Archive Новости форекса | Форекс только для тебя

Новости форекса

Умеренно позитивный тон на мировых…

снизился с максимумов, достигнутых в понедельник в ходе роста против рискованных валют благодаря статусу валюты-убежища. Снижение доллара было вызвано тем, что немецкий индекс
за август превысил прогнозы и поддержал евро, а британский фунт получил толчок к росту на фоне данных по инфляции в Великобритании. Эти данные показали, что инфляционное давление в Великобритании не снизилось так сильно, как ожидалось. Доллар ненадолго обрел некоторую
в начале североамериканской вслед за выходом неожиданно слабых данных по закладкам новых домов и ценам производителей в США. Однако затем доллар вновь снизился после позитивного открытия американских фондовых индексов, последовавшего за улучшением ситуации на азиатских и других мировых фондовых рынках до начала текущей
. Согласно представленным данным, число закладок новых домов в США в июле по сравнению с предыдущим месяцем сократилось на 1,0%, тогда как ожидался рост на 2,7%. Число
также оказалось ниже, чем прогнозировалось, упав на 1,8%.
в США в июле также оказался ниже прогнозов, упав на 0,9%. Консенсус-прогноз предполагал снижение лишь на 0,4%. Публикация данных США вызвала непродолжительный спрос на доллар США и японскую
в качестве валют-убежищ, который исчез на фоне позитивного тона американских акций. Во вторник в середине утренней
пара в системе EBS торговалась по 1,4124 против 1,4085 вечером в понедельник. Пара доллар/
торговалась по 94,59 против 94,44, а пара евро/
– по 133,63 против 133,06. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,6532 против 1,6340, а пара доллар/швейцарский франк – по 1,0755 против 1,0781. В целом неоднозначные данные, опубликованные во вторник, вероятно, способствовали тому, что основные валюты преимущественно торговались почти без изменений либо беспорядочно. Такая модель торгов в настоящее время также усилена низкой ликвидностью, характерной для летнего периода. Торги на валютных рынках сейчас страдают из-за нехватки уверенности, которая сказывается на рынках других активов. Это связано с тем, что инвесторы пытаются понять различные экономические сигналы из США и других стран, которые не дают склонности к риску задержаться надолго.

[10.03.05]

Обзор рынка от FIBO (21-25.02.05)
Опасения инвесторов в отношении долгосрочного характера проблемы "двойного дефицита" США оказывали давление на курс доллара в течение последних двух недель. По сему рост курса в начале года многими на рынках воспринимался как процесс, который обусловлен фиксацией прибыли от долгосрочного медвежьего тренда доллара по отношению к корзине основных мировых валют.
Благо этому способствовали сильные фундаментальные показатели по американской экономике, которые на время, как бы затмили проблему огромных торгового и бюджетного дефицитов. Однако по мере роста цен на нефть на рынке усиливались ожидания дальнейшего роста дефицита торгового баланса, так как предыдущее снижение во многом было связано с декабрьским падением закупочных цен на нефть, что в целом и стало причиной улучшения торгового баланса США. Поэтому, сообщение о том, что ЦБ Южной Кореи будет диверсифицировать свои активы, на финансовых рынках было воспринято, как сигнал к продажам доллара. В результате курс доллара во вторник упал до минимальных значений середины января этого года, а индекс доллара достиг уровня 82.35, практически достигнув уровня 61.8% Fibonacci retracement от роста с минимумов года 80.40 до максимума на 85.44. Несмотря на то, что на следующий день со стороны ЦБ Южной Кореи последовали разъяснения о том, что они не намерены избавляться от долларовых активов, а лишь в будущем намерены повысить доходность своего инвестиционного портфеля, курс доллара уже не смог вернуться на прежние уровни. Вышедшие данные по экономики США не смогли пробить глухую стену страха инвесторов, несмотря на то, что они свидетельствуют о хороших перспективах экономики в первом квартале. Ставки ФРС США будут расти, так их "уровень остается еще на очень низком уровне". Однако в протоколах последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке была выражена озабоченность тем, что "пока что практически не было веских свидетельств повышения темпов роста расходов наших внешнеторговых партнеров, или существенного воздействия на экспорт прежнего падения доллара. В результате, похоже, что внешний дисбаланс останется значительным, причем перспективы и метод его коррекции остаются в значительной степени неопределенными". Это означает, что опасения инвесторов в отношении возможного ухудшения торгового баланса страны небеспочвенны.
Рост курса доллара во второй половине текущей недели был обоснованным. Индекс потребительского доверия за февраль снизился до 104.0 против 105.1 в январе, что в целом соответствовало ожиданиям. При этом индекс оценки текущей ситуации вырос до 116.4 со 112.1 месяцем ранее. Индексы производственной активности федеральных резервных банков Ричмонда и Чикаго указывают, на то, что экономики данных регионов находятся на подъеме. Даже рост первичных заявок на пособия по безработице на 9,000 до 312,000 не смог испортить картины улучшения ситуации на рынке труда, потому как средняя за четыре недели упала на 3,250 до 308,500, что является четырехлетним минимумом. Индекс, отслеживающий объявления о свободных вакансиях, в январе вырос на три пункта до 41 по сравнению с декабрем.
Снижение заказов на товары длительного пользования на 0.9% в январе было неожиданным, так как прогнозировался рост на 0.1%. Основной причиной снижения заказов стало их падение в транспортном секторе. Без учета транспортных заказов, объем заказов на товары длительного пользования вырос на 0.8%, ожидался рост на 0.4%. При этом заказы на капитальные товары, которые являются показателем капиталовложений, выросли в январе на 2.9% после роста на 1.4% в декабре.
Весьма сильным в США остается строительный сектор экономики. Улучшение перспектив американской экономики отражается и на объемах оборота вторичного рынка жилья. Продажи на вторичном рынке снизились в январе на 0.1%, что практически ниже уровня статистической погрешности и составили 6.80 млн. единиц в годовом исчислении. Запасы продаж сократились у риэлтеров до 3.7 месяца продаж, с 3.9 мес. в декабре.
Пересмотренные данные по темпам роста экономики США в последней четверти 2004 года совпали с ожиданиями экономистов и составили 3.8% по сравнению с 3.1% по предварительной оценке. Основной прирост добавили исправленные показатели по торговому балансу, товарно-материальным запасам 51 млрд.(45.8) и инвестициям +14.0%(10.3%). Пересмотренные показатели по экспорту оказали одно из самых значительных влияние на переоценку темпов роста экономики в целом. Экспорт из США вырос на 2.4%, в то время как по предварительным данным он упал на 3.9%.В то же время были снижены оценки потребительских расходов 4.2% (4.6%). Инфляция в четвертом квартале несколько ускорилась, и возвращение мировых цен на нефть выше отметки 50 долларов за баррель, вряд ли будет способствовать ее снижению.
Среди многочисленных показателей по американской экономике, которые выходят на следующей неделе, ключевыми являются данные по занятости и уровню безработице, а также показатели индекса активности в производстве и сфере услуг Института менеджеров по поставкам. По прогнозам ожидается рост этих показателей по сравнению с предыдущим месяцем. В этом случае сильные фундаментальные показатели по экономике США могут помочь доллару укрепить свои позиции против корзины основных мировых валют, а индексу доллара вернуться на уровни выше 84.00, и таким образов создать плацдарм для после дующего роста к максимумам года. Для этого индексу доллара будет необходимо преодолеть сопротивления в районе 83.55, уровне 38.2% Fibonacci retracement от падения значений долларового индекса с 85.44 до 82.35.
Евро. Рост курса евро против доллара в первой половине недели во многом определялся заявлением Банка Юной Кореи и отношением инвесторов к перспективам улучшения торгового баланса США. В противном случае такого резкого взлета курса евро против доллара, конечно же, не было бы. Во всяком случае, данные по EZ не были столь оптимистичными, чтобы обеспечить рост EUR/USD до 1.3270 с 1.3050. Индекс уверенности деловых кругов и инвесторов Германии, рассчитываемый немецким институтом Ifo в феврале упал до 95.5.с 96.4 месяцем ранее, при этом снизились, как подындекс текущих условий, так и ожиданий. В Ifo считают, что внутренний спрос остается ахиллесовой пятой экономики Германии. С учетом возможного замедления мирового экономического роста в 2005 году рост ВВП страны может составить 1.2%, и является верхней границей диапазона прогнозов. Также отмечается падение индексов делового оптимизма во Франции и Италии в феврале до 104.0 и 86.6 с январских значений 105 и 88.7 соответственно. Более того, уровень безработицы во Франции после стабилизации в течение нескольких месяцев на уровне 9.9% в январе вырос до 10.0%, самого высокого уровня за последние пять лет. Положительным для евро могли стать данные по расходам потребителей во Франции, которые выросли в январе на 1.5% по сравнению с декабрем, когда они упали на 0.6%. Прямые и портфельные инвестиции в EZ выросли в декабре на 44 млрд. евро, после оттока капитала в 11.7 млрд. месяцем ранее. Возможно, именно этим объясняется рост курса евро против доллара в этом месяце до 1.3667, исторического максимума этой пары валют. Положительное сальдо текущего счета выросло в декабре до 2.7 млрд. евро с 1.7 млрд. евро в ноябре. Этому в немалой степени способствовал рост профицита торгового баланса стран EZ до 5.7 млрд. евро с 2.7 млрд. месяцем ранее. Не менее впечатляющими стали и данные по заказам в промышленности стран EZ, которые выросли в декабре на 8.8% по сравнению с предыдущим месяцем или на 17.0% декабрем 2003 года. Тем не менее, эти данные относятся хоть и к недавнему, но прошлому, и особого влияния на динамику курса евро против доллара не оказали.
Выходящие на следующей неделе данные по EZ и, прежде всего февральских индикаторов бизнес-климата, а также активности в производстве и сфере услуг, как и безработице по Германии будет оказывать влияние на формирование динамики курса евро против доллара, как и ключевые данные по США. По-прежнему в центре внимания инвесторов будут оставаться мировые цены на нефть. Рост курса евро против доллара выше 1.3310 сохраняет шансы на достижение уровней исторического максимума 1.3667, однако для начала необходимо пробить и уровни сопротивления в районе 1.3270. Падение ниже курса EUR/USD 1.3050 может серьезно насторожить владельцев длинных позиций по евро перспективами падения к минимумам года 1.2732, если курс EUR/USD последовательно продавит уровни поддержки в районе 1.3140, через который проходит линия поддержки текущего восходящего тренда, а также 1.3050 и 1.2940.
Фунт. Оснований для укрепления курса стерлинга против доллара были больше, чем у какой либо иной мировой валюты. Показатели роста ВВП в четвертом квартале по сравнению с третьим остались без изменений 0.7%, но по сравнению с четвертым 2003 года они выросли до 2.9% с 2.8%, за счет более высоких показателей промышленности. Квартальный отчет Конфедерации британской промышленности опубликовал данные, в соответствии с которыми ожидается улучшение положения в обрабатывающей промышленности. В феврале индекс объемов производства вырос до +19 с +10 в январе. Прогноз экономического роста на 2005 год был пересмотрен Конфедерацией вверх до 2.7% с 2.5% в ноябре. Протокол последнего заседания Комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии показал, что за решение сохранить ставки без изменений на уровне 4.75% проголосовало восемь членов Комитета из девяти. Общий тон заседания не дает повода ожидать повышения ставок, однако на рынке резко упали ожидания снижения ставок Банком Англии, а это - главное. К этому следует добавить рост цен в жилищном секторе, которые по данным Rightmove выросли в феврале на 2.3% по сравнению с январским уровнем и на 11.1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее, как явствует из отчета Британской банковской ассоциации, темпы роста ипотечного кредитования замедлились. Объем таких кредитов вырос в январе на 11.64 млрд. стерлингов, после роста в декабре на 14.23 млрд., а их количество сократилось до 31,285 с 40,201. В то же время показатели потребительского кредитования выросли на 1.1 млрд. стерлингов в январе после роста на 0.8 млрд. месяцем ранее, что открывает перспективы улучшения потребительского спроса.
Если курсу стерлинга удастся завершить неделю на отметке выше 1.9150, то перспективы роста к 1.9400 у него сохраняются, так весомую поддержку стерлингу против доллара оказывает его рост против йены. К тому же после 1.9240, реальный уровень сопротивления на 1.9300 также может легко быть пробит. Однако в этом случае возникает риск перекупленности осцилляторов на дневных графиках GBP/USD, что может стать предвестником технической коррекции вниз. Если влияние технических факторов совпадет по времени с публикацией сильных данных по экономике США, то резкого падения курсу GBP/USD вряд ли удастся избежать. Динамика курса стерлинга будет зависеть и от показателей по экономике Великобритании, среди которых основное внимание, конечно же, привлекают данные агентств по изменению цен на рынке жилья, а также показатели деловой активности в промышленности и сфере услуг. Кроме того, поддержку стерлингу оказывает, и будет оказывать намерения ЦБ Южной Кореи увеличить долю бумаг в активах банка, деноминированных в стерлингах и это очень серьезный фактор для игры на повышение курса стерлинга со стороны валютных спекулянтов.
Йена. Сначала под влиянием коррекции падения йены против доллара на прошлой неделе, а затем и из-за событий вокруг ЦБ Южной Кореи, курс йены вырос до максимальных значений начала февраля 103.85 против доллара. Меж тем данные по экономике Японии оказались куда хуже, чем предполагалось. Они означают, что выход из рецессии экономики страны будет сопряжен с большими трудностями, и подъем экономики будет зависеть от темпов роста экономики США и Китая в первую очередь. Значения индекса активности в сфере услуг в январе остались без изменений по сравнению с декабрьским уровнем, но выросли на 2.2% по сравнению с прошлогодним. В то же время индекс активности в целом по экономике Японии в январе упал на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Цены в сфере услуг корпоративного сектора снизились в январе на 0.5%. Уровень базовой инфляции потребительской корзины упал в январе на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, а общий уровень инфляции снизился на 0.5%. Это означает, что дефляционное давление на экономику Японии еще далеко от завершения. К тому же положительное сальдо торгового баланса в январе снизилось на 59.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из-за резкого увеличения объемов импорта на 11.5%, в то время как экспорт вырос "всего" на 3.2%. Тем самым становятся понятными намерения Банка Японии и впредь придерживаться сверхмягкой кредитно-денежной политики.
Поэтому, несмотря на рост индекса Nikkei вторую неделю подряд курс USD/JPY сумел вернуться к концу недели подняться выше 105.00. Давление на курс доллара со стороны японских экспортеров пока не может пересилить разочарование инвесторов данными по японской экономике. Перспективы дальнейшего роста курса USD/JPY оказываются уже не столь авантюрными, как считалось ранее. На следующей неделе наиболее сильное влияние на динамику курса USD/JPY будут оказывать данные по американской экономике. Рост ожиданий повышения ставок и сильные фундаментальные показатели по США могут повысить обменный курс американской валюты выше 106.00 йен за доллар, и, не исключено, преодолеть уровень 107.30, который является ключевым уровнем сопротивления на пути этой пары валют к 110.00. И лишь при неблагоприятном характере данных по США, или очередном заявлении какого-либо из азиатских центральных банков опять может начаться игра на понижение курса доллара против йены. Наиболее сильными уровнями поддержки для курса USD/JPY в этом случае могут стать 104.30 и 103.40.
Начальник аналитического отдела FIBO GROUP Материал предоставлен :

