Forex публикации: Статьи[09.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: Статьи[19.03.05]2009/03/04 2009/03/04 16:53 2009/03/04…(27.01.2005) Финансовая группа…Forex новости: США: Рост нефти до 79 долларовForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: Статьи[17.01.05]Индекс Токийской фондовой биржи…Тут мониторинг на Forex день за днем возможно получать!Forex новости: Франция: 3 квартал, Уровень безработицы 9,5% против 9,4% во 2 кварталеИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиРынок Forex для начинающих (Мониторинги Forex новости)[24.06.05]Forex публикации: Статьи[12.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex новости: США: Главные новости экономикиForex новости: Германия не будет платить за финансовые ошибки ГрецииForex новости: США: октябрь, Розничные продажи 1.4% м/м с – 1.5% м/м[16.01.05]Forex новости: Европейские фондовые индексы растут уже пятую сессию подрядForex новости: Азия: открытие торговForex новости: Календарь событий на 5 Ноября, четвергForex новости: Новая Зеландия: Рост цен на жилье в ноябре.Forex публикации: СтатьиУвеличивать Forex плечоForex новости: Календарь событий на 16 декабря, средаForex новости: Прибыль Total в 3 квартале упала на 54%Forex карта прикупить. Карты пополнения для «Forex»Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[10.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Еврозона: октябрь, Доверие потребителей – 17 с – 18Forex публикации: СтатьиТехнический анализ – изучение…- на что жалуетесь?!Forex публикации: СтатьиДля чего необходимы Forex указатели мт4 трейдеру?[17.01.05][03.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Потребительские расходы, вероятно, выросли в октябреForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…[03.01.05]Forex новости: США: Индекс доверия потребителей в США на прошлой неделе немного выросИндекс Франкфуртской фондовой…Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: Британский фунт находится под давлениемForex публикации: Статьи[03.01.05][16.12.04]Forex публикации: СтатьиА в настоящее время добрался Forex в Хабаровск!Forex публикации: Статьи[11.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Великобритания: отпускные цены производителей выросли в октябреForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[24.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Компания Panasonic представила вторую цифровую камеру стандарта Micro Four ThirdsForex публикации: Статьи[21.07.05]Forex публикации: Статьи[20.12.04][02.06.05]ForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Закрытие фондовых торговForex публикации: Статьи[03.01.05]Forex публикации: СтатьиForex Times.RU Аналитика по торговым платформам[16.01.05]Forex публикации: Статьи[30.01.05]Forex публикации: Статьи[18.01.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Спортсмены вернулись из воинских частей и возобновили тренировкиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…[13.01.05]Не позабудьте видео Forex скачать даром, развивайтесь и совершенствуйтесь![21.07.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ВВП США в 3 квартале вырос на 2,8%г/г[24.06.05]Forex новости: Действующий мэр-демократ во вторник одержал победу в первом туре городских выборовForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиЧто это атс Forex?[23.05.05]Forex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex новости: США: Выступление Ч. ЭвансаForex публикации: Статьи[01.06.05][18.01.05]Forex новости: США: Компании ожидают рост прибыли, а не увеличение найма работниковForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИ уже есть Forex в Ульяновске[18.01.05]Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…(04.03.2009) В новое правительство…[12.03.05]Что это Forex прога?Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex публикации: СтатьиЕвро и доллар США в понедельник…Forex публикации: СтатьиForex новости: Катастрофа, жертвами которой стали 10 человек, произошла из-за неисправного прибораForex новости: Доллар вернул часть утерянных позиций против иеныForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Ситуация на FOREX[15.01.05]Forex новости: Еврозона: Выступление А. ВебераForex новости: Еврозона: Выступление Ж.-К. ТришеForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[13.02.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex публикации: Статьи[22.12.04]ForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Forex Forum » Реклама » Тема: ВамСигнал.