[09.06.05]

12 (26) 2001 Именно так Джо ДиНаполи – трейдер с более чем 25-летним опытом биржевой торговли, подписывает свои письма. Трейдер Джо – так зовут его друзья и ученики, которые работают в самых разных странах и на разных рынках. По образованию Джо – специалист в области электротехники и экономики. Более 30 лет он успешно занимается торговлей, пишет статьи и книги, обучает трейдеров. Он ярко выраженный практик с большим стажем и неплохим чувством юмора. В отличие от многих лекторов и писателей, он делает то, чему обучает.
Джо ДиНаполи – один из самых популярных трейдеров Америки. Этому способствовали не только его меткие высказывания, но и точные предсказания рынка, особенно в отношении индексов фондового рынка и фьючерсов на процентные ставки, а также авторские разработки ДиНаполи: собственный «осциллятор-предсказатель», фирменный метод использования пропорций Фибоначчи. Джо, по его выражению, предпочитает применять «высокоточные» методы, сочетая комбинации опережающих и отстающих индикаторов.
В торговле он использует свое программное обеспечение. Тем не менее, часть его торговых методов, как он утверждает в своей книге «Торговля с использованием уровней ДиНаполи», – не поддается программированию. Эта книга стала бестселлером в США и в этом году была издана на русском языке. В 1996 г. г-н ДиНаполи провел семинары в 23 (своеобразный рекорд!) финансовых центрах земного шара.
В Москве на его семинаре присутствовало около 200 человек. Я предложил Джо написать статью о применяемых им методах анализа для читателей «ВС». Он откликнулся из Гонконга, где проводил очередной семинар:
«Мои методы хорошо работают не только на фьючерсных, но и на валютных рынках. Я надеюсь в скором времени еще раз посетить вашу замечательную и уникальную страну. Прием, который мне оказали в Москве, и тот интерес и невероятная жажда знаний, которые я увидел у трейдеров в России, были просто ошеломляющими. Мне хотелось бы думать, что это была реакция на те методы торговли, что я пытался передать. Возможно, это связано с точностью разработанных мною и, как я считаю, продвинутых техник торговли по использованию уровней Фибоначчи, предопределением точек входа, размещения стопов и целевых уровней снятия прибыли. Во многих странах мира меня просили о правах на переиздание книги, но – во многом благодаря этому интересу российских трейдеров – перевод на русский язык до сегодняшнего дня единственный. Я надеюсь, что моя статья в журнале «Валютный спекулянт» повысит вашу компетентность в техническом анализе, столь необходимую на трудных и волатильных рынках, на которых сегодня приходится работать современному трейдеру.
Если же статьи будет недостаточно, но интерес сохранится, – тогда прочтите книгу. Если и этого будет мало, приходите на семинар, я рассчитываю в марте 2002 года провести его в Москве».
Владимир Лукашевич «Я много лет поддерживаю экспортный потенциал России» Интервью «ВС» с Джо ДиНаполи Джо, какую роль в Вашей торговле занимает психология? Было ли так, что Вы теряли контроль над своей торговлей? Какие советы в этом случае Вы можете дать начинающим трейдерам?
Без соответствующей психологической тренировки нельзя быть успешным трейдером. Вы спрашиваете, делал ли я ошибки, теряя контроль над собой. Безусловно, да! Люблю повторять одно из определений трейдера-профессионала – это человек, который делает меньшее количество ошибок, чем новичок. Успех или неудачу в любой конкретной торговле я определяю не по величине полученного дохода, а по тому, насколько успешно трейдер следует своему торговому плану. Это подразумевает, что можно провести несколько убыточных сделок и вместе с тем иметь вполне благополучный результат торгов. Именно этот подход позволяет привести конечный результат к выигрышу. Именно поэтому новичок, тратящий свое время в надежде научиться правильно торговать, и превращается в профессионального трейдера. Всегда можно добиться прибыльного результата, если использовать тщательно разработанный торговый план. Но никогда не удастся достичь стабильно прибыльного результата без самодисциплины и следования торговому плану. Я бы посоветовал всем начинающим трейдерам научиться понимать разницу между осведомленной спекуляцией и азартной игрой. Осведомленный спекулянт всегда через какое-то время отбирает деньги у игрока. Всегда и во все времена! Тем, кто не понимает, скажу еще раз: всегда!
Сегодня много говорят о дэйтрейдинге. Как к нему относитесь Вы? И в каком масштабе разумнее начинать торговать? Дэйтрейдинг куда более сложен, чем позиционный трейдинг. Он «сжимает» время для принятия решений. Трейдеры, еще не умеющие применять детализированный торговый план, в условиях стресса начинают совершать ошибки. Такая тактика ведет к катастрофе. Имея достаточный опыт и верные инструменты, я должен подчеркнуть, что именно эти инструменты обеспечивают высокодоходный результат. Однако я бы посоветовал начинающим трейдерам сначала научиться получать прибыль на результатах закрытия торговых сессий, скажем, в течение полугода или года, а только потом переходить к дэйтрейдингу.
Временной интервал, который дает наилучшие результаты при соответствующем опыте и торговых инструментах, зависит целиком от психологии конкретного трейдера. Все очень индивидуально. Некоторые люди имеют гораздо лучшие, пo сравнению с другими, способности к торгам на 5-минутных графиках, тогда как другие достигают лучших успехов на месячных графиках. Поиск подходящих для вас временных рамок и является критическим параметром для самодисциплины. Я торгую на любых временных интервалах, но у меня уже 30-летний опыт!
Ваше отношение к механическим системам. Все ли в торговле поддается программированию?
Первую главу своей книги «Торговля на уровнях ДиНаполи» я полностью посвятил обсуждению механических торговых систем в сравнении с аналитическими решениями. Торговля по аналитической системе очень трудна, требует огромной концентрации и самодисциплины, хотя и способна привести к невероятно благоприятному соотношению прибыль/потери. Механические торговые системы, как правило, имеют низкий процент выигрышных торгов. Обычно они хорошо смотрятся на бумаге, но не на практике. В используемом мною подходе примерно 80% действий основано на механических методах, а 20% – на аналитических. Это сочетание двух видов систем дает мне наилучшие результаты. При этом хочу обратить внимание на следующий парадокс: чем больше вам удастся механизировать, свести к механистическому методу, даже если вы торгуете исключительно опираясь на аналитические методы, – тем лучше для вас.
Один из секретов аналитической торговли – реализовать как можно больше механическим путем.
Кто Ваши друзья и почему?
Почти все мои друзья – трейдеры. Это люди, качествами которых я восхищаюсь. Трейдеры умеют нести ответственность за принимаемые ими решения. Я считаю это важным для жизни вообще, а для трейдинга – в особенности. Трейдер живет или умирает по собственному решению. Он – настоящий мужчина (конечно, есть и настоящие женщины). Вместо того, чтобы жаловаться, что та или иная система плоха, трейдеры найдут систему, которая будет работать для них. Вместо того, чтобы ныть, что тот или иной брокер плох, трейдер найдет хорошего брокера. Я не говорю, что не может быть какого-то недовольства или выплеска эмоций, я сам не идеал в этом отношении, но это – не главная черта. Трейдеры – целеустремленные люди, они тратят необходимое время на обучение, а затем занимаются тем, что приносит результаты.
Я написал две статьи, посвященные Роберту Краузу, поскольку мне нравятся его методы и программа «Фибоначчи-трейдер». Вы также упоминали о нем в своей книге. Вы оба используете уровни Фибоначчи. В чем сходство и различие между вашими подходами?
Роберт ходил на мои Фибоначчи-семинары еще в 1988 году. Это было до его публикаций по уровням Фибоначчи. Он – хороший человек. Из уважения ко мне он не включил мои методы ни в свои программные разработки, ни в описания их на презентациях. Его методы значительно отличаются от моих, но, мне кажется, любая попытка охарактеризовать эти различия будет неуместна, поскольку, как вы понимаете, наши программы конкурируют на рынке.
Какие рынки Вы предпочитаете сегодня?
На самом деле я всегда работаю там, где легче всего заработать деньги. Если вы не поставите мне в упрек моральные нормы (только на время этого интервью, и только рынок я имею в виду!), то я в большей степени предпочитаю забирать деньги у глухих, немых, слепых, калек и безнадежных, чем у сильных и богатых. Методы, описанные в общих чертах в моей статье и в основном в книге, помогут вам найти присутствующих всегда на рынке неудачников без знаний и опыта и забрать все, что у них есть. Это может казаться недобрым, но я предпочитаю быть стервятником и питаться падалью, чем нападать на живых. Знания вообще и умение применять знания – это то, что разделяет два типа, победителей и побежденных.
Я торгую на FOREX. Я торгую на фондовых индексах. Я торгую на commodities. Я торгую акциями. Я торгую на взаимных фондах. Иногда я торгую опционами, правда, не очень часто.
Что может сказать Трейдер Джо об управлении рисками?
Не могу сказать много. Я вел курс трейдинга в течение многих лет. Свыше трех часов этого курса с большим количеством графического материала было посвящено персональному менеджменту, управлению рисками и денежными средствами. Очевидно, он представлял некоторую ценность для начинающих трейдеров, но я часто слышал от специалистов, профессионально управляющих деньгами, что эта информация была важна и для них. Трейдер должен понимать, что в определенных обстоятельствах имеет смысл рискнуть на большую сумму, чем величина потенциального выигрыша. В других случаях имеет смысл входить в торги несколько раз, пока один из входов не окажется прибыльным. Это – большая тема, и я, к сожалению, в рамках нашего интервью не могу подробно вдаваться в детали. Посмотрите теорию катастроф или теорию азартных игр. Курсы, которые я читал, приведены в других моих книгах, которые, возможно, доступны русскому читателю. В этих книгах также описано то, что носит название «ожидание торгов».
Многие российские трейдеры уже работают или собираются работать на американских рынках. Чего нам ожидать в будущем году? Каков, на Ваш взгляд, наиболее вероятный сценарий развития ситуации?
Ожидайте потерь, поскольку американские рынки – одни из самых сложных. Конкуренция чрезвычайно высока, и любому трейдеру, будь то российский или американский, нужно иметь максимум опыта, знаний и надежных инструментов. Кроме этого, я могу сказать, что рынки будут скакать вверх и вниз. Не хочу показаться легкомысленным. Откровенно говоря, не имеет значения, что говорит Джо ДиНаполи или другие эксперты, хотя мои ожидания были, да и сейчас являются весьма мрачными.
Важно то, что говорят методы, когда вы входите в рынок, и что говорят методы на том временном интервале, на котором вы работаете. У нас есть клиентские страницы, доступные тем, кто покупает программные продукты непосредственно у нас, или же тем, кто покупает время на этих страницах для ознакомления с нашими прогнозами. Эти страницы – не о том, где можно сорвать банк, не о направлениях рынка. Они, скорее, носят образовательный характер для людей, которые хотят ознакомиться с моей методикой. Мы говорим о направлении рынка, когда видим что-то важное или когда применяем методы, которым обучаем.
Что бы Вы пожелали читателям нашего журнала на Новый год и на Рождество?
Пусть у вас никогда не высыхает водка, и пусть и вы, и мы насладимся ею вволю не только в Новом году, но и в течение многих лет. Откровенно признаюсь, что русская водка – это единственный спиртной напиток, который я пью, и считаю, что именно мои усилия в этом направлении помогали вашей стране в течение многих и многих лет сводить внешнеторговый баланс с прибылью.
Удачи вам всем – у вас прекрасная страна!
сайт Джо ДиНаполи Материал предоставлен :

[19.03.05]

В последние годы в международных валютно-финансовых отношениях, с одной стороны, растет неустойчивость, с другой – резкая политизация всей этой сферы. Все чаще курсы ведущих мировых валют становятся предметом острых разногласий и взаимных претензий, упреков в «нечестной игре» и т.п. С осени 2002 г. в число таких валют попали и жэньминьби (буквально «народные деньги»). Сначала Япония, а теперь и США делают официальные заявления о «заниженном курсе» жэньминьби, «раздувании Китаем глобальной дефляции» и т.п. Но насколько обоснованы эти претензии?
Тень на плетень Такого рода обвинения не выглядят обоснованными экономически: с 1997 г. внутренние цены в КНР стабильны (колебания в обе стороны не превышали 1.4%). Стабилен и курс китайской денежной единицы по отношению к ведущей мировой валюте – доллару США. В Китае осуществляется «управляемое плавание» курса. В последние шесть лет цена жэньминьби по отношению к доллару колебалась в пределах 8.2800-8.2760 юаня. Тем самым Китай, несомненно, способствует стабилизации международных финансов и сохранению ведущей роли доллара.
В осеннем (2002 г.) отчете МВФ Китаю предлагают увеличить гибкость валютного курса, полагая, что такая мера позволит ему «быстрее влиться в глобальную экономику». По словам чиновников МВФ, меры по улучшению валютного рынка станут неотъемлемой частью повышения рыночной гибкости, позволят рынку более непосредственно отражать состояние валютного спроса и предложения, облегчат переход к полной обратимости валюты. В западных изданиях часто приходится читать о многочисленных плюсах, которые даст Китаю ревальвация жэньминьби. Китайские финансисты пока довольно спокойно реагируют на подобные предложения. Многие из них, по-видимому, просто не отвечают сложившимся в КНР представлениям об удобстве и безопасности в валютно-финансовой сфере. Еще в 1996 г. заместитель директора Института экономических исследований АОН КНР замечал в связи с подобного рода планами: «Мы не можем решить все проблемы в одночасье. На Западе рыночным экономикам понадобилось 400 лет, чтобы достигнуть нынешней зрелости. Нам придется очень серьезно потрудиться, чтобы получить похожий результат хотя бы за сорок лет»1. С 1996 г. китайская валюта частично конвертируема: операции по текущим счетам контролируются в основном в порядке надзора. По счетам движения капитала контроль носит политический характер с целью сохранения независимой валютной политики, устойчивого курса юаня, снижения зависимости от перемен в движении глобальных финансовых потоков, а также защиты ряда отраслей национальной экономики Китая. Жестко регулируется приток прямых инвестиций, резиденты и нерезиденты четко разделяются по портфельным капиталовложениям.
Объем торгов валютой в КНР остается скромным, по западным понятиям: в первом квартале 2002 года общий объем сделок составил $20 млрд., или примерно $350 млн. в день (с другой стороны, крупных масштабов достигает нелегальная торговля валютой. Органами Государственного управления валютного контроля (ГУВК) КНР только за 2002 г. выявлено 12 тыс. дел о правонарушениях в этой области на общую сумму 9 млрд. долл. (
)). Суммарный объем сделок за весь 2002 г., впрочем, увеличился с предыдущего года на $22.2 млрд. до $97.2 млрд. [1]. В апреле 2003 года средний объем сделок, заключенных за день на межбанковском валютном рынке Китая, превысил $400 млн. Быстро растут валютные резервы страны: летом 2003 г. их объем перевалил за $350 миллиардов.
Разумеется, дискуссии (открытые и закрытые) по вопросу о переходе к полной обратимости жэньминьби в Китае идут. Но предсказывать их результат не решится ни один серьезный аналитик. Идут разговоры и о возможности создания «чино» – единой валюты, объединяющей жэньминьби, сянганский доллар, аомыньскую патаку и новый тайваньский доллар. Но здесь, разумеется, речь идет об отдаленной перспективе.
Проблемы юаня В центре внимания главная проблема – перевод жэньминьби в режим так называемой полной конвертируемости, включая отмену ограничений по счетам движения капитала. Период перехода от «текущей» к «капитальной» обратимости обычно занимал долгое время и в ныне развитых промышленных странах (табл. 1).
Попытки же форсировать переход на рубеже 1970-1980-х гг. в Чили, Аргентине и Уругвае оказались весьма неудачными. С 1982 г. эти страны пережили тяжелые финансовые кризисы. Свежи и воспоминания о финансовых кризисах в Азии в 1997-1998 гг. Понятно, что стабильность курса национальной валюты (основанная на параметрах внутренней макроэкономической ситуации и желательности поддержки их стабильности) и свободная обратимость жэньминьби по счетам движения капиталов находятся в некотором взаимном противоречии. Крупные неконтролируемые перемещения капитала могут вызвать серьезные деформации на внутреннем рынке, чреватые самыми разнообразными негативными последствиями.
В общих чертах определить «за» и «против» в переходе к обратимости жэньминьби можно на основе анализа многочисленных публикаций китайских финансистов на данную тему. Общей чертой этих публикаций является неизменная констатация необходимости длительного и поэтапного решения проблемы. В качестве первого шага нередко предлагается отмена имеющихся ограничений по текущим счетам. Такая мера отчасти вытекает из уже взятых в рамках ВТО обязательств по допуску иностранных банков к операциям в жэньминьби, а также служит для создания китайским предприятиям равноправных конкурентных условий для дальнейшего развития внешней торговли.
В этом направлении предприняты практические шаги. Государственное управление валютного контроля КНР опубликовало в августе 2002 г. «Извещение относительно упорядочения управления текущими валютными счетами» и «Разъяснение механизма управления валютными счетами внутри страны». Теперь иностранные и китайские предприятия при открытии счетов ставятся в равные условия. Кроме того, унифицированы счета, т.е. отменено их деление на расчетные и специальные. В результате снизилась себестоимость обслуживания счетов, повышена конкурентоспособность предприятий, работающих в Китае. Другой типичный ход мысли китайских экономистов при обсуждении проблемы конвертируемости жэньминьби – отсутствие в стране механизмов рыночного формирования банковского процента. Без этого введение полной обратимости национальной валюты во многом теряет смысл.
Относительно слабой, по их мнению, остается и банковская система страны. Есть существенные недостатки в области надзора, подготовки кадров, высока доля «плохих» долгов. Председатель Комитета по контролю и управлению банковской отраслью Китая (создан в конце апреля 2003 г.) Лю Минкан заявил, что к концу 2003 года четыре государственных коммерческих банка Китая должны снизить долю «плохих» долгов в активах на 3-4%, или на 70-80 млрд. юаней. В конце марта 2003 г. этот показатель составлял 24.1%. Дополнительные сложности возникают в связи с довольно тесным взаимодействием таких валют, как жэньминьби, гонконгский доллар и аомыньская патака, не говоря уже о перспективе той или иной связки с тайваньским долларом. Еще одна проблема, как пишут аналитики ГУВК, возникла в начале XXI века. Суть ее заключается в том, что раньше Китай был прежде всего озабочен оттоком капитала из страны, и именно операции такого рода находились в центре практической работы управления. В последние же годы в КНР не менее, если не более, озабочены контролем над быстро растущим притоком капитала из-за рубежа, появлением подпольных банков, завышением цен экспортных контрактов и оттоком жэньминьби за рубеж, где они уже нередко используются в сделках между нерезидентами, особенно в Сянгане. В Гонконге жэньминьби циркулируют и как средство платежа, и как инструмент во всевозможных, в том числе инвестиционных, операциях между Сянганом и КНР [2].
Проще говоря, главная цель, ради которой КНР стоило бы пойти на снятие ограничений по счетам движения капитала – восполнение недостатка иностранной валюты и укрепление жэньминьби, а также расширение притока капитала из-за рубежа, – перед китайской экономикой пока не стоит. В связи с этим нет и оснований ждать сколько-нибудь крупных перемен в сложившейся системе ограничений на перемещение капитала. Внимание ГУВК в последние год-два переключается на более жесткий контроль над притоком в страну валюты: банки обязуют строго проверять соответствие количества валюты, поступающей на счета предприятий-экспортеров, таможенным документам.
Преграды к конвертации Сохраняющееся в КНР планирование иностранных займов ставит жесткие преграды на пути их конвертации в жэньминьби в спекулятивных целях. Кроме того, система надзора ориентируется на сокращение чрезмерной активности частных лиц. Запрещается использовать валюту с личных счетов для сделок с предприятиями. Обсуждаются пути облегчения оттока «горячих денег» в случае их избыточного поступления в страну [3]. С 1997 г. ведется также политика усиления контроля над форвардными операциями с валютами. Она допускает и расширение круга банков, занятых этим бизнесом. Так, в 2003 г. Промышленный и торговый банк Китая стал предлагать своим клиентам форвардные контракты на жэньминьби и 10 видов иностранных валют для снижения валютных рисков. Сроки контрактов – от недели до года. Все это свидетельствует о том, что полная обратимость жэньминьби – дело как минимум весьма отдаленного будущего, и, скорее, технический вопрос, подчиненный весомым для Пекина политическим и хозяйственным соображениям. Более того, не нужно исключать, что сама проблема со временем будет неактуальна изза крупных изменений в международной валютной системе. Кроме того, само понятие полной, или свободной, обратимости валюты у китайских экономистов существенно отличается от принятого МВФ и широко дискутируется в специальной литературе. Заслуживает внимания, например, такой взгляд на проблему Чжао Хайкуаня, бывшего директора НИИ НБК: «Мировая валюта на первоначальном этапе не требует свободной конвертации» (
). Заметим, что никаких указаний на подготовку к полной обратимости китайской валюты не содержится в документах первой сессии ВСНП десятого созыва (март 2003 года), включая доклад министра финансов КНР.
Обозреватели гонконгского еженедельника «Фар Истерн Экономик Ревью» обращают внимание на явную непоследовательность в высказываниях китайских финансистов по этому вопросу. В 2000 г. директор НБК Дай Сянлун заявил о том, что жэньминьби станут полностью конвертируемыми через пять лет. Позднее он же сказал: «Когда-нибудь в XXI веке». Похожие отсрочки замечались и с либерализацией банковского процента: в 2000 г. этому отводилось три года, а в официальных высказываниях 2001 г. – уже 5-10 лет [4].
Вполне вероятно, что в обозримом времени Пекин продолжит активную валютную политику вовне, преимущественно на гонконгском плацдарме, оставляя стабильность жэньминьби главной целью во внутренней экономической стратегии.
Двусторонние валютные свопы и прочие схемы валютно-финансовых отношений с отдельными странами (особенно соседними) сохранятся и будут так или иначе развиваться с непременным оттенком особого характера двусторонних связей, поощрения сугубо индивидуального подхода сторон друг к другу.
В отношениях с международными финансовыми институтами многое будет зависеть от конкретной конъюнктуры мирового рынка, тех или иных изменений в позициях ведущих мировых валют. В недавнем выступлении директора НБК Дай Сянлуна в Международном валютно-финансовом комитете МВФ прослеживается уже вполне понятное недовольство растущей неустойчивостью ведущих мировых валют, крупными диспропорциями в торговых и платежных балансах отдельных развитых стран, подвергающих всю систему крупным дополнительным рискам. Китай по-прежнему солидарен с позицией развивающихся стран в вопросах необходимости перестройки этой системы, важности создания справедливого и эффективного механизма реструктуризации суверенных долгов (SDRM). КНР продолжает настаивать на энергичном выполнении Всемирным банком так называемого Монтеррейского консенсуса, предусматривающего увеличение официальной помощи развитию (ODA) до 0.7% ВВП развитых стран и открытие их рынков для товаров из развивающихся государств. Представители Китая также считают, что азиатские страны недостаточно представлены в руководящих органах Фонда. Критике подвергается и современная корпоративная практика Запада.
Ареал жэньминьби Постепенно расширяется сфера хождения жэньминьби в странах Азии. На границе между китайской провинцией Юньнань и Вьетнамом туристы могут приобрести за эти деньги различные товары. Недавно правительство Мьянмы объявило о разрешении китайским туристам привозить с собой 6000 юаней при въезде в страну. В Монголии также вводится подобная мера. Жэньминьби стали удобным средством платежа во многих гостиницах. Национальная валюта Китая свободно обращается на рынках Улан-Батора. Заместитель директора Народного банка Китая, начальник ГУВК Го Шуцин недавно заметил, что за границей обращается до 30 млрд. юаней. Кроме сопредельных стран и регионов, пункты для обмена жэньминьби также действуют и в развитых странах, включая США, Францию и Германию.
Есть положительные сдвиги и в системе расчетов между КНР и Россией. Между ЦБ РФ и НБК подписано соглашение о межбанковских расчетах в торговле в приграничных районах, вступившее в силу с 1 января 2003 года. На территории двух соседних городов – Благовещенска и Хэйхэ – в расчетах между участниками внешнеэкономической деятельности будут использоваться рубли и жэньминьби. Расчеты будут вестись только через корреспондентские счета в уполномоченных банках или их филиалах в этих городах. Тем же банковским структурам предоставлено право кредитовать в национальных валютах российских и китайских партнеров. Пока речь идет об эксперименте, действие которого рассчитано на два года. Если он даст положительные результаты, сфера соглашения может быть очень существенно расширена.
Александр Салицкий, Иван Софьянников
Сноски: 1 HKCER Letters (University of Honkong), 1996, Vol. 38, р.4.
2 HKIMR (Hong Kong Institute for Monetary Research) – Гонконгский институт финансовых исследований.
Литература: 1. China Monetary Policy Report 2002,
.
2. China Foreign Exchange System,
3. Strengthen the Supervision of Forex Inflow,
4. Gilley B., Murphy D. Why China Needs A Real Central Bank // Far Eastern Economic Review, April 2001, p. 50.