ру торговые сигналы Forex. — Стр. 1Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Австралия: Говорит Председатель Резервного Банка Австралии МаккиббинForex новости: Австралия: Укрепление австралийского доллараForex новости: Центральный Банк Швеции среду оставил ключевую процентную ставку без изменений[19.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[24.06.05][13.02.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на день[10.03.05][16.01.05][30.01.05][17.01.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс[17.12.04][28.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: Австралия: Публикация протоколов заседания Резервного банка АвстралииForex новости: Доллар снизился против основных валют на азиатской торговой сессииForex публикации: Статьи[12.03.05]Forex новости: АТЭС: Рост в регионе ниже предкризисных уровнейForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Уверенность на фондовых рынках…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форекс(30.01.2007) Обзор от FXPROFIT на 30.01.2007г.Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[27.12.04][15.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[04.03.05]ForexTimes.RU (анекдоты трейдеров)Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[17.01.05]Forex публикации: Статьи(12.10.2006) Анализ курсов валют по Ишимоку (12.10.2006)Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахForex публикации: Статьи[14.01.05][19.03.05]Cтратегии Forex, заметки. Заметки о стратегиях на рынке ForexForex новости: Китай: Избыточные мощности угрожают глобальной экономикеForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: Статьи[23.06.05]Что это переворот Forex у трейдеров?[20.12.04]Forex публикации: СтатьиForex новости: Азия: Динамика фондовых торговForex новости: США: Итоги торгов на фондовых рынкахДоллар США по-прежнему торгуется…Forex нефть: стоимость. Триумф на нефтяной бирже придет!Forex публикации: СтатьиГде ведь возможно Forex указатель квадрат ганна скачать ?Shanghai Composite Index, показал…Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессииForex новости: США: Ситуация на FOREXForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиИндекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex новости: ОПЕК: Уровень 75-78 долларов США за баррель устраивает[14.01.05]Forex публикации: Статьи[05.11.06][23.06.05]Forex публикации: Статьи[24.05.05]Forex публикации: Статьи[10.03.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньForex публикации: СтатьиИндекс Токийской фондовой биржи…Forex публикации: Статьи[16.01.05]Forex публикации: Статьи[13.02.05]Отчет выпущенный в четверг компанией…[20.12.04]Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex Forum » Hard & Soft » Тема: distribute — Стр. 1[23.06.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: Япония: Заказы на промоборудование падают[12.03.05]Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[19.03.05]Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс на европейской сессии[25.05.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex публикации: СтатьиForex (Форекс) торговый терминал. Ваш бизнес лишь в ваших руках!Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…Forex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи[12.03.05]Forex публикации: СтатьиForex новости: США: Рост доллара на фоне улучшения экономикиУмеренно позитивный тон на мировых…Forex новости: Япония: Hitachi ждет реструкторизация компанииForex новости: США: Американской экономике необходимы дополнительные стимулыForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексВильямса Forex "Долговременные секреты краткосрочной торговли"Все ключевые термины Форекс/ForexForex публикации: Статьи[30.07.05]Forex новости: ЕС: Возможные проблемы с Испанией поставят под угрозу стабильность евроForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex публикации: СтатьиForex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex новости: Календарь событий на 24 ноября, вторник"Forex Финанс" – заклад надежности вашего денег!Forex : стратегии, скальпинг. Заметки и книги.[19.03.05]Forex новости: ОБЗОР: итоги дня на рынке форексForex Forum » Hard & Soft » Тема: Платное размещение статей на наших ресурсах — Стр. 1[10.03.05][12.01.05][27.12.04]Индекс Токийской фондовой биржи…Forex новости: Вопрос об освобождении бывшего юриста “ЮКОСа” рассмотрит Преображенский суд МосквыForex публикации: Статьи[24.06.05]ForexTimes.RU (Истории трейдеров)Forex новости: ОБЗОР: рынок форекс в Азии и прогнозы на деньЗанесите вороватых дельцов в черный перечень Forex!Forex публикации: СтатьиForex публикации: Статьи