Индекс Доу-Джонса (Dow Jones)…

Сегодня завершилось очередное двухдневное заседание Комитета открытого рынка Федеральной резервной системы США. В результате диапазон для основной процентной ставки по федеральным фондам (Federal fund rate) оставлен без изменения на уровне 0.00-0.25%. Данное решение было принято единогласно. Дисконтная ставка оставлена без изменения на уровне 0.50%.
Программа ФРС по покупке долговых обязательств на ипотечном рынке в размере 1.45 трлн. долл. продолжена с декабря до марта следующего года. Программа по покупке правительственных облигаций в размере 300 млрд. долл. должна быть завершена в конце октября текущего года.
В заявлении ФРС США говорится о том, что уровень экономической активности в стране повысился.
Сразу после объявлений результатов заседания Комитета открытого рынка курс евро/доллар стремительно вырос и достиг уровня 1.4841, максимального с сентября 2008 года. Впоследствии курс скорректировался до отметки 1.4726. Давление на курс евро против доллара оказало падение фондовых индексов и цен на нефть.
Сегодня цена на нефть в Нью-Йорке упала к закрытию торгов на 2.79 доллара до уровня 68.97 доллара за баррель.
Завтра и послезавтра внимание инвесторов будет направлено на заседание глав государств Большой Двадцатки в Питсбурге.
в 23:50 GMT - торговый баланс (Trade balance) в трлн. йен в Японии за август (прогноз +0.157, предыдущее значение +0.380).
в 06:00 GMT - индекс цен на недвижимость компании Nationwide в Великобритании за сентябрь (предыдущее значение +1.6% за месяц, -2.7% за год);
в 08:00 GMT - индекс деловой активности немецкого института IFO (Business climate index) в Германии за сентябрь (прогноз 92.0, предыдущее значение 90.5);
в 12:30 GMT - количество заявлений на пособие по безработице (Jobless claims) в США за неделю к 19.09 (прогноз 546K, предыдущее значение 545K);
в 14:00 GMT - продажи домов на вторичном рынке в млн. (Existing home sales) в США за август (прогноз 5.33, предыдущее значение 5.24);
в 16:00 GMT - безработица (Unemployment) во Франции за август (предыдущее значение +10.7K);
в 20:30 GMT - индекс денежной массы М2 в млрд. долларов в США за неделю к 14.09 (предыдущее значение +12.6);
в 23:50 GMT - публикация протокола заседания Управляющего совета Банка Японии от 10-11.08.

[14.08.05]

08 (34) 2002 Часть 1 Технический анализ представляет собой совокупность алгоритмов использования индикаторов и построения линий. Количество технических индикаторов огромно. Основное их назначение – выявить свойства движения цен, которые не видны на «голом» графике.
Недостатки классического подхода Для выявления свойств движения цен выбирается последовательность свечей или баров. При построении индикаторов используют цены открытия (Open) и закрытия (Close), а также максимальные (High) и минимальные (Low) значения цен. Очень часто используют только цену закрытия. Возникает вопрос а можно ли провести анализ только по «голому» графику цен
Существуют различные методы построения графика цен. Наиболее популярные – линейный (Line chart), столбиковый (Bar chart) и свечной (Candlestick chart) графики. Кроме этих простых и вполне наглядных графиков, существуют и другие виды, показывающие количественное или процентное изменение цен закрытия. К ним относятся графики Каги (Kagi charts), Ренко (Renko charts), пункто-цифровые (Point&Figure charts) и трехлинейного прорыва (Three Line Break charts). Последние типы графиков используются в «голом» виде, и для каждого из них существует свой алгоритм использования и интерпретации. К таким графикам обычно применяют различные линии построения. Технические же индикаторы используются совместно с тремя первыми типами графиков. Каждый столбик или свеча характеризуют события за один период, например, за день или неделю. Но в одном баре или свече очень мало информации, а ведь даже дэйтрейдер держит позицию несколько периодов. Поэтому для выявления тенденции или получения сигнала о ее смене трейдеру приходится анализировать несколько баров или свечей. А значит – приходится пользоваться техническими индикаторами.
Возможно ли анализировать графики свечей или баров, используя их взаимное положение, не применяя индикаторы Как известно, наибольших успехов в этом вопросе добились японцы, а Стив Нисон представил и популяризовал эту методику на Западе. Рассмотрим принципы анализа свечей. Прежде всего отдельно изучается каждая свеча. Ее конфигурация зависит от взаимного расположения четырех цен – открытия, закрытия, максимума и минимума. У одной свечи может быть до шестнадцати конфигураций (big black candle, big white candle, doji, hammer, hanging man и др.). А еще свечи могут образовывать формации из двух, трех и даже четырех свечей. Именно в интерпретации таких формаций и состоит анализ свечного графика. Фактически анализ свечей можно рассматривать как попытку найти «элементарные частицы» на графиках цен и с их помощью придать структуру хаотичному движению цен. Но желание выявить структуру привело к тому, что «элементарных частиц» стало слишком много, ведь число возможных формаций огромно – более ста.
Четыре комбинации свечей Попытки разбить график цен на «кирпичики» и придать хаотичному движению цен структуру предпринимались неоднократно. Для выявления закономерностей в движении цен отдельная свеча не подходит. Она, скорее, самая маленькая «элементарная частица» с параметрами (Open, Close, High, Low). Аналитиков же интересует взаимодействие этих малых частиц, некие более крупные частицы. Билл Вильямс, автор книг «Торговый Хаос» и «Новые измерения в биржевой торговле», предложил такими частицами считать фракталы (рис. 1). По его мнению, их всего четыре, и каждый фрактал состоит из пяти свечей – достаточно громоздкая «элементарная частица».
Рис. 1. Билл Вильямс предложил такие формации называть фракталами.
Томас Демарк в книге «Технический анализ – новая наука» предложил для структуризации графиков цен использовать опорные точки, которые назвал своим именем. Опорные точки представляют собой отметки береговых линий в бесконечном потоке цен. Однако для построения точки первого уровня требуется три свечи, а для точки второго уровня – уже пять. Подобные методики прекрасно показывают структуру движения цен, но чаще в ретроспективе. Чтобы получить на графике новую «элементарную частицу», необходимо ждать достаточно долго – от трех до пяти периодов. За время ожидания пяти свечей цены могут уйти очень далеко. Попробуем составить «элементарную частицу» всего из двух свечей. Если внимательно посмотреть на график, нетрудно заметить, что две свечи дают только четыре возможные комбинации (рис. 2). Это Rally, Reaction, Inside и Outside.
Рис. 2. Формации обозначены различными цветами. Rally – зеленым, Reaction – красным, Inside – синим и Outside – розовым. Только Rally и Reaction указывают на направленное движение. Inside и Outside – пауза.
Итак, всего четыре формации, всего четыре «элементарные частицы», которые состоят всего из двух свечей.
Представим точное определение каждой формации.
• Rally (растущая) сегодняшний максимум выше вчерашнего, а сегодняшний минимум не ниже предыдущего;
• Reaction (падающая) сегодняшний минимум ниже вчерашнего, а текущий максимум не выше предыдущего;
• Inside (закрытая или внутренняя) сегодняшний максимум ниже вчерашнего, а сегодняшний минимум выше предыдущего;
• Outside (открытая или внешняя) сегодняшний максимум выше вчерашнего, а текущий минимум ниже предыдущего.
Импульс движения цен Как правило, если не используются опционные схемы, возможность получения прибыли существует только при однонаправленном изменении цен. Проанализируем дневные ценовые графики с помощью четырех предложенных формаций (рис. 2), обращая особое внимание на внутридневные максимум (High) и минимум (Low). Если считать их, соответственно, уровнем сопротивления и уровнем поддержки для движения цены в течение дня, то информация о цене открытия (Open) и цене закрытия (Close) несущественна.
Уровни High и Low формируются участниками торгов – трейдерами. В течение дня цена не смогла опуститься ниже отметки Low (где она получила поддержку от быков) и подняться выше значения High (где ей оказали сопротивление медведи). Цены же Open и Close формируют маркет-мейкеры в торговой системе NASDAQ, на основе цен в ECN, – в первую очередь, и ордеров своих клиентов. А на бирже, имея перед началом торгов информацию обо всех поступивших заявках, биржевые специалисты размещают заявки таким образом, чтобы при открытии торгов получить равновесную цену акции. Поскольку сделки совершаются не только во время биржевой сессии, цены Open и Close формируются, скорее, не участниками торгов, а биржевым гонгом. Это просто отметки на графике цен в определенное время. А для рынков, работающих в круглосуточном режиме, например, FOREX, цены открытия и закрытия вообще не играют никакой роли.
Рассматривая график цен с предложенной точки зрения, нетрудно заметить, что только две формации - Rally и Reaction – указывают на однонаправленное движение цен (рисунок 2). Две другие – Inside и Outside – это пауза в наметившейся тенденции. При растущей формации Rally текущая свеча расположена выше предыдущей, т.е. новая цена High выше прошлого максимума, и новая цена Low – выше прошлого минимума. Очевиден восходящий тренд. Обратное справедливо для падающей формации Reaction, которая указывает на нисходящий тренд. В случае внутренней комбинации Inside – цены остались на прежнем уровне – только уменьшился размах их внутридневного колебания. Это боковой тренд.
В случае внешней формации Outside – цены также никуда не ушли, но торги были более беспокойными – по сравнению с предыдущим днем увеличилось расстояние между максимумом и минимумом, т.е. внутридневными уровнями сопротивления и поддержки. Но это также боковой тренд. Однако на графиках «элементарные частицы» располагаются весьма хаотично.
Как увидеть структуру в хаосе Каким же образом можно увидеть в хаотичном движении цен структуру После открытия позиции трейдеру важно удержаться в тренде. Это относится как к долгосрочным инвесторам, так и к дэйтрейдерам. Считается, что цены движутся в выбранном направлении до тех пор, пока не встретят сопротивления и не сменят направление. Назовем такие устойчивые движения импульсами. С помощью четырех предложенных формаций представим движение цен на графике так, чтобы максимально удержаться в импульсе. Для анализа воспользуемся дневным графиком IAH (рис. 3).
Рис. 3. Дневной график IAH. Восходящий тренд начался 3 октября 2001 года.
Проанализируем восходящий тренд, который начался 3 октября 2001 года. На графике видна длинная свеча роста. Это начало отсчета. Следующая свеча дает сигнал о появлении формации Rally. Получив эту информацию, разработаем методику, которая позволит оставаться в восходящем импульсе как можно дольше. Обратим внимание на уровень Low первой свечи и High второй свечи. Установим границы этой формации и назовем их «минимумом и максимумом формации». Теперь любую комбинацию свечей между этими уровнями будем считать Inside и называть их «внутренними формациями». Почему именно так На уровне Low первой свечи разместим стоп-ордер. Если цена не достигнет этой точки, мы сохраним позицию. С другой стороны, пока цена не превысит уровень High второй свечи, говорить о восходящем импульсе не приходится. До этого момента мы будем находиться в боковом тренде.
Третья и вторая свечи дают Reaction, но мы их игнорируем, потому что это внутренняя формация. А вот четвертая и третья свечи указывают на Rally. Кроме того, очень важный момент High четвертой свечи выше High второй свечи. Это сигнал к продолжению тренда. Такую формацию определим как «истинную формацию». Если бы максимум четвертой свечи не превысил High второй, то пришлось бы эту формацию также проигнорировать. Еще более важный момент четвертая и третья свечи показали Rally, и эта формация подтвердила импульс. Поэтому установим новые границы. Верхняя граница – High четвертой свечи, нижняя граница – Low третьей свечи. Стоп-ордер переносится выше, текущий риск сократился.
Пятая свеча показывает Inside, а вместе с шестой – Reaction. Но мы должны игнорировать эти формации. Седьмая и шестая показывают Rally c продолжением роста, поэтому стоп-ордер переносим на Low шестой свечи и определяем новые границы. Седьмая и восьмая – вновь Rally, стоп-ордер переставляем на Low седьмой свечи и отмечаем новые границы. Девятая и восьмая – Inside. Десятая и девятая – Rally с подтверждением роста, стоп-ордер – на Low девятой свечи. Вновь определяем границы формации. Наконец, одиннадцатая и десятая свечи формируют Outside, и стоп-ордер срабатывает.
С помощью предложенного алгоритма удалось удержаться в тренде десять периодов с очень коротким стоп-уровнем. Некоторые формации мы принимали к сведению, некоторые игнорировали. Разберемся с этим подробнее в следующий раз.
Часть 2 Технический анализ представляет собой совокупность алгоритмов использования индикаторов и линий построения. Количество технических индикаторов огромно. Основное их назначение – выявить свойства движения цен, которые не видны на «голом» графике.
Строим четкий алгоритм Построим четкий алгоритм. Трейдер обнаружил формацию Rally (первая и вторая свечи). В начале третьего дня он на часть своих средств открывает длинную позицию. Стоп-ордер размещается на уровне Low первой свечи. Величина позиции определяется трейдером на основе собственных правил управления капиталом, но с учетом положения стоп-ордера. Трейдер отмечает два уровня: Low первой свечи и High второй. У формации Rally появились минимум и максимум. Отмечаем эти границы на графике. Теперь трейдер наблюдает за дальнейшим поведением цены. Любую новую формацию между отмеченными уровнями он должен игнорировать.
Внутри этой зоны трейдер может увеличить длинную позицию. Появление новой формации Rally, у которой максимум превысит уровень, проведенный через High второй свечи, свидетельствует о продолжении тренда. Это истинная формация Rally. При появлении истинной растущей формации стоп-ордер переносится на минимум этой формации, на Low ее первой свечи. Границы отмечаются на новом максимуме (High) последней свечи и минимуме (Low) предыдущей свечи.
Воспринимая только истинные комбинации Rally и игнорируя все внутренние формации, трейдер сможет максимально долго удерживаться в импульсе. Но здесь есть небольшой нюанс. Иногда в течение дня цены пробивают стоп-уровень, но заканчивают день на отметке, превосходящей минимум формации Rally. В этом случае возможны два варианта действий. Если трейдер находится перед терминалом и совершает сделки в течение всей биржевой сессии, то он размещает стоп-ордера по описанным правилам и наблюдает их исполнение в случае движения цен ниже минимума истинного Rally. Если же возможности постоянно наблюдать за движением цен нет, и в работе используется информация на конец дня (Close), то стоп-ордера размещать не следует. Если ценa закрытия превысила минимум истинного Rally, то следует на открытии следующего дня разместить стоп-ордер на уровне минимума предыдущего дня и сохранить позицию. Если это был разворотный день, то стоп не сработает. А если он все-таки исполнится, то дополнительный риск при этом невелик.
Подводим итоги Подведем некоторые итоги. Трейдер должен выделять истинные формации. Все формации, находящиеся внутри истинной, игнорируются. Появление новой истинной формации свидетельствует о сохранении импульса. Все ложные формации – это пауза в развитии движения цен, они игнорируются. Исполненный стоп-ордер еще не говорит о смене общей тенденции.
Разворот тенденции – это достаточно длительный процесс. Предлагаемый алгоритм отслеживает только «устойчивый импульс» в движении цен и помогает выходить из позиций на время откатов рынка. Его с успехом могут использовать дэйтрейдеры на самых коротких интервалах, на минутных графиках и выше. Стоп-ордера размещаются по объективным данным и на достаточно коротком расстоянии. Все рассуждения для Rally аналогичны с поправкой на нисходящий тренд и для Reaction. Если невнимательно ознакомиться с предложенной методикой, может возникнуть вопрос: чем она отличается от старого и хорошо известного правила всех фьючерсных спекулянтов – размещать стоп-ордер на минимуме или максимуме предыдущего дня? Отличие существенное. В нашем случае стоп-ордер находится в точке, оттолкнувшись от которой рынок получил новый импульс движения. Все стоп-уровни находятся на минимуме истинной формации Rally или на максимуме истинной формации Reaction. Размещение стоп-ордеров на этих уровнях не провоцирует их частое ошибочное срабатывание. Иногда выгоднее держать текущий убыток, чем закрывать позицию. Именно поэтому тестеры торговых систем обязательно сравнивают свои стратегии со стратегией Buy&Hold.
Анализ классических фигур в новом свете Рассмотрим классический анализ свечей в свете предложенной методики. Постараемся определить, почему не срабатывают классические формации. Обратим особое внимание на разворотные фигуры.
Для примера посмотрим на модели вечерняя звезда доджи (Evening Doji Star) и вечерняя звезда (Evening Star), которые считаются классическими фигурами разворота (рис. 1). Если взглянуть на них с позиции предложенного алгоритма, получается, что первые две свечи формируют истинную комбинацию Rally, а третья свеча должна игнорироваться. Она не дает никакого сигнала – ни к продолжению, ни к развороту существующей тенденции.
Рис. 1. Четыре разворотные формации в классическом анализе свечей. А с позиции нового метода – три формации Rally (сигнал роста) и формация Outside (пауза).
Возьмем модели медвежье поглощение (Engulfing Bearish Line) и завеса из темных облаков (Dark Cloud Cover). Каждая из них представлена только двумя свечами (рис. 1). Первая соответствует формации Rally, а вторая – формации Outside.
Четыре вышеупомянутые фигуры в анализе свечей считаются разворотными, но зачастую таковыми не являются. Предлагаемая методика трактует их как формации продолжения или паузы. Однако это противоречие можно уладить. Усилим требования к классическим фигурам. Будем считать, что наступил разворот, если цены опустились ниже минимума первой свечи. В предложенном алгоритме это пробой минимума истинного Rally. Таким образом, классические формации свечей можно рассматривать с позиции нового алгоритма. С одной стороны, резко уменьшится их количество, а с другой – пропадет необходимость помнить описание всех моделей. Для построения цветных формаций первоначальный цвет свечей должен быть черным. Если все формулы введены правильно, то при «присоединении» эксперта должны появиться зеленые, красные и черные свечи. График (рис. 2) построен с учетом объема.
Рис. 2. Применение алгоритма с учетом объема сделок.
Появление зеленой свечи дает бычий сигнал. Если в дальнейшем встречаются черные свечи, то это нейтральный сигнал. Тенденция сохраняется. Появление красной свечи говорит о том, что бычий импульс исчерпал свои силы. Но это не сигнал к развороту тренда, его нужно определять другими методами. Для нисходящей тенденции ход рассуждений обратный.
Преимущества представленного метода Представленный метод имеет несколько преимуществ.
1. Движение цен получило структуру. Теперь весь график можно представить в виде восходящих и нисходящих импульсов.
2. «Элементарная частица» для определения структуры состоит всего из двух свечей. Для получения сигнала нет необходимости ждать по пять периодов.
3. Возможных свечных формаций всего четыре. Их легко запомнить и еще легче применять.
4. Используя импульсы, легко применять теорию волн Эллиотта. Каждая волна представляет собой совокупность импульсов, «приливов» и «отливов».
5. При использовании классических методов анализа свечей можно всю совокупность существующих формаций привести к предложенным четырем. Сигнал, подаваемый классической формацией, можно дополнительно фильтровать правилами нового алгоритма.
6. Сигналы определения импульса в движении цен можно применить для определения общей тенденции (тренда). Для этого необходимо, например, для дневного графика построить недельный график. Найденный импульс в недельном графике является трендом для дневного.
7. Нет необходимости использовать технические индикаторы. Анализ взаимного положения свечей позволяет удержаться в импульсе движения цены и получить максимальную прибыль.
8. Уровни поддержки и сопротивления определяются как минимум и максимум истинной формации.
Формулы для MetaStock Для построения на графиках цен рассмотренных формаций можно воспользоваться программой MetaStock 7.0 (или других версий). Воспользуемся функцией построения «Советчика» (Expert Advisor). В меню «Инструменты» выбираем «Expert Advisor», открываем окно и выбираем пункт «New». Появляется окно «Expert Editor – <New Expert>». Выбираем опцию «Highlights» и пункт «New». В новом окне, которое называется «Expert Highlights Editor» в разделе «Name» печатаем «Bull», выбираем зеленый цвет. А в окне «Condition» вносим предложенную ниже формулу. Нажав «ОК», вновь попадаем в окно «Expert Editor – <New Expert>» и, выбрав «New», вводим данные для «Bear». Цвет выбираем красный.
«Bull» lowstop:=If(Rally(),Ref(L,-1),PREV); highstop:= If(Reaction(),Ref(H,-1),PREV); C>Lowstop AND C>Highstop
«Bear» lowstop:=If(Rally(),Ref(L,-1),PREV); highstop:= If(Reaction(),Ref(H,-1),PREV); C<Lowstop AND C<Highstop
«Bull» lowstop:=If(Rally(),Ref(L,-1),PREV); highstop:= If(Reaction(),Ref(H,-1),PREV); L>Lowstop AND H>Highstop
«Bear» lowstop:=If(Rally(),Ref(L,-1),PREV); highstop:= If(Reaction(),Ref(H,-1),PREV); L<Lowstop AND H<Highstop
Предложенные формации можно строить с учетом объема сделок. В этом случае формация считается истинной, если объем второй свечи формации больше объема первой.
«Bull» lowstop:=If( RallyWithVol(),Ref(L,-1),PREV); highstop:=If(ReactionWithVol(),Ref(H,-1),PREV); C>Lowstop AND C>Highstop
«Bear» lowstop:=If( RallyWithVol(),Ref(L,-1),PREV); highstop:=If(ReactionWithVol(), Ref(H,-1),PREV); C<Lowstop AND C<Highstop
«Bull» lowstop:=If( RallyWithVol(),Ref(L,-1),PREV); highstop:=If(ReactionWithVol(),Ref(H,-1),PREV); L>Lowstop AND H>Highstop
«Bear» lowstop:=If( RallyWithVol(),Ref(L,-1),PREV); highstop:=If(ReactionWithVol(),Ref(H,-1),PREV); L<Lowstop AND H<Highstop
Владимир Келасев Материал предоставлен :

[27.12.04]

Обзор рынка от FIBO (26-30.07.04)
   На этой неделе рост доллара относительно основных мировых продолжился, при этом индекс доллара достиг своего полуторамесячного максимума 90.30.
   Вышедшие на этой неделе, вплоть до четверга, данные были положительными для американской валюты. Замедления активности на рынке жилья, как того ожидали экономисты, не произошло. Дома по-прежнему востребованы, а объемы нераспроданного жилья упали до минимума. Таким образом, повышение ставок ФРС США и удорожание кредитов по ипотеке не стало причиной ослабления спроса на недвижимость, т.к. американцы уверены в перспективах улучшения на рынке труда, а также сохранения высоких темпов экономики страны. Это подтверждается и ростом значений индексов уверенности потребителей за июнь, который достиг 106.1, и ростом до 96.7 индекса потребительских настроений, рассчитываемого университетом Мичигана.
   Деловая активность остается высокой, что отражено не только "Бежевой книгой" ФРС США, но и ростом индекса чикагского PMI. Его значения за июль 64.6 намного превысили прогнозы и предыдущее значение индекса в 60.0 и 56.4 пунктов соответственно. Обращает внимание резкий рост индекса новых заказов до 68.7 с 56.8 месяцем ранее. Это означает, что увеличение заказов на товары длительного пользования в июне на 0.7% было связано не только с коррекцией после падения в мае, а является тенденцией, с перспективами дальнейшего улучшения в июле.
   Однако наиболее чувствительный удар по курсу доллара был нанесен данными по темпам роста экономики США во втором квартале. В соответствии с предварительными данными рост ВВП США составил всего 3.0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как на рыках ждали роста не менее чем на 3.8%. По сравнению с первым кварталом значительно увеличились объемы экспорта и инвестиций на 13.2% и 8.9% соответственно, в то время как в первом квартале рост составил 7.3% и 4.2%. Положительным моментом вышедших экономических показателей стали итоговые данные по темпам роста в первом квартале, которые были пересмотрены с 3.9% до 4.5%. Помимо этого индекс цен потребительских расходов во втором квартале вырос на 3.7%в годовом исчислении по сравнению с 3.2% в первом. В то же время рост потребительских расходов во втором квартале в 1.0% был саамы низким за последние три года. Экономисты не исключают пересмотра данных по ВВП США за второй квартал в сторону увеличения. Большинство из них считают, что даже эти цифры вряд ли смогут поколебать решимость ФРС повысить ставки 10 августа на четверть процента.
   Тем не менее, реакция рынка, как и следовало, ожидать была крайне негативной, что привело к падению курса доллара со своих шестинедельных максимумов. Слабые по сравнению с ожиданиями данные по американской экономике практически не отразились на фондовых рынках США. После незначительного падения они восстановили свои позиции, ведомые индексом NASDAQ, и это в свою очередь оказало поддержку курсу доллара.
   Уровень цен на нефть достиг по сентябрьскому фьючерсу отметки в 43.5 доллара за баррель, что является максимумом последних двадцати лет. Это исключает вероятность падения темпов инфляции в ближайшей перспективе, несмотря на падение биржевых цен на продовольственные товары.
   Закрытие значений индекса выше 89.50 может стать самым высоким за последние полтора месяца. Это сохраняет перспективы для роста выше уровня сопротивления 90.30. На следующей неделе выходят данные по деловой активности в промышленности и сфере услуг. Если судить по данным роста активности в чикагском и нью-йоркском регионах, то значения общенациональных индексов будут выше, чем в прошлом месяце. Рост этих индексов может придать дополнительный импульс для курса доллара.
   Уровни поддержки индекса доллара расположены на 89.30, 89.00 и 88.45 с ключевым уровнем поддержки на 88.10, а уровни сопротивления на 90.30, 90.70 и 91.30 соответственно.
   Евро. Темпы падения курса евро относительно доллара на этой неделе снизились. После роста в понедельник и достижения недельного максимума 1.2190 курс EUR/USD к концу недели упал до 1.2000. Однако закрепиться на уровнях ниже 1.2000 ему не удалось. Более сильные по сравнению с ожиданиями данные по европейской экономике ограничили падение курса евро относительно доллара. Тем не менее, это явление, скорее всего, носит временный характер, так как основным фактором, определяющим динамику курса EUR/USD, все еще остается ожидания уменьшения разницы между ставками ФРС США и ЕЦБ. Слабый внутренний спрос в EZ не позволит ЕЦБ повысить ставки в четверг 5 августа, в то время как инвесторы, несмотря на данные по ВВП США, не сомневаются в том, что ФРС их повысит. Уровень инфляции в июле по предварительным данным вырос до 2.4%. При этом пороговое значение в 2.0%, определенное для инфляции со стороны ЕЦБ, превышено уже четвертый месяц подряд. Экономисты считают, что выжидательная позиция ЕЦБ, как раз и связана с тем, что существует вероятность снижения инфляции из-за падения потребительского спроса, что собственно и происходило в США совсем недавно.
   Потребители и деловые круги по-разному оценивают перспективы роста экономики. Так, если бизнес рассчитывает на улучшение, о чем свидетельствует рост индикаторов делового климата и уверенности инвесторов в EZ, то индексы уверенности потребителей уже в течение нескольких месяцев остаются на неизменно низком уровне.
   Неприятным сюрпризом для инвесторов стали данные по Франции, где в июне уровень безработицы неожиданно вырос до 9.9% с 9.8 % месяцем ранее.
   Поэтому очередной прорыв курсом EUR/USD уровень сопротивления на 1.2100 в пятницу был кратковременным. Закрытие значений EUR/USD ниже 1.2000 может придать уверенности участникам рынка в падении курса евро относительно доллара до 1.1800 уже в самое ближайшее время.
   Кроме решения по ставкам ЕЦБ на следующей неделе, пристальное внимание инвесторами будет уделено данным по активности в промышленности и сфере услуг, а также цифрам по безработице в EZ.
   Сильные данные по экономике EZ могут воспрепятствовать падению курса евро относительно доллара ниже ключевого уровня поддержки. Усиление геополитических рисков, так же является положительным фактором, способствующим увеличению спроса на активы деноминированные в евро. Однако экономические показатели по США и развитие ситуации на американских фондовых рынках, как и динамика цен на нефть будут играть ключевую роль в формировании тренда курса EUR/USD. Основные уровни сопротивления расположены на 1.2150, 1.2200/10 и в районе 1.2270. Уровни поддержки на 1.1955, 1.1800 и годовом минимуме 1.1760.
   Фунт. Несмотря на то, что в целом данные по экономике Великобритании имели положительный характер, тех из них, которые могли отражать проявление негативных тенденций в экономике, заслужили самое пристальное внимание со стороны инвестиционного сообщества, при принятии решений на продажу стерлинговых активов. Иначе нельзя объяснить тот факт, что устойчивый рост британской экономики, вкупе с ожиданиями повышения ставок Банком Англии не смогли предотвратить падение курса стерлинга относительно доллара. К концу недели курс GBP/USD протестировал уровень поддержки на 1.8100, в то время как в начале недели стерлинг торговался на уровнях выше 1.8400.
   Последние данные по экономике Великобритании показывают, что четырехкратное повышение ставок не охладило потребительский спрос. Объемы выданных потребительских кредитов продолжают расти как "на дрожжах". Общий объем долговых обязательств британцев превысил один триллион стерлингов. Цены на рынке жилья по данным Национальной ассоциации строителей продолжают расти, усиливая инфляционное давление, оказываемое ростом цен на нефть. В июле цены на дома выросли на 2.1% по сравнению с июнем и на 20.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако председатель Банка Англии М.Кинг в своем интервью выразил мнение о возможной недооценки рынка недвижимости. "В успешной экономике, в которой люди чувствуют себя более обеспеченными, и где безработица находится на низком уровне, люди чувствуют себя в достаточной безопасности, чтобы платить за свой дом больше", - сказал Кинг. В подтверждение его слов индекс доверия потребителей в Великобритании вырос до -3 в июле с -4 месяцем ранее.
   Однако наибольшее впечатление на инвесторов произвели данные, согласно которым количество одобрений на выдачу кредитов на покупку недвижимости упали со 124,00 до 114,000. Это значит, что по таким ценам на дома британцы уже не спешат приобрести себе жилье, и указывает на вероятность падения цен на рынке недвижимости. Данное обстоятельство, по нашему мнению, стало одним из основных факторов стремительного падения курса стерлинга относительно доллара до недельных минимумов.
   Однако, несмотря на сохраняющийся краткосрочный нисходящий тренд курса GBP/USD, накануне принятия решения по ставкам Банка Англии он может вырасти до ключевого уровня поддержки 1.84400 на следующей неделе. При этом непреложным условием будет рост показателей активности в промышленности и сфере услуг, а так же рост объемов промышленного производства. В противном случае это уровень не будет достигнут, и рост курса GBP/USD может ограничиться уровнями сопротивления 1.8315 или 1.8350. При более слабых экономических показателях по Великобритании по сравнению с ожидаемыми, возможно сохранение текущего нисходящего тренда с целью на 1.8000. Безусловно, что значительное влияние на формирование динамики курса GBP/USD будут оказывать данные по экономике США. Уровни поддержки курса GBP/USD расположены на 1.8100, 1.8000/15, с основным уровнем поддержки на 1.7800, который может быть достигнут, если ставки Банка Англии останутся неизменными.
   Йена. Как мы и предполагали закрытие курса USD/JPY в пятницу 23 июля выше 110.00, сохранило перспективы роста к сильному уровню сопротивления 112.40, который и был достигнут в минувший четверг. Данные по японской экономике на этой неделе были слабее тех, которые ожидал видеть рынок и это указывает на то, что ослабление курса йены еще не закончилось, особенно в свете предстоящего повышения ставок ФРС США. Падение курса USD/JPY в пятницу под влиянием данных по темпам роста ВВП США во втором квартале носит, скорее всего, временный характер.
   Объем продаж в японских супермаркетах сократился в июне на 4.1% относительно июня прошлого года, продемонстрировав, таким образом, снижение восьмой месяц подряд. В то же время объем продаж в японских универмагах сократился в июне на 5.7% относительно аналогичного периода прошлого года, причем продажи сократились седьмой раз за последние восемь месяцев. Расходы японских домохозяйств, среди членов которых, есть люди, работающие по найму, сократились в июне на 1,3% по отношению к аналогичному периоду прошлого года, что не оправдало прогнозов экономистов, рассчитывавших на увеличение расходов в среднем на 2,5%. По отношению к маю расходы домохозяйств также сократись, на 3,5%. Эти данные вызывают сомнения на счет перспектив роста потребительских расходов, которые составляют половину японской экономики.
   Опубликованные данные по оптовым ценам (индекс цен на корпоративные услуги) за июнь остались без изменений в июне по отношению к предыдущему месяцу и снизились на 0.4% в годовом исчислении, продемонстрировав, таким образом, снижение 46 месяц подряд, что еще раз указывает на "закоренелость" дефляции в японской экономике. Это подтверждается и данными по инфляции потребительских цен. Стержневой индекс потребительских цен (без учета цен волатильных товаров) на национальном уровне вырос на 0,1% в июне по отношению к маю, но снизился на 0,1% в годовом исчислении, после снижения на 0,3% месяцем ранее. Базовый индекс потребительских цен токийского региона, который является опережающим индикатором ценовых тенденций на национальном уровне, снизился в июле на 0,1% по отношению к июню и на 0,1% в сравнении с июлем прошлого года, причем снижение индикатора в годовом исчислении происходит уже 58 месяц подряд.
   Не лучше обстояли дела и в промышленности. Объем промышленного выпуска в Японии сократился в июне на 1,3% по отношению к маю, продемонстрировав, таким образом, первое сокращение производства за четыре месяца, которое намного превзошедшее прогнозы экономистов, ожидавших снижение на 0,3%. Однако Министерство экономики заявило, что не рассматривает июньское сокращение промышленного выпуска как сигнал об изменении восходящей тенденции.
   Уровень безработицы в Японии составил в июне 4,6%, без изменений в сравнении с маем, что соответствовало прогнозу экономистов. Количество занятых в экономике сократилось на 370 тыс., что произошло в июне впервые за семь месяцев. Парадоксально, что количество безработных также сократилось в этом месяце, но на 520 тыс. человек.
   Если оценивать данные по экономике в перспективе, то, собственно, ничего страшного не произошло, рядовой случай, когда после сильных данных выходят показатели более слабые. Однако если и в следующем месяце показатели по японской экономике будут продолжать ухудшаться, то в свете замедления темпов американской экономики, правительству придется прилагать усилия по обеспечению стабильности экспорта, который все еще остается локомотивом экономики страны восходящего солнца. Основным условием завоевания американского рынка в условиях замедления роста может быть повышение конкурентоспособности товаров за счет более низкого обменного курса йены относительно доллара. Поэтому нынешнее объявление министерства финансов о том, о том, что Банк Японии не осуществлял интервенций на валютном рынке в июне этого года, может оказаться в ряду последних подобного рода заявлений.
   Наиболее вероятно, что после коррекции вниз, связанного с фиксацией прибыли, рост курса USD/JPY возобновится. При этом может произойти прорыв уровня сопротивления на 112.40, которое открывает дорогу на 115.00. В отсутствии весомых показателей по японской экономике основное влияние на динамику курса USD/JPY на следующей неделе будут оказывать данные по экономике США, а также соотношение йены к евро и стерлингу. Ключевой уровень поддержки курса USD/JPY расположен на 110.00, прорыв которого может сопровождаться падением до 109.30. Уровни сопротивления на 112.40 и 113.40.
Компания "FIBO" Материал предоставлен :

(30.01.2007) Обзор от FXPROFIT на 30.01.2007г.

В понедельник на европейской сессии курс евро против доллара торговался разнонаправлено в диапазоне 1.2901 – 1.2927. Курс фунта против доллара торговался в диапазоне 1.9550 – 1.9600.
     На американской сессии курс евро против доллара поднимался до отметки 1.2965. Курс фунта против доллара поднимался до уровня 1.9610.
     На этой неделе ожидается публикация большого количества экономических данных США, в том числе данных по числу рабочих мест в январе, производственного индекса Института управления поставками, а также данных по валовому внутреннему продукту за IV квартал.
     Согласно прогнозам экономистов, число рабочих мест в США в январе немного увеличится, а уровень безработицы останется без изменений.
     Согласно их оценкам, число рабочих мест увеличится в январе примерно на 155 000 после значительного роста на 167 000 в декабре. В то же время, уровень безработицы, как ожидается, будет равен 4,5% уже третий месяц подряд. Министерство труда США опубликует данные по состоянию рынка труда в январе в пятницу.
     Согласно прогнозам экономистов, значение производственного индекса Института управления поставками в январе составит 52,0 против 51,4 месяцем ранее. Институт управления поставками опубликует свой производственный индекс в четверг.
     Согласно прогнозам экономистов, годовые темпы роста ВВП США составили в IV квартале 3,0% по сравнению с 2,0% в III квартале. В то же время, рост последовательно взвешенного индекса цен, как ожидается, в IV квартале замедлился до темпов 1,5% по сравнению с 1,8% в III квартале. Министерство торговли США опубликует данные по ВВП за IV квартал в среду.
     Розничные продаж в Великобритании в январе выросли до самых высоких уровней за последние два года. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Конфедерацией британской промышленности.
     Индекс розничных продаж в январе составил +30 против +25 в декабре, сообщили в конфедерации, причем значение индекса в январе оказалось самым высоким с декабря 2004 года. Аналитики, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали, что значение индекса в январе составит +9.
     Компании розничной торговли оптимистично оценивают свои перспективы. Индекс, отражающий ожидания относительно увеличения объема продаж в феврале, составил +22.
     Росту индекса розничных продаж в январе не помешало даже неожиданное решение Банка Англии повысить процентные ставки.
     В конфедерации сообщили, что высокий уровень продаж был отчасти обусловлен крупными скидками в период распродаж. "Высокое значение индекса в декабре было обусловлено серьезными скидками в секторе розничной торговли, и в январе, вероятно, наблюдалась аналогичная ситуация", - сказал Джон Лонгворт, представитель конфедерации.
     "Несмотря на желание потребителей делать покупки… нам еще предстоит увидеть в полной мере влияние недавних повышений процентных ставок на настроения потребителей", - отметил Лонгворт.
     Тем не менее, высокий индекс розничных продаж укрепит уверенность наблюдателей в том, что британская экономика уверенно растет. Учитывая, что годовая инфляция потребительских цен в Великобритании на 1 процентный пункт превысила целевой уровень Банка Англии 2,0%, заметный рост продаж, по всей видимости, свидетельствует в пользу того, что I квартале Банк Англии повысит процентные ставки хотя бы еще один раз.
     Повышение уровня инфляции в Великобритании, зафиксированное в последнее время, не оправдывает заметное повышение заработных плат. Такое мнение высказал член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Дэвид Бланчфлауэр в комментариях, представленных в британской газете Guardian.
     Повышение уровня инфляции в декабре до 3% было "временным", и вскоре инфляция снизится, сказал Бланчфлауэр в интервью Guardian. Возможно, с февраля инфляция начнет снижаться, и опустится ниже целевого уровня 2% к концу 2007 года, отметил Бланчфлауэр.
     "Я не думаю, что заработная плата будет существенно повышена. Так как высокий уровень инфляции – временное явление, нет основания значительно повышать заработную плату. Тем не менее, если заработная плата резко вырастет, я проголосую за повышение процентных ставок", - добавил Бланчфлауэр.
     Бланчфлауэр выразил опасения относительно возобновления экономического роста на рынке жилья Великобритании. Возможно, причиной беспокойства с его точки зрения является "чрезмерный объем ликвидности". По словам Бланчфлауэра, именно эта причина убедила его не голосовать за снижение процентных ставок в 2006 году.
     "Я понимал, что соотношение между стоимостью недвижимости /на рынке жилья/ и заработками было примерно 6,1 к 1. Этот показатель очень высок по историческим меркам…, - сказал Бланчфлауэр. – Тем не менее, некоторые данные свидетельствуют о том, что экономический рост на рынке жилья замедляется".
     Цены на рынке жилья Великобритании в январе выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Январский показатель был самым высоким с июля 2003 года. Согласно предоставленным агентством Hometrack в понедельник данным, это было обусловлено тем, что низкий уровень предложения, особенно в Лондоне, по-прежнему стимулировал рост цен
     Президент Бундесбанка Алекс Вебер сказал, что, возможно, потребуется дальнейшее повышение процентных ставок в Еврозоне, если рост зарплат в Германии достигнет, уровня, угрожающего ценовой стабильности. В интервью газете Die Welt Вебер сказал: "Если следующий раунд переговоров по зарплате достигнет результатов слишком высоким и станет риском для стабильности цен, то потребуется дальнейшее повышение цен".
     Переговоры по зарплате в метало - и электро - индустриях должны начаться в марте, но некоторые представители в профсоюзе IG Metall сообщили о вероятном повышении зарплат на 6,5-7,0% .
     Вебер сказал, что за последние несколько лет уровень зарплат в некоторых странах Еврозоны превысил среднее значение, а в таких странах как Германия он значительно ниже среднего по Еврозоне. Но это помогает снижать инфляционное давление. Политика зарплат в Германии играет значительную роль в Европе, поэтому если рост будет большим, то эффект может отразиться на данных по инфляции в Еврозоне. Вебер отметил, что последнее снижение цен на нефть не окажет сильного влияния на инфляцию. "Большинство экономистов ждут нового роста цен",- сказал он.
     Активность в обрабатывающей промышленности в зоне ответственности Федерального резервного банка США в Далласе в январе выросла.
     Согласно отчету ФРС-Даллас, индекс производства в обрабатывающей промышленности, рассчитываемый резервным банком, в январе вырос до 13,8 по сравнению с -5,2 в предыдущем месяце. В то же время, индекс деловой активности в январе составил 4,7 против -8,8 в декабре. Положительные значения индекса свидетельствует о росте активности в секторе и о масштабности этого роста.
     Инфляционное давление в производственном секторе продолжило усиливаться. По сообщению ФРС-Даллас, индекс закупочных цен на сырье в январе составил 30,8 против 19,0, тогда как индекс отпускных цен снизился до 1,5 с 1,7.
     Ситуация с наймом в зоне ответственности Федерального резервного банка в Далласе улучшилась. Индекс занятости составил в январе 4,6 против 0,0 в предыдущем месяце.
     Производство в обрабатывающей промышленности в зоне ответственности ФРС-Даллас вносит заметный вклад в общий ВВП США. В этом регионе сконцентрирована большая часть компаний энергетического сектора, а также производителей электронного оборудования.
UK - Жилищное кредитование за декабрь.
UK - Потребительское кредитование за декабрь.
UK - Одобренные заявки на ипотечный кредит за декабрь.
США - Индекс доверия потребителей за январь.
На сегодняшний день торговый диапазон по Фунту, образованный дневным динамическим каналом с границами 1.9535/1.9725
Сопротивление1 – Верхняя граница канала    1,9725
Поддержка1 – HL активатор next                           1,9606
Поддержка2 – Нижняя граница канала             1,9535
На сегодняшний день торговый диапазон по Евро, образованный дневным динамическим каналом с границами 1.2883/1.3009.
Сопротивление1 – Верхняя граница канала    1,3009
Поддержка1 – HL активатор next                         1,2950
Поддержка2 – Нижняя граница канала             1,2883
Предоставлено

[21.07.05]

09 (59) 2004 Среди читателей нашего журнала немало дотошных людей – в хорошем смысле этого слова. Как правило, вопросы, которые задают читатели в своих письмах в редакцию «ВС», типичны. Поэтому мы решили опубликовать некоторые из них. Ответы на них дает опытный трейдер М. Чекулаев
Фракталы тренда Формация из двух противоположно направленных фракталов – всегда волна Эллиотта. А что означает формация из двух и более фракталов подряд, идущих в одном и том же направлении?
Если несколько фракталов возникают в одном и том же направлении, это свидетельствует о развитии тренда в канале. Причем фрактальную формацию зачастую можно определить еще и как фигуру флаг. Как правило, подобная ситуация возникает в третьей волне Эллиотта. Крайне редко фракталы одной направленности наблюдаются в боковом тренде. Это свидетельствует о сильном давлении покупателей (фракталы наверх) или продавцов (фракталы вниз).
Однако если при этом наивысшие (наименьшие) цены остаются прежними, то можно утверждать, что уверенность покупателей (продавцов) не слишком высока. Следовательно, в ближайшее время тенденция может быть переломлена. Вместе с тем, если фракталы «сработают», тренд получит хороший импульс для своего развития.
О применимости методов анализа Существует мнение, что методика Вильямса более применима для работы на фьючерсных рынках, что она несовершенна на FOREX (кроме того, сам Билл Вильямс в большинстве случаев упоминает только фьючерсный рынок). Насколько объективно это мнение? Говорить, что методика Билла Вильямса несовершенна на FOREX, некорректно. Можно найти немало причин, которые позволяют утверждать обратное. В частности, что данная методика недостаточно надежна для фьючерсного рынка. Скажем, можно ли верить какой-либо модели, если она вся сплошь состоит из разрывов? Это довольно типичная ситуация, например, для фьючерсов на валюту.
Если же говорить о причинах, из-за которых сложилось подобное мнение, то они просты. Ценовые графики курсов валют на рынке FOREX изобилуют достаточно длинными «хвостами», в терминах свечного анализа – «тенями» [1]. Эти выбросы цены как раз и создают те самые помехи, которые мешают анализу с помощью инструментов, предложенных Биллом Вильямсом.
На фьючерсных же рынках, напротив, подобные ценовые выбросы чрезвычайно редки. Причина довольно проста: торговая сессия ограничена во времени. Кроме того, волатильность сдерживают правила биржевой торговли. Если же торговля ведется почти круглосуточно, то для серьезных подвижек цены рынку может не хватить ликвидности. Исключение составляют только активно торгуемые инструменты, вроде E-mini S&P 500.
Остается добавить, что если рынок FOREX анализировать, используя линейный график (т.е. принимая во внимание только цены закрытия), то проблема погрешности анализа с помощью подходов Билла Вильямса будет полностью решена. Впрочем, то же касается и всяких других инструментов и методик.
FOREX vs. фьючерсы
В чем разница между фьючерсным рынком и FOREX? На каком из них лучше торговать? Различий между фьючерсным рынком и FOREX много. Во-первых, протяженность торговой сессии. Фьючерсы большей частью торгуются на ограниченном промежутке времени. Хотя протяженность торговых часов и увеличивается, ликвидность вне традиционной биржевой сессии недостаточна для активной спекуляции. Во-вторых, на фьючерсных рынках, по сравнению с FOREX, более высокие требования к марже. В-третьих, при торговле фьючерсами брокер берет комиссию за сделку, а на FOREX это не практикуется, если только дело не касается мини-контрактов. В качестве своеобразного бонуса за это трейдер, если торгует фьючерсами на бирже, имеет возможность видеть цены рынка. На FOREX же рядовым инвесторам приходится иметь дело с единственным маркет-мейкером, который котирует валютный курс.
Вопрос о том, где лучше торговать: на фьючерсном рынке или на FOREX, – чисто риторический. Если, конечно, речь идет исключительно о валютах и не принимаются во внимание другие аргументы – скажем, рассматривается возможность торговли полным спектром срочных контрактов.
Стоп-ордер по закрытии В методике Вильямса часто говорится о стоп-ордере только по закрытии. Что здесь имеется в виду? Может быть, подразумевается ордер по рыночной цене закрытия бара? Билл Вильямс практикует на срочном рынке. Поэтому он, программируя торговлю, ориентируется на использование тех ордеров, которые существуют в распоряжении трейдера на фьючерсном рынке. В данном случае речь идет об ордерах, исполняемых в непосредственной близости от момента закрытия торговой сессии. Цена исполнения таких ордеров очень близка к цене закрытия торгов. Если пользоваться данными для торговой сессии в рабочие часы биржи, то сделка произойдет по цене закрытия. Отклонения для реальной торговли если и будут, то незначительные.
О торговле без риска Существует условие для долгосрочных стратегий (например, дневного масштаба), обеспечивающее практически безрисковую торговлю: депозит/маржа = 5-10. Действительно ли это так, и при каком кредитном плече (1:200 или 1:100) это условие справедливо?
Торговли без риска не существует. Можно говорить только об ограниченном риске. Величина риска зависит от используемой торговой стратегии и/или метода принятия решений.
Кроме того, большое значение имеет то, как диверсифицируется риск, и каким образом он управляется. Например, практикуется ли торговля с широким спектром валютных курсов, или же операции ведутся с одной-двумя валютами? Ведется ли торговля по реверсивной системе, или же неудачные сделки закрываются заранее выставленными стоп-ордерами? Каким образом они тогда определяются?
Если же говорить о том, сколько средств надо иметь, чтобы торговать с ограниченным риском на рынке FOREX, то тут мнения различны. Одни действительно считают, что если коэффициент депозит/маржа будет от 5 до 10 (для плеча 1:100), то торговля не принесет потерь, которые в дальнейшем не покроются прибыльными сделками. Однако есть мнение, что данный коэффициент должен составлять не менее 16 или даже 20. Похоже, последнее больше соответствует действительности.
Торговля на спрэдах В чем суть торговли на спрэдах? Торговля на спрэдах предполагает извлечение выгоды от изменения разницы в цене между двумя инструментами. При этом позиции по ним занимаются разнонаправленные. Есть два варианта. Первый – это торговля двумя или более фьючерсными контрактами разного срока, которые обращаются на один и тот же актив. Например, нефть сентябрь/февраль. Второй вариант предполагает использование разных активов. Скажем, золото/серебро. В данном случае обычно создают позиции разного объема [2].
Преимущества торговли на спрэдах – меньший риск стратегии по сравнению с отдельными инструментами, которые ее составляют. Кроме того, как правило, легче проводить технический анализ поведения спрэда, чем инструментов, входящих в него.
Программное обеспечение С каким программным обеспечением возможна торговля фьючерсами? Какие из ПО, на ваш взгляд, лучше? Где их можно скачать? Торговать фьючерсами, по большому счету, можно и без программного обеспечения. Сейчас почти все брокеры предлагают какой-то софт, позволяющий оценить ситуацию на рынке. Кроме того, есть масса интернет-ресурсов, где можно посмотреть графики. Если речь идет о позиционной торговле, их может вполне хватить. Правда, качество принятия решения будет значительно хуже, чем при использовании профессионального программного обеспечения. Однако за такой софт надо платить.
Надо понимать, что бесплатные ПО ненадежны и создают дополнительный риск неверных решений. Вместе с тем, хотя платные ПО много лучше, но тратить деньги на них следует в соизмерении с существующими целями, задачами и размером торгового капитала. Одна из лучших разработок для фьючерсного рынка – это CQG. Однако многие находят более удобными и менее дорогие продукты: TradeStation, MetaStock, Meta-Trader. Лично я пользуюсь как раз этим набором. Что же касается скачивания откуда бы то ни было какого-либо софта, то это пиратство. Соответственно, совет по этому поводу дать невозможно.
«Пирамиды» – теория и практика Для чего нужна торговля с добавлением позиций (пирамидирование), если можно просто установить отложенный ордер, указав необходимый размер контракта, и не добавляться до полного закрытия позиции? Концепцию увеличения объема позиции в случае положительного результата по предыдущей сделке, которая еще не закрыта, предлагают многие эксперты. Считается, что добавление нового контракта не приводит к увеличению риска, но способствует росту потенциала прибыли. Фактически тем самым реинвестируется «бумажный» доход. Например, мы купили 10 тысяч евро/доллар по 1.20. При этом у нас на счете, скажем, $500. Когда курс составит 1.21, у нас будет уже $600. Если в этот момент купить еще 10 тысяч, то у нас, как и при открытии первой позиции, свободными останутся $400. Подобный принцип действительно довольно эффективен. Однако он несет в себе скрытый риск. Зачастую трейдеры «заигрываются» и не успевают вовремя закрыть позиции, когда происходит перелом тренда. А это уже чисто психологический фактор, который не имеет отношения к теоретическим расчетам.
Программы-эксперты Как вы относитесь к программам-экспертам? Стоит ли ими вообще пользоваться? Лично у меня довольно скептическое отношение к программамэкспертам. Почти все они хорошо выглядят в прошлой истории, но не слишком продуктивны в настоящем времени. Удачные решения в этой области наблюдаются только у тех, кто сам приложил руку к разработке программы-эксперта. В том числе и к уже готовым разработкам. Пользоваться такими системами или нет – дело вкуса и личных пристрастий. Как правило, хорошо разработанная программа-эксперт показывает неплохие результаты в автоматической торговле, исключающей присутствие человеческого фактора. А принятие трейдером окончательного решения на основе рекомендаций некой экспертной системы обычно ухудшает результат. Парадоксально, но это факт.
CFD Что такое CFD, и в чем их отличия от фьючерсов? CFD (contract for difference), т.н. контракт на разницу цен, является производным финансовым инструментом. Фактически это аналог рынка FOREX, практика которого была перенесена на традиционные биржевые и внебиржевые рынки [3]. Наиболее интересны CFD на акции, поскольку позволяют торговать ими примерно так же, как и фьючерсами. Основные преимущества очевидны: большое кредитное плечо, доступ к широкому спектру инструментов с одного торгового счета.
Недостатки связаны с тем, что приходится иметь дело с маркетмейкером, а не рынком. То есть контакт с рынком осуществляется опосредованным образом, через брокера. Соответственно, доверие к нему должно быть высоким. Основное различие между CFD и фьючерсами заключается в том, что контракт на разницу довести до поставки невозможно. Тем не менее, с точки зрения спекулянта, различий между этими инструментами нет. За исключением таких моментов, как спрэд между ценами покупки и продажи, размер комиссионных, кредитное плечо, а также ликвидности торгуемого инструмента.
Подтверждение сигналов Рассмотрим типичную ситуацию (по методике Билла Вильямса, для определенности считаем, что рынок медвежий): для входа в рынок мы используем первый фрактал за пределами пасти аллигатора. Если последний фрактал был преодолен, но находился выше красной линии баланса (мы вне рынка), а затем преодоление предыдущего фрактала происходит ниже зубов аллигатора, то действительным ли будет вход в рынок по последнему варианту?
Теоретически, да. Однако надо принимать во внимание тенденцию, в русле которой развивается поведение цены и соответствующих индикаторов. В данном случае, по крайней мере, комбинации из трех сглаженных скользящих средних, т.н. аллигатора. Нас должно интересовать в первую очередь, происходит ли сближение цены и указанных линий, или же наблюдается расхождение. Кроме того, следует учитывать ранее существовавшую тенденцию. Если она была противоположно направленной, то надо понять, действительно ли созрела ситуация для изменения тренда.
При этом следует учитывать одну простую вещь. Несмотря на видимую красоту предлагаемой Биллом Вильямсом методики, в реальной жизни существует значительно большее число вариантов. Например, в разбираемой ситуации может развиваться боковой тренд. Поэтому выходы за пределы балансовой линии или же всех трех сглаженных скользящих средних могут быть обусловлены ростом волатильности. Это связано с тем, что трейдеры «щупают» рынок в обоих направлениях. Причем зачастую в сторону, которая противоположно направлена истинному намерению крупных игроков.
Михаил Чекулаев Литература: Чекулаев М. Тень, которая живет сама по себе // Валютный спекулянт, 2004, № 5, с. 74-77.
Косов И. Торговля спрэдами // Валютный спекулянт, 2003, № 9, с. 54-56.
Рыбачук Е. CFD-контракты: почувствуйте разницу // Валютный спекулянт, 2003, № 3, с. 54-57.
Материал предоставлен :

[17.01.05]

   В предыдущих публикациях (№№ 27-36 FOREX MAGAZINE) мы определились с инструментарием проведения фундаментального анализа валютного рынка. При его помощи мы рассмотрели взаимосвязь основных происходящих в экономике процессов с динамикой валютных курсов. Настало время подвести промежуточные итоги, чтобы двигаться дальше.
   Итак, применение ФА вряд ли поможет нам определить уровни поддержки и сопротивления и, соответственно, точки входа и выхода. Однако, ФА может оказаться весьма ценным инструментом для выявления (прогнозирования) среднеи долгосрочных тенденций изменений валютных курсов (трендов). А правильное прогнозирование тренда (основного направления совершения сделок) позволяет получить статистическое преимущество при торговле.
   Фундаментальный анализ часто ассоциируется с анализом воздействия выхода важных макроэкономических данных (новостей) на движения валютных курсов. Это скорее неверное понимание вопроса, хотя собственно реакцию рынка на выход новости (обусловленную психологией толпы и сложившимися стереотипами оценки текущей ситуации - "Нонфарм вышел в плюсе - это хорошо для доллара, а ISM меньше 50.0 - это плохо", причем, мало кто задумывается почему) можно рассматривать как один из фундаментальных факторов, правда, влияющий на динамику валютных курсов в течение ограниченного временного промежутка, как правило, от нескольких часов до нескольких дней.
   На самом деле, выход тех или иных макроэкономических данных означает лишь то, что большинству участников рынка стало известно о том, что в той или иной национальной экономике имели место (в большинстве случаев), происходят сейчас или ожидаются в будущем определенные экономические процессы и события. Это обстоятельство усиливает роль спекулятивного фактора на рынке, что ведет к резкому росту волатильности и в некоторой степени ускоряет приведение в соответствие экономической ситуации в различных национальных экономиках и номинальных обменных курсов их валют. Однако, в целом влияние новостного фактора на средне- и долгосрочную динамику изменения валютных курсов представляется весьма ограниченным.
   Первая и простейшая теория обменных курсов получила название теории паритета покупательной способности (ППС). Она утверждает, что единица любой валюты должна давать возможность приобретать одинаковое количество товаров и услуг в любой стране, т.е. любая валюта должна иметь единую реальную стоимость. Одним из основных выводов этой теории является то, что номинальный обменный курс валют двух стран должен отражать соотношение уровней цен в этих странах. Если в одной стране уровень цен растет более быстрыми темпами, то номинальный курс валюты этой страны должен снижаться, и наоборот. Положения теории ППС не бесспорны, но в целом верно отражают взаимосвязь цен и обменных курсов в долгосрочном периоде.
   На валютном рынке, как и на любом другом, действуют законы спроса и предложения. Именно они определяют значение номинального обменного курса в тот или иной момент времени. С этих позиций задачу ФА можно охарактеризовать как определение влияния происходящих в экономике процессов на изменения в спросе и предложении на валютообменном рынке. Исходя из того, что купля-продажа валют опосредует с одной стороны международные потоки товаров и услуг, а с другой - международные потоки капитала, можно строить анализ спроса и предложения на валютном рынке.
   Здесь важно отметить, что несбалансированности этих потоков в грубом приближении должны компенсировать друг друга (чистый экспорт равен чистым иностранным инвестициям). В целях анализа мы приняли допущение, что эти несбалансированности и определяют спрос и предложение на валютообменном рынке. Причем чистый экспорт определяет величину спроса на национальную валюту (иностранные импортеры для покупки отечественных товаров предъявляют спрос на национальную валюту), а чистые иностранные инвестиции определяют величину предложения национальной валюты (для приобретения иностранных активов приобретается иностранная валюта в обмен на национальную, которая в свою очередь увеличивает предложение).
   Величина чистого экспорта зависит от реального обменного курса, в то время как величина чистых иностранных инвестиций - от реальной процентной ставки. Реальная процентная ставка в свою очередь устанавливается на рынке заемных средств.
   Таким образом, используя описанные выше допущения, мы построили экономическую модель для анализа влияния экономических процессов на валютный курс. Она выглядит так:
Рис. 1. Модель анализа влияния экономических процессов на валютный курс
   Основные экономические параметры, влияющие на валютный курс:
   Статистическую информацию по соответствующим макроэкономическим показателям можно найти в Интернете. Публикация этих данных обычно происходит с периодичностью один раз в месяц (реже ежеквартально или еженедельно). Особое влияние следует уделять выступлениям или комментариям официальных лиц, поскольку они могут дать ответ не только на вопрос, когда в очередной раз поднимут процентные ставки, но и о перспективах кредитно-денежной и фискальной политики государства в целом.
   Отдельно стоят данные различных опросных (или оценочных) индексов, характеризующих состояние национальной экономики (наиболее значимый из них - ISM Index). Их интерпретация непроста и неоднозначна. В любом случае их анализ следует проводить с позиций прогнозирования будущих значений реальных макроэкономических показателей.
   Подводя промежуточные итоги, можно сказать, что реальные процессы, происходящие в мировой экономике, значительно сложнее, чем в принятой для анализа модели, но для выявления основных зависимостей между макроэкономическими процессами (событиями) и динамикой валютных курсов она вполне адекватна.
fxtrade@tomsk.ru
Материал предоставлен :

Форекс для народа

Форекс только для тебя